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作者：趙夢涵

編輯：邢莉

來源： 險企高參

預定利率下調至3.0%，低利率時代哪種產品會成為“流量擔當”？

近日，多家險企表示，各家的接檔產品都在陸續向監管報備，目前正按照窗口指導要求，報送新老產品替換工作計劃。

太保集團財務負責人兼總精算師張遠瀚、招商信諾人壽總精算師付玉艷等不少壽險精算師均公開表示，未來分紅險將會成為一個更好地選擇。

近兩個月來，銀保監會為防范利差損風險，要求新開發產品的定價利率從3.5%降到3.0%。

分紅險的優勢將在低利率時代得以凸顯，似乎迎來了發展的契機，但也有人對分紅險發展存疑。

低利率時期

分紅險優勢凸顯

業內傳言，分紅險有望成為下一張“王牌”。

預定利率3.5%的增額終身壽險下架，降低了險企負債成本的同時，也令行業進入低利率時期。

步入低利率時期后，分紅險的優勢將進一步凸顯。

分紅保險是險企將其實際經營成果由于定價假設的盈余，按一定的比例向保單持有人進行分配的人壽保險產品。這樣既減輕了保險公司的由于利率波動造成的風險，也為投保人在利率波動下，分享保險公司的投資收益，獲得比固定保額更好或更理想的收益。

在中國太保業績發布會上，太保集團財務負責人兼總精算師張遠瀚針對加強行業負債質量管理的熱點話題表示，隨著利率的逐漸下行，傳統險對于保險公司而言可能逐漸變得不可取，但是分紅險會變得越來越可取。同時，近期新保險合同會計準則出臺，在新準則下分紅險具有穩定性的優勢，因此未來分紅險將會是一個更好地選擇。

招商信諾人壽總精算師付玉艷在“從新出發｜保險業高質量發展的邏輯重構與價值重塑”會上表示，分紅險以后會成為主流。

“定價利率從4.025%到3.5%的時候，激進公司的增額終身壽產品收益率在4.4%左右，分紅險和固收類產品拉不開差距；定價利率從3.5%繼續下調，分紅險的優勢得以凸顯。目前在這個時間點上，從演示利率來看，分紅險是占絕對優勢的”，付玉艷表示。

防范利差損風險

預定利率從3.5%降到3.0%

分紅保險最大的優勢在于投保人能夠分享險企投資收益的同時，又能減少了險企的利差損風險。

近兩個月來，監管會針對險企的利差損風險動作頻繁。

月前，多家媒體報道，近期監管部門正陸續召集相關保險公司開會，主要內容是進行窗口指導，要求壽險公司調整新開發產品的定價利率，控制利差損，要求新開發產品的定價利率從3.5%降到3.0%。

早在3月底銀保監會就曾召開座談會。3月23日，銀保監會組織召開座談會與中國保險協會、北京、武漢、南京三地共計23家人身險公司，調研了險企負債成本情況等6方面，其中參與調研的還有各公司總精算師。

一時間推動保險行業降低負債成本、提高負債質量成為了行業內共同關注的話題。

業內人士稱，此次監管部門通過調整定價利率，一方面險企分紅險占比得以提升，降低險企的負債成本，另一方面也是堅持“保險姓保”，回歸保險本源。

近年的“開門紅”產品多數險企以傳統年金險、兩全保險以及增額終身壽險為主，主要為儲蓄類保險。這種營銷戰略在激發客戶需求的同時，也對險企負債端造成了壓力，保險產品收益是固定的，利差損風險就會加大。

去年險企投資端也不容樂觀，截至2022年末，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險總投資收益分別下降12.29%、29.3%、17.9%、12.4%、18.8%。投資收益不佳，進一步加劇利差損風險。

在此背景下，分紅險似乎迎來了發展的契機。

不保證收益

分紅甚至可能是0？

但業內對分紅險的能否在中國進一步發展也存在一些疑慮。

最受消費者關注的就是分紅，但值得一提的是，所有的分紅保險產品的分紅利益均不保證收益。

按照原保監會規定，險企每年至少應將分紅保險可分配盈余的70%分配給客戶，其中所說的可分配盈余并不是險企凈利。險企拿走大部分利潤后再扣除運營成本及其他費用，剩余部分才可能成為可分配盈余。一旦不能同時滿足盈利且有可分配盈余這兩個條件，分紅就可能很少，甚至是0。

但法律與監管允許做平滑機制。一般情況下，壽險公司不會把分紅賬戶每年產生的盈余全部作為可分配盈余，而是會根據對未來經濟、資本市場及分紅險種經營狀況預期，在保證未來紅利基本平穩的條件下進行分配。

平滑機制，保險公司可將分紅水平穩定到一個長期可持續的水平上，避免了大起大落的風險，維護客戶的合理預期并切實保護其利益，最終保證行業長期健康可持續發展。

此外，分紅保險產品的分紅不透明。險企拿走的利潤、運營成本及其他費用，險企是不披露的，投保人自然也無法得知盈利與分配，屬于“最終解釋權歸保險公司所有”。

不過監管方面也積極為保障消費者的知情權作出努力。2023年1月4日，《一年期以上人身保險產品信息披露規則》落地。首次提出要求保險公司披露分紅實現率指標，同時取消高、中、低三檔演示利率表述，調低演示利率水平。一方面學習借鑒國際監管經驗，有助于提升分紅型保險的透明度，切實保障消費者的知情權。另一方面與市場利率長期走低趨勢相符，有利于引導行業關注自身利差損風險的同時，合理引導保險消費者預期。