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作者：高參君

來源：險企高參

一代地產(chǎn)大鱷、中天系實控人羅玉平的房地產(chǎn)危機，波及其金融領(lǐng)域。310億鯨吞華夏人壽，歷時四年難有進展，近期旗下控股險企中融人壽保險股份有限公司 （下稱：中融人壽）也陷入危機。

近期，各險企針對2021年年度報告以及2022年一季度償付能力報告進行常規(guī)披露。但中融人壽方面兩份報告未披露。不僅如此，中融人壽官網(wǎng)顯示，其尚未披露2021年第四季度償付能力報告。4月30日，中融人壽曾公告稱，因為公司實際情況，公司延期披露《2021年度信息披露報告》，預(yù)計披露時間不晚于2022年6月30日。

多份報告遲遲未能按時披露，究竟發(fā)生了什么？

近日A股上市公司中天金融在年報中揭開了中融人壽業(yè)績的冰山一角。中融人壽巨虧超65億，需要注意的是，中融人壽的大股東貴陽金融控股有限公司與貴陽國際金融中心均是中天金融旗下的公司，中天金融目前持有中融人壽36.36%股份，其實控人正是地產(chǎn)大鱷羅玉平。

中融人壽凈利巨虧65億，

受房地產(chǎn)投資影響

4月30日中天金融年報顯示，截至2021年末，中融人壽實現(xiàn)營業(yè)收入140.96億元，凈利潤-65.36億元，凈資產(chǎn)為-33.33億元，在中天金融主要控股參股公司中虧損最為嚴(yán)重。

關(guān)于中天金融的財報，信永中和會計事務(wù)所對部分內(nèi)容出具了保留意見，其中就涉及了中融人壽。信永中和表示，中融人壽2021年通過非公開市場投資了非上市公司股權(quán)和非標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品，這些投資中包括賬面價值144.04億元的非上市公司股權(quán)投資，2021年確認(rèn)公允價值變動損失14.36億元。

巨虧引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，5月5日，深交所下發(fā)年報問詢函。

問詢函要求中天金融結(jié)合中融人壽所處行業(yè)發(fā)展情況、經(jīng)營環(huán)境、營運效率、主要財務(wù)指標(biāo)變化、同行業(yè)可比公司等情況，論證分析計提大額商譽減值準(zhǔn)備的合理性；同時要求請說明中融人壽關(guān)于項目投后管理的相關(guān)內(nèi)部控制制度安排及實際執(zhí)行情況，相關(guān)制度運行是否有效，針對相關(guān)內(nèi)控缺陷擬采取的具體整改措施。

中天金融在回復(fù)問詢函中表示，中融人壽受房地產(chǎn)等行業(yè)影響，其資產(chǎn)端業(yè)務(wù)收益具有較大不確定性，據(jù)此中融人壽管理層調(diào)整了中融人壽的盈利預(yù)測。預(yù)測期內(nèi)規(guī)模保費增長率根據(jù)壽險行業(yè)發(fā)展規(guī)模及中融人壽發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合中融人壽歷史經(jīng)營趨勢，預(yù)計在做好流動性管控的前提下，2022-2024年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)收縮調(diào)整，2025年及以后年度逐漸優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，保費呈穩(wěn)定增長趨勢。

由此可見，中融人壽巨虧主要其資產(chǎn)端業(yè)務(wù)收益大幅下降所致。

而這一點早在今年3月，中天金融《關(guān)于對深圳證券交易所關(guān)注函階段性回復(fù)的公告》中已有體現(xiàn)。公告顯示，中融人壽涉及的主要產(chǎn)品包括“天津遠(yuǎn)見共創(chuàng)三號股權(quán)投資基金合伙 企業(yè)（有限合伙）”、“20 深業(yè) 03”、“21 深鉅 01”、“中國民生信托至信 763 號寶能汽車項目集合資金信托計劃”、“深圳紫竹新興產(chǎn)業(yè)升級 股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”、“五礦信托-匯置 9 號集合資金信 托計劃”和某地產(chǎn)公司債券等。

公告詳情顯示，這些金融產(chǎn)品主要來自恒大、寶能、海航等昔日行業(yè)巨頭。彼時中融人壽在公告中稱，2021年度由于受房地產(chǎn)行業(yè)等影響，經(jīng)營業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期，其在資產(chǎn)端業(yè)務(wù)形成較大的減值損失。

而作為一家保險公司，進入資不抵債的境地后，接下來或?qū)⒚鎸σ幌盗械倪B鎖反應(yīng)和監(jiān)管措施。

管理層暗流涌動

總經(jīng)理補位、恒大系高管加盟

業(yè)績巨虧的同時，中融人壽也經(jīng)歷著人事層面的變動。近日空缺4年多，中融人壽終于迎來了新一任總經(jīng)理，常務(wù)副總經(jīng)理孟巖內(nèi)部晉升總經(jīng)理。

中融人壽官網(wǎng)顯示，孟巖1971年6月出生，清華大學(xué)高級管理人員工商管理碩士學(xué)位，中級經(jīng)濟師。

70后的孟巖是一位保險業(yè)的老將，有著27年保險從業(yè)經(jīng)歷。早年曾在平安人壽、太平人壽、新華保險等大型險企任職。2018 年2月孟巖加盟中融人壽，2018 年2月至 2018年4月?lián)闻R時負(fù)責(zé)人，2018年4月至 2018 年7月?lián)纬?wù)副總經(jīng)理。2018 年7月起擔(dān)任常務(wù)副總經(jīng)理（主持工作）。2020 年 10 月至 2021 年 1 月代理首席投資官履行職責(zé)。2021 年8月起兼任深圳分公司臨時負(fù)責(zé)人。

