○ 袁建華
眾所周知，現(xiàn)代保險的重要特征表現(xiàn)為承保業(yè)務(wù)和保險投資業(yè)務(wù)兩種并舉的形式。如何有效地將保險基金進(jìn)行投資一直成為各國保險主管部門的十分關(guān)注的問題。保險基金投資的主要原因有兩點：第一點是隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，保險公司傳統(tǒng)的承保業(yè)務(wù)不能適應(yīng)保險業(yè)持續(xù)和快速發(fā)展的要求；第二點是保險公司積聚的保險基金越來越多，迫切需要尋找投資的渠道，以增加基金的收益，以彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)的虧損局面�，F(xiàn)代保險公司不再是以往單純的賠償和給付部門，而是既對出險的被保險人進(jìn)行賠償、給付，同時又具備融資的功能，它具有金融機(jī)構(gòu)的職能，我們可以說，現(xiàn)代保險公司是一個綜合性保險金融企業(yè)。
保險公司將數(shù)額巨大的一部分保險基金拿出來進(jìn)行投資，這樣就有可能使保險基金增值，這是完全可能的。由于保險公司經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，在經(jīng)營過程中，由于自然災(zāi)害的發(fā)生和意外事故的出現(xiàn)有其不確定性，同時，保險費(fèi)的收取與賠償和給付，在時間和數(shù)量上存在一定的差異，這種時間差和數(shù)量差使保險公司一部分資金變?yōu)殚e置資金，成為保險投資資金的來源，特別是壽險公司尤其如此，因為壽險公司持有的保險基金閑置時間較長，資金數(shù)額巨大�？梢哉f壽險公司在資本市場上是一個重要的資金供應(yīng)者。
隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，歐洲許多大的公司相繼進(jìn)行跨地區(qū)、跨行業(yè)甚至跨國界和合并、兼并，進(jìn)行資本運(yùn)營，使全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢進(jìn)一步加快。在這種情況下，保險也隨之出現(xiàn)全球化的趨勢，保險公司在經(jīng)濟(jì)一體化的過程中競爭更加激烈，如果不將保險基金用于多方面的投資，就很難維持保險公司的生存與發(fā)展。從國外保險公司的經(jīng)營情況來看，由于保險的范圍越來越廣泛，承保責(zé)任不斷擴(kuò)大，從而導(dǎo)致保險公司承保業(yè)務(wù)所得利潤越來越少，有時承保業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，因此，需要進(jìn)行有效的投資以彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)的虧損，以保障保險公司的穩(wěn)定經(jīng)營。例如，在美國，從1967年至1986年近20年時間里，保險業(yè)只有5個年度承保業(yè)務(wù)出現(xiàn)0.1%--2.83%的盈余，其它15年都出現(xiàn)承保業(yè)務(wù)1.13%--8.83%的虧損，而1979年以來，每年的保險投資收益率為兩位數(shù)。可見，西方一些發(fā)達(dá)國家的保險企業(yè)對保險基金的投資情有獨(dú)衷。
據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，90年代的英國，保險業(yè)各項投資占資產(chǎn)總額的比重是：壽險公司投資于有價證券占72.3%，不動產(chǎn)為17.4%，貸款占5.5%，銀行存款或信托存款僅占4.8%；非壽險公司投資于有價證券占79.3%，不動產(chǎn)為8.5%，貸款占3.1%，銀行存款或信托存款占9.1%。90年代的美國，壽險公司保險基金的投資比例是：投資于債券占44.3%（包括政府和機(jī)構(gòu)債券，國內(nèi)市政債券，外國政府債券，公司債券），抵押放款占26.2%（包括農(nóng)場、住宅、商業(yè)和其它的放款），股票占9.1%（包括優(yōu)先股和普通股），不動產(chǎn)占3.5%，保險貸款占9.3%，現(xiàn)金和其它占7.6%。我們再看看日本，日本的壽險公司：證券投資占32.7%，貸款占56.8%，不動產(chǎn)和動產(chǎn)占6.0%，現(xiàn)金和存款占2.8%，其它項目占1.7%；日本的財險公司：證券投資占40.6%，貸款占21.1%，不動產(chǎn)和動產(chǎn)占6.5%，現(xiàn)金存款占16.7%，其它項目占15.1%。由此可見，在發(fā)達(dá)的資本主義國家，保險投資已成為保險業(yè)務(wù)中不可缺少的重要組成部分。
相比之下，我國的保險起步較晚，保險基金投資受諸多客觀條件的制約，不能和發(fā)達(dá)國家進(jìn)行比較，保險公司的投資只限于幾種形式：1989年，中國人民銀行把保險公司的投資方向定為：流動資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。1995年10月1日頒布的《保險法》104條對保險公司的資金運(yùn)用作了規(guī)定：“保險公司的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其它資金運(yùn)用形式�！�
筆者認(rèn)為，隨著我國改革開放的進(jìn)一步深入，社會主義市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，我國的保險也會發(fā)展壯大起來。除繼續(xù)擴(kuò)大承保業(yè)務(wù)之外，還應(yīng)積極地開展保險投資業(yè)務(wù)，這也是我國保險企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制的天賜良機(jī)。此外，隨著我國金融體制改革的不斷深入、證券市場的進(jìn)一步規(guī)范與完善，這些都為保險基金投資創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。從國外的實踐證明，證券投資符合保險投資原則，所以它成為國外保險公司的主要投資項目，我國保險基金投資今后發(fā)展的方向，也可以向證券市場發(fā)展。
（此論文發(fā)表在（中國保險報）第524期） |
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