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作者：邢莉 趙夢涵

來源：險企高參

日前，中國太保、新華保險、中國人保、中國平安和中國人壽陸續對外發布了2022上半年的保費收入公告。至此，A股五大上市險企2022年上半年保費收入成績單已悉數出爐。

數據顯示，上半年五大上市險企合計攬收保費1.59萬億元。壽險仍是“三升兩降”，人保壽險同比增長12.3%，增速居首。中國人壽保費同比微降0.7%，財險業務均實現較高增速。

總體來看，壽險依舊承壓，產險景氣強化。浙商證券研究報告稱，壽險負債端邊際弱改善，總體仍然承壓，產險繼續景氣，修復確定。保險板塊當前估值仍處于歷史低位，安全邊際高，估值修復可期，維持行業“看好”評級。

總保費“四增一降”，

僅國壽現負增長

數據顯示，上半年五大A股險企合計攬收保費1.59萬億元，較去年同期的1.53萬億元，同比增長4%。今年上半年依然呈現了“四增一降”格局，即除了中國人壽之外，各家險企保費均為正增長。

具體來看，上半年，中國人壽上半年實現原保險保費收入4397億元，同比微降0.66%；緊隨其后的是中國平安取得保費收入4290.39億元，同比增長1.6%；中國人保取得保費收入3790.95億元，同比增長11%；中國太保取得保費收入2408.79億元，同比增長7.9%；新華保險取得保費收入1025.86億元，同比增長1.96%。

（圖注：險企高參根據公開數據制作）

壽險“三升兩降”，

人保壽險增速居首

從這五大上市險企對外發布的上半年保費收入公告來看，今年上半年，人保壽險累計實現原保費收入720.41億元，同比增長12.3%，增速居首。2022年1月至6月，太保壽險和新華保險分別累計實現原保費收入1490.53億元和1025.86億元，同比增速分別為5.4%和2.0%。今年上半年，中國人壽壽險公司累計實現原保費收入4397億元，同比微降0.7%；平安壽險累計實現原保費收入2634.35億元，同比下滑2.5%。

（圖注：險企高參根據公開數據制作）

受疫情影響，上半年上市險企的壽險業務延續了第一季度壽險業務的低迷狀態。

東吳證券研究報告稱，頭部險企改革成效顯現，個險新單企穩向好。新增人力壓制下，重疾需求釋放緩慢，增額終身壽等儲蓄型業務托底基本盤。

不過，研究報告同時指出壽險領域量有余而價不足。上半年保險公司陸續推出增額終身壽產品以量補價，價值率介于重疾與短儲類產品之間的增額終身壽有望托底保險公司業績基本盤。但由于價值型業務受供需兩弱持續影響，保險公司價值增長或仍舊承壓。

招商證券研報則認為，隨著疫情逐步好轉、代理人服務能力和產能持續提升、健康管理及養老等特色服務賦能產品銷售，上市保險公司第三季度壽險新單銷售有望企穩好轉。

財險馬太效應明顯，

平安、太保實現兩位數增長

不同于壽險業務，上市保險公司的財險業務依然保持著較高增速。

財險“老三家”人保財險、平安產險、太保產險合計累計實現原保費收入5152.89億元，同比增長10.4%。其中，平安產險和太保產險累計原保費收入分別為1467.92億元和918.26億元，同比增速均達兩位數，分別為10.1%和12.2%。今年上半年，人保財險累計實現原保費收入2766.71億元，同比增長9.9%。

（圖注：險企高參根據公開數據制作）

值得一提的是，2022年上半年“老三家”非車險業務表現亮眼。其中，人保產險前6個月實現非車險保1478.63億元，同比增長12.8%；平安產險的車險保費收入為379.23億元，同比增長12.44%；太保產險前6個月實現非車險保費收入436.57億元，同比增長達到17.5%。

車險業務方面，中國人保和中國太保披露的詳細數據顯示，2022年前6個月，人保財險車險業務累計實現原保費收入1288.08億元，同比增長6.7%；平安產險的車險保費收入為955.02億元，同比增長7.29%；太保產險車險業務累計實現原保費收入481.69億元，同比增長7.9%。

業內觀點認為在6月份，在疫情緩解、汽車購置稅減半等政策利好下，隨著監管車險費改格的逐步政策推動，有望推動車險保費收入增速回升。國君非銀研究報告指出，新車銷量回暖帶動車險保費較快增長，龍頭險企馬太效應明顯。預計龍頭險企上半年承保盈利超預期。