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人身保險內含價值報告編制指引

[作者：　　　時間：2005-10-9 13:08:08]

第一部分總則
    一、為科學衡量人身保險業發展狀況，建立統一的價值評價標準，完善保險公司信息披露制度，制定本指引。
　　二、本指引所稱保險公司，是指在中華人民共和國境內注冊的人壽保險公司、健康保險公司、養老保險公司和外國保險公司人壽保險分公司。
　　三、本指引適用于中國保監會認定的所有人身保險業務，包括：人壽保險、年金保險、意外傷害保險和健康保險（以下簡稱“適用業務”）。
　　四、內含價值，是指在充分考慮總體風險的情況下，適用業務對應的資產未來產生的收益中可以分配給股東的利益的現值。
　　第二部分目的及使用
    五、內含價值報告的目的，在于幫助理解保險公司的價值及其變化，判斷其發展的基礎是否健全、有利潤和可持續。
　　六、內含價值報告可用于以下方面：
　　（一）評價行業發展；
　　（二）評估公司價值，如兼并、收購、上市時的估值以及證券分析等；
　　（三）評估公司管理績效；
　　（四）為公司內部決策提供參考；
　　（五）其他用途。
　　七、使用內含價值報告，應當注意以下方面：
　　（一）內含價值不是公司價值的惟一衡量方法。可以用其它方法評估公司價值并得到不同的合理結果；　　　（二）內含價值評估受到經濟環境和經營環境的影響。使用者應當充分理解內含價值的變化及原因。
　　第三部分組成及計算
    八、內含價值由以下三部分組成：
　　（一）分配給適用業務的自由盈余；
　　（二）要求資本，扣除持有要求資本的成本；
　　（三）有效業務現值。
　　自由盈余，是指適用業務對應的資產的市場價值，扣除相應負債，超過該適用業務要求資本的金額。不分配于適用業務的自由盈余不應包含在內含價值中。
　　要求資本，是指適用業務對應的所有資產的市場價值，扣除相應負債，在評估日受到限制，不能分配給股東的金額。要求資本不能低于法定最低償付能力額度。保險公司可以使用比法定要求更嚴格的要求資本。
　　有效業務現值，是指有效業務對應的資產所產生的未來股東現金流的現值。
　　九、計算有效業務現值時，應注意以下幾點：
　　（一）有效業務現值包括有效業務的續保產生的價值；
　　（二）保險合同提供的金融選擇權和保證降低有效業務現值；
　　（三）維持費用超支降低有效業務現值；
　　（四）未來預測的損失可以用同一風險貼現率進行貼現，也可予以特別考慮，使用不同方法處理。
　　十、保險公司計算內含價值，可以使用近似方法，誤差不能超過重要性上限。
　　重要性上限是內含價值總額的百分之五與人民幣一千萬元中的較大者。
　　第四部分　編制原則
　　預測假設
　　十一、未來現金流的預測假設應當采用最佳估計，滿足連續性和一致性原則。相關經驗數據可以來自公司內部，也可以來自公司外部。
　　十二、保險公司應定期對預測假設進行重新評估，如有必要，應及時調整。
　　十三、保險公司應當披露采用的主要預測假設。
　　風險貼現率假設
　　十四、風險貼現率是計算未來現金流的現值時使用的貼現率，它等于無風險利率加上一定的風險額度。
　　保險公司應當根據十年期國債收益率確定采用的無風險利率。
　　風險額度應當反映未來現金流的風險情況，包括評估過程中其他環節未考慮到的所有風險。
　　十五、不同的保險公司，風險額度可以不同。不同的產品分組，風險額度可以不同。
　　產品分組，是指具有類似風險特征的保險合同的集合。
　　十六、保險公司應當根據自身的業務、市場和投資風險情況確定使用的風險額度。一般而言，保險公司使用的風險額度不應低于5%，不應高于10%。風險程度較高的保險公司，使用的風險額度可以高于10%。
　　十七、保險公司應當披露選用風險貼現率的根據。
　　十八、保險公司應當分別根據10%和15%的風險貼現率假設計算內含價值，并提供相應的計算結果。
　　經濟環境發生變化時，中國保監會可以調整本條規定的風險貼現率假設數值。
　　收益率假設
　　十九、保險公司應當根據適用業務對應的資產未來可以產生的投資回報確定收益率。
　　二十、收益率的確定應基于對長期經濟狀況的判斷，并反映投資資產的信用風險。
　　二十一、收益率的確定應考慮未來正現金流的再投資假設。
　　未來正現金流的再投資假設應與未來投資策略和其他預測假設相一致。
　　二十二、收益率假設應與風險貼現率和資產分配狀況相匹配。
　　二十三、保險公司應當披露收益率的決定依據。
　　二十四、保險公司應當使用無風險利率作為收益率進行敏感性測試。
