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作者：趙夢涵

編輯：年樂

來源：險企高參

幸福人壽今年三季度末，實現凈利潤0.92億元，同比降低88.14%。

幸福人壽保險股份有限公司（下稱：幸福人壽）披露第三季度償付能力報告，今年三季度末，實現凈利潤0.92億元，同比降低88.14%。

兩年前，中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱：中國信達）將持有的幸福人壽股份51.66億股轉讓給誠泰財產保險股份有限公司（以下簡稱：誠泰保險）和東莞市交通投資集團有限公司（以下簡稱：東莞交投集團）。

股權的變更后，幸福人壽還進行了高層變動。

2020年9月，王慧軒擔任幸福人壽董事長，2021 年 4 月，廖定進任幸福人壽總經理。

誠泰保險接手后，幸福人壽發展較為穩定。如今業務結構略有調整，分紅險和萬能險占比有所增加，仍傳統壽險為主，銀保仍為主要渠道。

前三季度實現凈利0.92億元 同比下降八成

截至 2022 年三季度末，幸福人壽實現保險業務收入 169.88 億元，同比增長 70.77%。實現凈利潤0.92億元，同比降低88.14%。

據2022年三季度償付能力報告顯示，累計凈現金流為負數的主要原因有以下兩點：一是年初現金及現金等價物存量較高，共計 74,567.41萬元；二是公司在本年加強投資資金運用，減少資金沉淀，提高資金使用效率，沉淀的資金進行再投資，導致凈現金流減少。公司業務現金流為正，保持持續流入，有充足的流動性資金，滿足日常業務資金需要。

幸福人壽三季度的核心償付能力充足率為85.36%，較上一期下降4.81個百分點，綜合償付能力充足率為151.82%，較上一期下降4.3個百分點，最新一期的風險綜合評級為 B 類。

幸福人壽出身中國四大資產管理公司之一的名門大家，1999年4月經國務院批準成立的中國首家金融資產管理公司，主營不良資產、資產管理和金融服務等業務，與東方、華融、長城并稱中國四大AMC（資產管理公司）。2007年11月，中國信達等十五家企業發起組建的國有企業控股的股份制人壽保險公司。其中，中國信達持有幸福人壽50.995%股份，為控股股東。而在12年后，幸福人壽被中國信達以“整合子公司平臺資源”的名義，轉讓全部股份。

“蛇吞象”式收購，中國信達出清、誠泰財險接盤

2019年6月，中國信達發布轉讓幸福人壽股權及相關授權公告，為落實有關監管精神，優化整合子公司平臺資源，中國信達提請年度股東大會批準轉讓所持有的全部幸福人壽股份。

并表示，通過省級以上產權交易所對外公開轉讓中國信達所持全部幸福人壽股份（共計51.66億股，股權占比為50.995%）。掛牌底價不低于幸福人壽的資產評估備案結果，評估基準日為2019年3月31日。全部轉讓股份面向同一競買人或聯合競買團一次性轉讓。

2019年10月，中國信達在上海聯產所發布轉讓信息，底價為75億元，但要求采用一次性支付，其中保證金為15億元。

2019年12月，中國信達發布公告稱，于2019年12月13日，中國信達（作為出讓方）于上海聯合產權交易所完成股權轉讓之掛牌程序，與獨立第三方誠泰保險及東莞交投集團（作為聯合受讓方）簽署產權交易合同，擬向該兩方轉讓股權。

2020年7月獲得銀保監會的批復，批準中國信達將持有的幸福人壽股份51.66億股轉讓給誠泰保險和東莞交投集團。轉讓后，誠泰保險持有幸福人壽股份30.39億股，占幸福人壽總股份的30%；東莞交投集團持有幸福人壽股份21.27億股幸福人壽總股份的20.995%；中國信達不再持有幸福人壽股份。

值得一提的是，因幸福人壽與誠泰保險的資產規模相差懸殊，此項交易一直被業界戲稱為“蛇吞象”。據公開信息顯示，幸福人壽2019年總資產為631億元，誠泰保險2019年總資產為93億元，兩者之間相差6倍。

這場“蛇吞象”收購，離不開誠泰保險第一大股東紫光集團。2018年12月，誠泰保險大股東變更，其向紫光集團定向增發19.7億股的增資事項獲得銀保監會批復，目前紫光集團成為誠泰保險第一大股東，持股比例33%。彼時的紫光集團正謀求產壽牌照齊全。

誠泰保險方也表示，“我公司認為，本次交易有利于誠泰保險基于客戶視野提供一體化的保險保障服務，有利于利用投資標的22家省級分支機構的網絡資源推進機構建設和交叉銷售。”

近兩年將帥齊換，銀保渠道占比持續提高

股權變更獲得銀保監會批復后，幸福人壽很快進行了人事變動。

2020年9月，銀保監會核準了王慧軒幸福人壽董事長的任職資格，2021 年 4 月又核準了廖定進幸福人壽總經理的任職資格。

王慧軒，1966 年 5 月生，中共黨員，天津大學技術經濟及管理專業博士，高級經濟師。現任紫光集團有限公司執行副總裁、執行委員會委員，誠泰保險董事長，幸福人壽黨委書記、董事長。主持公司黨委工作，主持董事會工作，分管公司黨委組織部。

廖定進，1967 年 11 月生，中共黨員，管理學碩士，高級經濟師。歷現任幸福人壽保險股份有限公司黨委副書記、總裁。主持公司經營管理全面工作。

2021年5月，幸福人壽還完成了第五屆董事會的換屆選舉工作，經2021年第一次臨時股東大會審議通過，選舉王慧軒、廖定進、柏凌、李斌峰、李盈斌、王磊、楊珩為公司第五屆董事會股權董事，選舉王緒瑾、陳景耀、蔡慶豐、陳沁為公司第五屆董事會獨立董事。其中王慧軒、柏凌、李盈斌為公司第四屆董事會續任董事，廖定進、李斌峰、王磊、楊珩、王緒瑾、陳景耀、蔡慶豐、陳沁為新任董事。

誠泰財險接手后，幸福人壽發展較為穩定。近兩年分別實現保險業務收入96.55億元、131.28億元，分別實現凈利0. 97億元、5.16億元。2021年凈利潤大幅提高，得益于南京銀行的投資收益大增6.35 億元。

據中債資信今年6月發布的《幸福人壽保險股份有限公司跟蹤評級》顯示，業務結構略有調整，幸福人壽以傳統壽險為主，但分紅險和萬能險占比有所增加，健康險占比呈下降趨勢。銷售渠道方面，幸福人壽最主要渠道仍為銀保渠道，且占比逐年提高。2021年占比上升至77.79%，個險渠道占比下降5.94個百分點至15.96%，團體渠道占比由2020年的1.96%下降至2021年的1.50%。

值得關注的，幸福人壽面臨著大量退保的窘境。近五年的退保金分別為78.36億元、90.70億元、14.80億元、78.52億元、29.24億元。在年度原保險保費收入居前5位的保險產品中，退保金額最高的產品類型主要來自分紅型、年金型，且均來自銀保渠道。2022年三季度退保金額居前三位的產品為兩款年金型、一款萬能型。

此外，中債資信指出，截至2021年末，幸福人壽股東中三胞集團有限公司、深圳市億輝特科技發展有限公司以及深圳市拓天投資管理有限公司質押股權占比分別為14.18%、5.98%和4.47%，股東合計質押股權占比24.63%，質押比例仍較高，對公司股權結構穩定性的影響仍有待觀察。