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作者：嘉禾  

編輯：李亞

來源：險企高參

近日，新華人壽保險股份有限公司（以下簡稱：新華保險）與中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱：中國人壽）分別擬出資250億元，共同發(fā)起設立私募證券投資基金有限公司。同時該旗下兩家子公司分別出資500萬共同設立基金管理人公司。據(jù)悉，其意愿在于長期投資優(yōu)質上市公司。

近年來，險資入市成為了金融界備受關注的話題。為推動險資積極入市，監(jiān)管頻頻發(fā)文鼓勵險企投資長期資金。數(shù)據(jù)顯示，有49家險企近三年平均投資收益率超5%，根據(jù)監(jiān)管披露2023年三季度行業(yè)年化投資率為2.92%，超半數(shù)險企過線。

業(yè)內人士認為，權益類投資是險資資產(chǎn)配置中不可或缺的部分。今年，多家上市險企高管公開表示，下半年權益市場將迎來較好的投資機會，并計劃適時提高權益類資產(chǎn)的配置倉位。

擬出資500億

新華保險和中國人壽聯(lián)手設立私募基金公司

11月29日晚間，新華保險發(fā)布公告稱，該公司將與中國人壽分別出資250億元，共同發(fā)起設立私募證券投資基金有限公司（簡稱“私募基金公司”）。暫定名為鴻鵠私募證券投資基金有限公司，最終以工商行政管理機關核準登記為準。

同時，新華保險控股子公司新華資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“新華資產(chǎn)”）與中國人壽控股子公司中國人壽資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“國壽資產(chǎn)”）分別出資500萬元共同發(fā)起設立基金管理人公司（簡稱“基金管理人”），擔任上述私募基金公司的管理人，暫定名為國豐興華私募基金管理有限公司，最終以工商行政管理機關核準登記為準。

《險企高參》發(fā)現(xiàn)，此次兩大壽險巨頭擬出資500億設立私募基金公司為試點基金，中國人壽官方公告披露投資試點基金項目為“匯智項目”。從基金要素看，該試點基金架構為中國人壽、新華保險等比例出資設立試點基金，基金形式為公司制。該試點基金期限為10+N年，基金初次備案期限為10年，在10年期屆滿后，可以通過變更備案方式進行延期。

談及設立私募基金公司的目的，新華保險表示：“為了進一步增加符合公司投資策略的長期投資資產(chǎn)，優(yōu)化保險資金資產(chǎn)負債匹配，提高資金使用效率。”

中國人壽表示，該基金擬投資于公司治理良好、經(jīng)營運作穩(wěn)健的優(yōu)質上市公司股票，按照市場化原則進行投資運作，根據(jù)市場形勢把握建倉時機，動態(tài)優(yōu)化策略。中國人壽和新華保險作為大型壽險公司，通過共同設立基金形式長期投資于優(yōu)質上市公司，可發(fā)揮雙方投資優(yōu)勢，是進一步提升資產(chǎn)負債管理、優(yōu)化投資方式的一種創(chuàng)新和嘗試。同時，有利于發(fā)揮好保險機構投資者的積極作用，拓展保險資金參與資本市場的廣度、深度，實現(xiàn)保險資金與資本市場的良性互動、共同發(fā)展。

值得關注的是，保險資金在私募股權基金領域的布局在近些年來呈現(xiàn)井噴的態(tài)勢。據(jù)中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年，保險私募基金登記規(guī)模分別約為1050億元、1339億元、1071億元、1218億元。

政策加碼引導長期投資

險企迎來三年長周期考核

近幾個月來，監(jiān)管頻頻發(fā)文鼓勵險企長期資金入市。

今年8月，中國證監(jiān)會召開機構投資者座談會，指出在國內經(jīng)濟轉型升級、金融市場改革深入推進、長期利率中樞下移的新形勢下，養(yǎng)老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發(fā)展權益投資正當其時。

9月10日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》（以下簡稱：《通知》）。《通知》提出，對于保險公司投資滬深300指數(shù)成分股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。要求保險公司加強投資收益長期考核，在償付能力季度報告摘要中公開披露近三年平均的投資收益率和綜合投資收益率。

據(jù)《險企高參》了解，目前有157家首次在償付能力報告中披露了近三年平均投資收益率，近三成的保險公司平均投資收益率位于5%以上。76家壽險公司中，有32家公司近三年平均投資收益率超5%，占比逾42%；81家財險公司中，近三年平均投資收益率達5%以上的公司有17家。據(jù)此前公布的數(shù)據(jù)，2020 -2022年的整體投資收益率依次為5.41%、4.84%、3.76%；綜合投資收益率分別為5.98%、4.45%、1.83%。

不過今年前三季度上市險企的投資收益率明顯下降承壓，公布投資收益率的4家上市險企投資收益率均不高于4%。綜合來看，各家險企的總投資收益率集中于2.3%-3.7%，凈投資收益率集中于3%-4%。投資收益情況遠不如去年。

10月31日，財政部發(fā)布《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資 調整國有商業(yè)保險公司績效評價相關指標的通知》，將國有商業(yè)保險公司經(jīng)營效益類績效評價指標“凈資產(chǎn)收益率”由“當年度指標”調整為“3年周期指標+當年度指標”相結合的考核方式。

業(yè)內專家認為，此舉有助于緩解險資缺少長期資產(chǎn)匹配其長期負債痛點問題，提升其投資二級市場的穩(wěn)定性和積極性，同時使其能夠從長期經(jīng)濟增長視角配置權益資產(chǎn)，發(fā)揮久期長、穩(wěn)定性高的特點，實現(xiàn)對實體經(jīng)濟更有力的支撐和推動。未來，險資入市空間有望進一步打開。

險資入市進一步擴大

險企：將加大權益類資產(chǎn)配置

業(yè)內人士認為，權益類投資是險資資產(chǎn)配置中不可或缺的部分，作為保險資金投資的一種方式，險資入市對于優(yōu)化資本配置、提升投資回報率具有重要意義。

事實上，險資早已進軍中國資本市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，有超過300家上市公司披露2023年半年報。其中，有超過60家上市公司前十大流通股東名單中出現(xiàn)險資身影，合計持股數(shù)量超過48億股。

今年，亦有多家大型上市險企高管公開表示，下半年權益市場將迎來較好的投資機會，并計劃適時提高權益類資產(chǎn)的配置倉位。

“長期資金如果想發(fā)揮出優(yōu)勢，需要長周期考核機制的配合。建立與保險資金特點投資特點相匹配的長周期考核，是能夠促進保險資金堅持長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資的關鍵一環(huán)。中國人壽也在研究三年滾動投資收益率、五年滾動投資收益率等考核指標，從實踐中和政策倡導上，中國人壽非常支持對于長期壽險資金提供長周期考核的氛圍環(huán)境和政策。”中國人壽副總裁劉暉在業(yè)績發(fā)布會上表示。

人保資產(chǎn)黨委委員、副總裁黃明此前也持有類似觀點，他認為長周期考核機制的建立，在推動保險資金基于市場價值分析維持更高權益比例的同時，還有利于保險資金在市場非理性波動時加大權益投資布局，更好地發(fā)揮保險資金“穩(wěn)定器”作用，促進資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展。“未來人保資產(chǎn)將積極參與權益市場投資，加大盈利模式相對穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的優(yōu)質成熟公司配置比例。”

“自主可控、科技安全、芯片半導體、新技術、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、高端裝備制造將是保險資管公司和保險公司2023年下半年最關注的投資領域。”在2023中國服貿會上，中國保險投資基金總裁賈飆表示。