　　二十五、保險公司應當提供在下列四種假設下內含價值的計算結果：
　　新業務和續保
　　二十六、新業務是指在報告期間銷售的新保單。
　　新業務價值，是指在報告期間銷售的新保單在簽單時的價值。計算新業務價值時，應當考慮持有要求資本的成本。
　　新業務價值應包括新業務預期續保和預期合同變動的價值。
　　二十七、一般而言，新業務具有以下特征：
　　（一）簽發新保單；
　　（二）實行核保；
　　（三）將新保單或新保險客戶的詳細資料錄入管理系統；
　　（四）向營銷人員支付較高的傭金；
　　（五）產品定價基礎考慮了市場和銷售的全部成本。
　　二十八、續保是指保險合同期滿后，保單持有人采取某一行動，一般表現為繳納保費，以繼續保持保險合同有效。
　　二十九、有效業務現值的計算，應當包括有效業務的續保所產生的現金流的現值，但不應包括與未來新業務相關的價值。當有效業務現值沒有包含現有合同的躉交累加交費和續期保費改變時，這些變化應當包含在新業務價值中。
　　三十、下列情形應作為現有業務的經驗偏差處理，而不應作為新業務處理：
　　（一）與有效保險合同預期保費的偏差(包括非合同約定的預期保費，如預期會隨著工資變化或通貨膨脹而變化的保費)；
　　（二）與躉交累加型合同預期的續期保費的偏差；
　　（三）有效業務預期保費的重新定價。
　　稅收和法律
　　三十一、保險公司在預測未來現金流時，應考慮現在及已知的未來稅收和法律的變化。
　　三十二、保險公司應當對稅前彌補虧損的價值進行合理的估計。保險公司應當披露稅前彌補虧損的處理方法。
　　稅前彌補虧損的處理方法是指在計算內含價值時，如何假設按照稅法有關規定，將以前年度虧損在計算未來應納稅所得額時予以扣除。
　　費用、費用超支及通貨膨脹
　　三十三、費用假設應當反映管理有效業務所需的未來費用水平，包括對管理系統的投資，并考慮通貨膨脹等因素。
　　三十四、間接費用應當在有效業務和新業務之間合理地進行分攤。保險公司應當保持分攤方法的一致性。
　　三十五、保險公司應當考慮所有與有效業務相關的未來維持費用超支。
　　保險公司應當披露與維持費用超支計算相關的信息，特別是維持費用超支的預期持續時間。
　　三十六、費用假設應當以持續經營為基礎，反映業務管理必需的所有成本。
　　三十七、費用假設的確定方法
　　（一）有一定實際經驗的保險公司，應采用基于費用分攤的單位成本法。現階段的單位成本高于長期的期望假設的，采用計算費用超支的方法進行調整。
　　（二）缺少實際經驗的保險公司，可采用公司利潤測試的假設（若沒有，可以采用定價假設）作為費用預測的基礎，同時采用計算費用超支的方法進行調整。
　　三十八、費用假設的設定應當基于保險公司所在的整個集團為適用業務支出的所有費用，而不限于僅僅由保險公司支出的費用，包括：控股公司的成本分攤、與服務公司有關的費用、電腦系統的未來投資、公司發展的費用以及未來通貨膨脹的影響等所有費用因素。
　　控股公司，是指對適用業務的主要財務報表負有合并職能的法人實體。
　　服務公司，是指為適用業務提供服務的公司，或包括在所從事業務內對外提供服務的公司。服務公司或其客戶可以是同一集團內的公司，也可以是其他公司。
　　三十九、分紅業務的費用超支或節余可以在客戶和公司之間分攤。
　　四十、保險公司應當披露費用假設的確定依據。
　　四十一、保險公司應當根據高于基準假設10%的費用水平進行敏感性測試。
　　死亡率、失效率、殘疾率、其他事故發生率
　　四十二、死亡率、失效率、殘疾率、其他事故發生率應當使用最佳估計，根據歷史經驗和未來趨勢確定，并與其他預測假設一致。
　　四十三、保險公司可以進行死亡率、失效率、殘疾率、其他事故發生率的敏感性測試。
　　再保險和債務
　　四十四、保險公司預測的責任準備金和現金流應當是考慮再保險后的凈值。
　　四十五、財務再保險和財務型債務產生的杠桿作用影響股東現金流的風險。這類債務應當從內含價值中扣除，其價值應當與市場上具有類似特性的債務的價值相一致。
　　其中，財務型債務包括次級債和或有債務等。
　　金融選擇權和保證
　　四十六、保險公司應當考慮金融選擇權和保證對內含價值的影響。
　　金融選擇權和保證的特征是其價值主要由金融市場的變化決定，包括：大部分有保證的年金選擇權、分紅合同的保證和投資連結合同的保證等，但不包括某些普通的保險選擇權，如提高保險金額等。
　　四十七、金融選擇權和保證的時間價值減少內含價值。計算金融選擇權和保證的時間價值，應當將評估日的資產組合作為出發點，考慮未來經濟狀況的隨機變動。未來經濟狀況的隨機變動的假設應當與其他預測假設相一致。
