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2020年對(duì)不少保險(xiǎn)企業(yè)是挑戰(zhàn)很大的一年。但對(duì)于一些保險(xiǎn)科技企業(yè)，疫情所帶來(lái)的機(jī)遇遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于挑戰(zhàn)。

今天保觀察來(lái)解讀一下保險(xiǎn)信息化龍頭中科軟的2020年。報(bào)告期內(nèi)，該公司營(yíng)收57.82億元，同比增長(zhǎng)5.14%；凈利潤(rùn)4.77億元，同比增長(zhǎng)23.57%。可以說(shuō)，凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營(yíng)收增速，這也使得中科軟進(jìn)行了有些“豪爽”的現(xiàn)金分紅。

根據(jù)年報(bào)披露，中科軟擬向全體股東每10股派5.5元現(xiàn)金紅利（含稅），預(yù)計(jì)共分配現(xiàn)金紅利2.33億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的48.85%。

從營(yíng)收構(gòu)成上看，保險(xiǎn)板塊是其最重要業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，中科軟對(duì)保險(xiǎn)領(lǐng)域客戶實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入29.53億元，同比增長(zhǎng)4.83%。這意味著，保險(xiǎn)板塊收入占其營(yíng)收的51.07%。而2019年保險(xiǎn)板塊收入占其營(yíng)收的51.21%，該項(xiàng)指標(biāo)略微下降。

同樣，保險(xiǎn)板塊是其利潤(rùn)重要來(lái)源。在2020年，保險(xiǎn)板塊貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)近10億元，毛利率達(dá)33.66%。無(wú)論是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，還是毛利率，保險(xiǎn)板塊均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于政務(wù)、教科文衛(wèi)等板塊。

中科軟的技術(shù)服務(wù)涵蓋了保險(xiǎn)業(yè)大部分壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)公司。截至2020年底，公司提供服務(wù)的國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司客戶數(shù)量達(dá)176家，88家國(guó)內(nèi)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中87家為公司客戶，其中68家財(cái)險(xiǎn)公司采用公司自主研發(fā)的財(cái)險(xiǎn)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)；91家國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司中89家為公司客戶，其中73家公司采用公司自主研發(fā)的壽險(xiǎn)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)保險(xiǎn)領(lǐng)域主要客戶粘性進(jìn)一步增強(qiáng)，2020年，公司在保險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入超500萬(wàn)元的客戶共128家，較2019年增長(zhǎng)12家。

作為保險(xiǎn)業(yè)信息化龍頭，中科軟在研發(fā)費(fèi)用上也投入不小。2019年，該公司研發(fā)投入6.18億元，占總營(yíng)收的11.24%；2020年，該公司的研發(fā)投入7.75億元，占總營(yíng)收的13.4%，比重進(jìn)一步提高。

財(cái)務(wù)指標(biāo)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，研發(fā)投入的大手筆，現(xiàn)金分紅的“豪爽”，使得這家公司在資本市場(chǎng)上還挺受歡迎。截至目前，中科軟總市值167.4億元，市盈率35.11，相比其他險(xiǎn)企，市場(chǎng)還是給出了科技股的估值。

不過(guò)，中科軟也面臨著股東減持、巨額股份解禁的風(fēng)險(xiǎn)。中科軟于2019年9月9日上市，在滿1年后，一些高管和股東進(jìn)行了迫不及待的減持，如股東郭丹，監(jiān)事張?zhí)彀椋吖苤x中陽(yáng)、孫熙杰、蔡宏，這造成其股價(jià)不斷下跌。未來(lái)一些高管會(huì)不會(huì)進(jìn)行減持也是未知的，或存在進(jìn)一步減持股份風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在2022年9月9日即上市滿3年后，中科軟將有9941萬(wàn)股股份，即占總股份的23.45%，將進(jìn)行解禁，或許也面臨一定減持風(fēng)險(xiǎn)。

在股份減持等多種利空因素影響下，中科軟的股價(jià)在2020年也從高點(diǎn)75元附近下跌至40元附近，下跌空間約46.67%，幾近腰斬。

在保觀察看來(lái)，中科軟的股票簡(jiǎn)稱(chēng)也非常不好，一個(gè)軟字壓陣，對(duì)投資者心理或產(chǎn)生不太好的影響，這或許是一些軟件股的通病，簡(jiǎn)稱(chēng)都愛(ài)用“軟”。以致不少股民朋友們?cè)谟龅竭@些軟件股股價(jià)下跌的情況下，喜歡抱怨說(shuō)“什么時(shí)候能硬起來(lái)”呢？

古人講，“一命二運(yùn)三風(fēng)水、四積陰德五讀書(shū)、六名七相八敬神、九交貴人十養(yǎng)生”。起個(gè)好名字還是對(duì)每個(gè)人的一生是有些影響，這種道理同樣適用于上市公司。