在迎來新總經(jīng)理的同時，中融人壽還有一項重大人事變動。曾任恒大人壽董事長的朱加麟加盟中融人壽，出任副董事長一職。朱加麟曾任恒大金融集團總裁，恒大集團副總裁兼恒大人壽法定代表人，董事長；恒大集團執(zhí)行總裁、常務(wù)副總裁；恒大人壽董事等。

中融人壽中還有一位高管來自恒大系，2021年6月，時任恒大人壽副總經(jīng)理陳堃加盟中融人壽，出任副總經(jīng)理。據(jù)中融人壽官網(wǎng)介紹，陳堃致力于協(xié)助首席投資官建立并完善資產(chǎn)配置體系，嚴(yán)守風(fēng)險底線，提升公司資金運用效率。

“過山車”式業(yè)績多年未改善，

地產(chǎn)大鱷羅玉平“折戟”

成立于2010年3月的中融人壽，是一家全國性人壽保險公司，總部位于北京。成立之初，便提出“兩年盈利，五年上市”的口號。借助萬能險的“幫扶”，中融人壽業(yè)績一度扶搖直上。尤其是2014年中融人壽迎來高光時刻，保費收入曾暴增704%，達(dá)到43.77億元。激進的投資策略曾讓中融人壽創(chuàng)下5天內(nèi)連續(xù)舉牌3家上市公司的“壯舉”。有媒體統(tǒng)計，2015年前三季度中融人壽曾出現(xiàn)在17家上市公司的股東中。

然而市場瞬息萬變，隨著股市大跌，中融人壽償付能力受影響。

2015年原保監(jiān)會公布的一則行政處罰決定書顯示，中融人壽存在違規(guī)運用保險資金、虛增償付能力等行為，被限制不動產(chǎn)投資、股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資各一年。而中融人壽與中天金融以及羅玉平的結(jié)緣也是在2015年。

中天金融前身中天城投，其實控人羅玉平是貴州民營企業(yè)家代表人物。早年投身房地產(chǎn)開發(fā)，從包工頭做起，逐步積累房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗。在羅玉平的運作下，其控股的金世旗入主貴州第一家上市公司世紀(jì)中天成為控股股東，后更名為中天城投集團股份有限公司2014年，中天金融營收達(dá)109.6億元，成為百億民企。而在這一年羅玉平順應(yīng)貴州“引金入黔”戰(zhàn)略，尋求金融轉(zhuǎn)型，開啟“買買買”模式。

2015年中天金融旗下子公司貴陽金控，以自有資金20億元收購聯(lián)合銅箔100%股權(quán)，將后者原本持有中融人壽的20%股權(quán)收入囊中，與清華控股并列為第一大股東。

此后由于中融人壽受到償付能力充足率不足的困擾，2016年2月原保監(jiān)會再發(fā)監(jiān)管函。監(jiān)管函內(nèi)容稱，稱其為償付能力不足類公司，責(zé)令中融人壽自2016年1月18日起停止開展新業(yè)務(wù)，暫停增設(shè)分支機構(gòu)。在2016年9月中天城投又參與中融人壽增資擴股。在一系列資本運作后，中天金融終于拿下中融人壽控股權(quán)，中融人壽成為羅玉平金融布局的重要一環(huán)。

然而拿下控股權(quán)僅僅是第一步，中融人壽的表現(xiàn)并未能帶給中天金融預(yù)期效果。2017年1月，中融人壽償付能力危機緩解，相關(guān)監(jiān)管解禁，中融人壽的業(yè)務(wù)才得到了好轉(zhuǎn)。2017年至2020年，中融人壽保費收入分別為35億元、50.78億元、80.59億元、122億元。凈利潤方面，2016年中融人壽凈虧損13.88億元，2017年凈虧損8.65億元，直到2018年才實現(xiàn)小幅盈利0.13億元，2019年凈利潤增至1.05億元，2020年又縮減至0.14億元。

長期以來，中融人壽已形成了固定的收益模式，即萬能險加分紅險為主營險種，擴大投資規(guī)模獲取投資收益。 2018年，中融人壽中融人壽確定“十六字經(jīng)營戰(zhàn)略”，即“規(guī)模增長、價值提升、效益引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動”，曾對外宣稱力爭三年后啟動IPO。當(dāng)年年初，中融人壽下線了原有全部產(chǎn)品，重新開發(fā)并上線新產(chǎn)品，著手推進科技轉(zhuǎn)型工作。

不過，保險與科技相結(jié)合更多是為健康險與健康服務(wù)等業(yè)務(wù)鋪路，對經(jīng)營分紅險和萬能險沒有太大助力。2020年年報數(shù)據(jù)顯示，中融人壽保費收入前五的產(chǎn)品中有兩款分紅型兩全保險和三款年金保險。

而如今，中融人壽更是面臨前所未有的困境，投資地產(chǎn)導(dǎo)致65億巨虧。中天金融的負(fù)債已在千億之上，與多家金融機構(gòu)的官司經(jīng)常見諸報端，一代傳奇地產(chǎn)大佬能否走出泥潭？