　　時間價值，是指金融選擇權和保證在期滿前，權利人行使該權利可獲得的利益相對于評估日權利人行使該權利可獲得的利益增加的潛力的價值。
　　四十八、考慮到目前采用隨機方法評估金融選擇權和保證的價值較為困難，保險公司可以假設風險貼現率中已經隱含考慮了金融選擇權和保證的價值。長遠的目標還是需要明示地考慮金融選擇權和保證的價值。
　　四十九、保險公司應當披露與金融選擇權和保證相關的重要因素，比如何時金融選擇權和保證有價值。
　　靈活交費保險產品的未來保費
　　五十、對于靈活交費的保險產品，可以合理地預測未來保費的，應當將未來保費的期望水平包含在內含價值的計算中。
　　對于已有合同或躉交累加型合同的非合同約定的保費變動，如果基于可靠的經驗可以對其數額和時間做出假設，并且該假設與其他預測假設是一致的，那么這些變動就是可以被合理預測的。做出預測后，與這類合同相關的任何未來保費水平的差異都應按有效業務的經驗偏差處理，而不應按新業務處理。
　　五十一、計算靈活交費保險產品的未來保費時，應使用最佳估計，并考慮與經驗的偏差。
　　五十二、保險公司應當披露靈活交費保險產品的未來保費假設。
　　分紅業務
　　五十三、對于分紅業務，應當對未來紅利水平、客戶與股東之間的利潤分配方法做出假設。
　　五十四、紅利分配的假設應當滿足公平性原則、可持續性原則和一貫性原則。
　　五十五、保單分紅水平假設應當與未來投資回報假設一致。
　　五十六、分紅業務的價值，是指未來分紅保險的股東現金流的現值加上股東對分紅賬戶剩余資產享有的權益的現值。
　　剩余資產，是指當分紅業務的所有未來紅利均分配之后，仍剩余的分配給分紅業務的那部分自由資產。
　　五十七、保險公司計算分紅業務的價值時，應當考慮公司現在怎樣管理分紅業務，以及未來計劃怎樣管理分紅業務。
　　五十八、分紅保險特別儲備不能立即分配給股東，不應包括在計算內含價值的自由盈余中。
　　五十九、分紅保險特別儲備如果存在，應作為有效業務未來可釋放現金流的一部分，分配給股東的紅利的假設應當與公司實際操作一致。
　　資產評估
　　六十、資產的評估基礎是市場價值。
　　六十一、沒有市場價值的，應采用一致的方法，獨立評估或審計所有重要資產的價值。
　　獨立評估或審計應定期進行，頻率不得低于每三年一次。
　　六十二、未評估的資產價值總和超過重要性上限的，保險公司應披露這類資產的價值總和。
　　第五部分信息披露
　　六十三、本指引規定的報告內容及格式適用于保險公司向中國保監會提交的人身保險內含價值報告。
　　六十四、內含價值的結果如果對外披露，應當披露整家公司的結果。
　　六十五、保險公司應當定期編制人身保險內含價值報告，頻率不得低于一年一次。
　　六十六、內含價值報告應當達到以下目的：
　　（一）有助于理解保險公司價值的變動；
　　（二）有助于理解主要風險及其對結果的影響；
　　（三）有助于保險公司之間的比較；
　　（四）確認結果的可信性。
　　六十七、內含價值報告至少應包括以下內容：
　　（一）計算結果
　　1、自由盈余；
　　2、要求資本，持有要求資本的成本；
　　3、有效業務現值；
　　4、內含價值；
　　5、新業務價值。
　　（二）計算方法
　　1、適用業務；
　　2、紅利分配方法；
　　3、持有要求資本的成本的計算方法；
　　4、新業務的確定方法；
　　5、費用模式。
　　（三）計算假設
　　1、主要假設的描述，包括但不限于：收益率、風險貼現率、資產分布及其收益假設、死亡率、殘疾率、失效率及費用；
　　2、假設確定的依據；
　　3、改變假設的原因。
　　（四）相關分析
　　1、內含價值分析，建議采用附件所示的報表格式；
　　2、資本的變動；
　　3、新業務價值；
　　4、主要假設與實際經驗的偏差；
　　5、自由盈余回報；
　　6、主要假設變動的影響；
　　7、費用；
　　8、其他重要項目。
　　（五）敏感性測試
　　1、風險貼現率；
　　2、投資收益率；
　　3、費用；
　　4、中國保監會要求的其他假設。
　　（六）內部或外部的簽署
　　六十八、內含價值報告無需經過外部審計。
　　六十九、保險公司精算責任人應對內含價值報告出具精算聲明書，保證其內容合理、真實、無重大遺漏。
　　七十、保險公司向社會公眾披露的內含價值報告的計算結果應當與向中國保監會報告的計算結果一致。
　　七十一、中國保監會在不公布各個公司結果的情況下，可以向公眾披露行業總體結果。
　　第六部分附則
　　七十二、本指引由中國保監會負責解釋和修訂。
　　七十三、本指引自2006年1月1日起施行。

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