主要觀點(diǎn): 壽險(xiǎn)次級(jí)債發(fā)行空間達(dá)75 億元,若未來浮虧變大或產(chǎn)生股權(quán)融資需求壽險(xiǎn)公司利潤很大程度上受到投資收益的影響,投資收益會(huì)體現(xiàn)在公司的凈利潤和浮動(dòng)盈虧上,為滿足最低資本20%的增長需要,假設(shè)凈利潤增速在-10%-10%之間,浮動(dòng)盈虧較上年變動(dòng)在-50-50 億元之間,則融資缺口的范圍可能在28-143 億元之間;11 年末平安壽險(xiǎn)次級(jí)債占凈資產(chǎn)比例為17%,仍有可發(fā)行次級(jí)債空間7........... |