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作者：劉瑩  

編輯：李亞

來源：險企高參

為防范利差損風險，繼2023年下半年引導保險業停售3.5%復利產品、銀保渠道“報行合一”、對“開門紅”保費預收政策進行管控后，監管再次出擊。

近日，據《財新》報道，多家人身險公司得到窗口指導，調降壓降萬能險結算利率。自2024年1月起，各險企萬能險結算利率不得超過4%；6月開始不得超過3.8%，部分規模較大以及風險處置機構需壓降至不超過3.5%。

《險企高參》發現，自去年以來，萬能險結算利率一直在持續下跌，不少險企已經降幅過半。從2024年險企“開門紅”產品來看，儲蓄險+萬能險賬戶仍是“標配”。此番監管壓降萬能險結算利率，將會對險企2024年“開門紅”帶來什么影響？

6月起不得超過3.8%，

監管進一步要求壓降萬能險結算利率

近日，多家人身險公司得到窗口指導，調降壓降萬能險結算利率。

具體來看，自2024年1月起，各險企萬能險結算利率不得超過4%；6月開始不得超過3.8%，部分規模較大以及風險處置機構需壓降至不超過3.5%。

如有機構需要突破上述限制，須向監管部門提供書面報告，論證公司具有持續保持對應結算利率的能力，并承諾在資金運用、資產負債方面不存在違規情形。

萬能險（萬能賬戶）是一種可靈活繳納保費、可調整保險保障水平，兼有保障和投資功能的保險產品，曾打出“保底3%、歷史結算利率6%、保險公司的‘余額寶’”的宣傳口號。由于兼具保障和投資雙重屬性，且有最低保證利率，萬能險受到部分消費者的青睞。在2017年萬能險達到高光時刻，部分產品的實際結算利率高達8%。

去年8月1日起，人身險預定利率由3.5%降至3.0%，萬能險最低保證利率不能高于2%。此前，萬能險產品的保證利率在1.75%-3%之間。

在利率下調大趨勢、監管指導險企防范利差損等多重因素影響下，多數萬能險產品實際結算利率持續下跌。相比之前幾年，目前不少險企的萬能險結算利率已經降幅過半。

其中人保壽險和泰康人壽下調的產品數量較多，超過了30款。一些產品在今年還經歷了多次下調，如人保壽險附加品質生活年金保險（B款）在去年1月的結算利率為4.3%，去年5月降至3.95%，去年12月已降至3.5%。

據不完全統計，2023年10月披露萬能險結算利率的700多款產品中，超七成萬能險產品結算利率已降至4%以下，結算利率普遍集中在3%-4%之間，有的萬能險產品結算利率甚至已經低于3%，此前動輒6%、7%的萬能險產品已經難覓蹤影。

截至2023年12月，萬能險結算利率在4.3%之上僅有40多個產品，最高的為長生人壽“鑫享益”的4.65%；大家養老、匯豐人壽、安聯人壽、大家人壽、友邦人壽等多家險企產品結算利率為4.5%，陸家嘴國泰人壽、中宏人壽多款萬能險產品結算利率在4.4%。

儲蓄險+萬能險為“標配”，

險企“開門紅”影響幾何？

目前正值險企“開門紅”的關鍵時期，各類險企正在積極備戰。

從今年多家險企的開門紅產品來看，儲蓄險搭配萬能險賬戶仍是“標配”。國泰君安證券研究所非銀金融研究團隊指出，2024年險企“開門紅”產品形態主要包括年金險+萬能險、兩全險+萬能險、增額終身壽險+萬能險等。

例如，2023年9月，中國人壽率先推出鑫耀龍騰兩全保險、鑫禧龍騰年金保險、鑫耀年年養老年金保險、鑫耀鴻圖年金保險4款產品，均可附加萬能賬戶鑫尊寶c款2023版，保底利率2%，當前實際利率3.5%。以鑫耀龍騰兩全保險為例來看，交費期設為躉交，3/5年交，主要包含生存保險金、滿期保險金和身故保險金責任，設置了轉換年金權益，并具有借款功能。

平安人壽也推出了御享金尊分紅型增額壽險，為保底+浮動收益組合，保底部分收益為2.5%。

由此看來，萬能險在險企2024年“開門紅”中地位不可小覷。此番壓降萬能險結算利率，將會對險企“開門紅”帶來什么影響？

業內人士認為，當前的金融環境仍利于儲蓄型產品銷售，在眾多銀行不斷下調存款利率的背景下，3.0%以上的萬能險產品相比其他仍有較強吸引力。

也有人對險企2024年“開門紅”有所擔憂。隨著市場利率下行和險企壓力增大，未來萬能險不僅結算利率下降，保底利率也會進一步下調，客戶的購買意愿降低，險企的保費收入或會受到一定的影響。

信達證券非銀金融行業首席分析師王舫朝表示，保險產品在預定利率從3.5%切換為3.0%的同時，監管部門還密集出臺政策，對銀保渠道費用進行“報行合一”，對“開門紅”保費預收政策進行管控，還對短期健康險業務進行規范，使得市場對于負債端新單和價值增長產生一定擔憂。