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作者：趙夢涵

編輯：邢莉

來源：險企高參

靴子終于落地！

近日，據多家媒體報道，國家金融監督管理總局人身險部已對人身險公司進行窗口指導，根據窗口指導的意見，要求險企于8月1日前停售預定利率不匹配的產品。

預定利率超過3%的普通型終身壽險、年金險及兩全保險；預定利率超過2.5%的分紅險；最低保證利率超過2%的萬能險，此三類保險產品均在停售的范圍內。

預定利率降低后，多家看好分紅險，或將成為下一張“王牌”。

7月底停售

停售產品分三類

近日，知情人士向《險企高參》透露，預定利率/最低保證利率超過標準的相關產品應于2023年7月31日前停止銷售。

（圖片說明：某壽險公司內訓文件）

其中，停止銷售產品主要有三類：

1.普通型產品:預定利率超過3%的普通型終身壽險、年金險及兩全保險。

2.分紅型產品:預定利率超過2.5%的分紅險。

3.萬能型產品:最低保證利率超過2%的萬能險。

健康保險、定期壽險產品暫無相關要求。

此外，知情人士還稱有些機構個險渠道產品將會分批次退市。第一批次產品于2023年7月16日24時退市，第二批次產品擬于2023年7月31日24時退市(以正式通知為準)。

近幾個月來，監管部門針對險企的利差損風險動作頻頻。

今年4月，多家媒體報道，近期監管部門正陸續召集相關保險公司開會，主要內容是進行窗口指導，要求壽險公司調整新開發產品的定價利率，控制利差損，要求新開發產品的定價利率從3.5%降到3.0%。

早在3月底銀保監會就曾召開座談會。3月23日，銀保監會組織召開座談會與中國保險協會、北京、武漢、南京三地共計23家人身險公司，調研了險企負債成本情況等6方面，其中參與調研的還有各公司總精算師。

一時間推動保險行業降低負債成本、提高負債質量成為了行業內共同關注的話題。

業內人士稱，此次監管部門通過調整定價利率，一方面險企分紅險占比得以提升，降低險企的負債成本，另一方面也是堅持“保險姓保”，回歸保險本源。

誰將成下一張王牌

業內多方觀點認為，預定利率降低后，分紅險有望成為下一張王牌。

近年的“開門紅”產品多數險企以傳統年金險、兩全保險以及增額終身壽險為主，主要為儲蓄類保險。這種營銷戰略在激發客戶需求的同時，也對險企負債端造成了壓力，保險產品收益是固定的，利差損風險就會加大。

去年險企投資端也不容樂觀，截至2022年末，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險總投資收益分別下降12.29%、29.3%、17.9%、12.4%、18.8%。投資收益不佳，進一步加劇利差損風險。

在此背景下，分紅險似乎迎來了發展的契機。

分紅保險最大的優勢在于投保人能夠分享險企投資收益的同時，又能減少了險企的利差損風險。

分紅保險是險企將其實際經營成果由于定價假設的盈余，按一定的比例向保單持有人進行分配的人壽保險產品。這樣既減輕了保險公司的由于利率波動造成的風險，也為投保人在利率波動下，分享保險公司的投資收益，獲得比固定保額更好或更理想的收益。

在中國太保業績發布會上，太保集團財務負責人兼總精算師張遠瀚針對加強行業負債質量管理的熱點話題表示，隨著利率的逐漸下行，傳統險對于保險公司而言可能逐漸變得不可取，但是分紅險會變得越來越可取。同時，近期新保險合同會計準則出臺，在新準則下分紅險具有穩定性的優勢，因此未來分紅險將會是一個更好地選擇。

招商信諾人壽總精算師付玉艷近期在公開發布講話稱，分紅險以后會成為主流。付玉艷表示，“定價利率從4.025%到3.5%的時候，激進公司的增額終身壽產品收益率在4.4%左右，分紅險和固收類產品拉不開差距；定價利率從3.5%繼續下調，分紅險的優勢得以凸顯。目前在這個時間點上，從演示利率來看，分紅險是占絕對優勢的。”

回看預定利率的三次大調整

調整預定利率成為必然。而這也并非監管首次調整。

上個世紀90年代，成立于1998年的保監會彼時還未存在，險企可自行設定保險產品的預定利率，大部分險企的保險產品預定利率約8.8%左右。

1999年，原保監會下發《關于調整壽險保單預定利率的緊急通知》，叫停高預定利率產品，要求壽險保單(包括含預定利率因素的長期健康險保單)的預定利率調整為不超過年復利2.5%。有業內人士稱，在該政策發布之前，中國壽險業積累的利差損達到了數百億元，至今仍有個別公司在消化當年的利差損風險。

2013年保監會再次調整。2013年8月，保監會發布《中國保監會關于普通型人身保險費率政策改革有關事項的通知》，2013年8月5日及以后簽發的普通型人身保險保單法定評估利率為3.5%。

此外，保監會對國家政策鼓勵發展的養老保險業務實施差別化的準備金評估利率。2013年8月5日及以后簽發普通型養老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金保單，保險公司采用的法定責任準備金評估利率可適當上浮，上限為法定評估利率的1.15倍，也就是4.025%。

第三次調整，是在2019年。2019年8月，銀保監會發布《中國銀保監會辦公廳關于完善人身保險業責任準備金評估利率形成機制及調整責任準備金評估利率有關事項的通知》，對2013年8月5日及以后簽發的普通型養老年金或10年以上的普通型長期年金，將責任準備金評估利率上限由年復利4.025%和預定利率的小者調整為年復利3.5%和預定利率的小者。

如今，預定利率或將迎來第四次調整，從3.5%降到3%又會給保險業帶來怎樣的變化，《險企高參》將持續關注。