來(lái)源：風(fēng)云地產(chǎn)界

　　計(jì)劃全面“復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)售”的泰禾集團(tuán)，缺少了泰禾人壽的10億美元。

　　撰文/ 廖凱

　　編輯/ 盧泳志 

　　春節(jié)過(guò)后，泰禾集團(tuán)在2月21日召開(kāi)了泰禾北京區(qū)域匯報(bào)會(huì)，正準(zhǔn)備全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)售，鼓舞市場(chǎng)信心。然而泰禾集團(tuán)去年11月擬出售泰禾人壽的事情，近日卻遇到了阻力，可謂是“悲喜交加”。

　　2月22日，據(jù)媒體報(bào)道，在競(jìng)價(jià)的第二輪階段，泰禾人壽賣給平安保險(xiǎn)的事情遇到問(wèn)題。

　　有知情人士表示，平安保險(xiǎn)詢問(wèn)泰禾人壽部分可疑資產(chǎn)情況，包括一些由香港新注冊(cè)公司營(yíng)運(yùn)的基金，而泰禾人壽拒絕透露相關(guān)不明資產(chǎn)詳情。之后平安出價(jià)僅約60億港元，較泰禾期望78億港元（10億美元）過(guò)低，最終交易告吹。

　　對(duì)于此次交易進(jìn)展，平安沒(méi)有發(fā)表意見(jiàn)，泰禾集團(tuán)也表示并不清楚。

　　01

　　曾經(jīng)的泰禾“王牌”

　　作為泰禾集團(tuán)的金融業(yè)務(wù)，泰禾人壽的前身是大新人壽保險(xiǎn)，是泰禾集團(tuán)在2016年敲定，2017年正式入主的保險(xiǎn)公司。

　　2017年，為了獲得這塊牌照，泰禾集團(tuán)與中國(guó)人壽、碧桂園、安邦保險(xiǎn)等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了競(jìng)購(gòu)，最終以106億港元收購(gòu)大新金融集團(tuán)旗下大新人壽保險(xiǎn)100%股權(quán)和大新保險(xiǎn)服務(wù)99.85%股權(quán)，成功入主。

　　去年11月，泰禾集團(tuán)被曝出計(jì)劃以10億美元出售保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，按照匯率計(jì)算約77.53億港元，相較于3年前，已經(jīng)打了一個(gè)7折。

　　風(fēng)云地產(chǎn)界（微信公號(hào)：fydcj888）了解到，大新人壽保險(xiǎn)作為泰禾人壽的前身，已經(jīng)在香港扎根接近三十年，可以說(shuō)是根深蒂固。

　　花費(fèi)如此大價(jià)錢擴(kuò)張的金融業(yè)務(wù)，也讓泰禾集團(tuán)創(chuàng)始人黃其森2018年親自前往香港為泰禾人壽站臺(tái)。黃其森曾對(duì)外表示，將憑藉集團(tuán)雄厚實(shí)力，龐大的客戶資源，讓泰禾人壽實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的“國(guó)際化大金融產(chǎn)業(yè)”。

　　背靠泰禾集團(tuán)的泰禾人壽確實(shí)發(fā)展不錯(cuò)。2018年上半年，泰禾人壽業(yè)績(jī)就增長(zhǎng)了5倍。截至2019年，泰禾人壽在3年內(nèi)年度化保費(fèi)上升509%，兩年內(nèi)，新業(yè)務(wù)價(jià)值共上升近140%。

　　作為上升如此強(qiáng)勢(shì)的新業(yè)務(wù)，泰禾人壽對(duì)于泰禾集團(tuán)來(lái)講，無(wú)疑是手中的一張王牌。再加上監(jiān)管新規(guī)提升了保險(xiǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)牌照獲取難度大幅提升，其重要性不言而喻。

　　知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)曾表示，對(duì)于擁有豪宅業(yè)務(wù)的泰禾集團(tuán)來(lái)講，擁有自身的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，有助于企業(yè)開(kāi)拓金融業(yè)務(wù)線，在營(yíng)銷和融資等方面尋求更大便利。

　　02

　　“棄子求生”的無(wú)奈之舉

　　2020年4月，在債務(wù)危機(jī)最終爆發(fā)之前，泰禾集團(tuán)曾試圖將泰禾人壽裝入上市平臺(tái)，不過(guò)最終未果，此后才宣布引入戰(zhàn)投。

　　當(dāng)泰禾集團(tuán)引入了戰(zhàn)投方萬(wàn)科時(shí)，并沒(méi)有直接解決其債務(wù)問(wèn)題。根據(jù)框架協(xié)議，泰禾集團(tuán)需要制定債務(wù)重組方案，并與債權(quán)人達(dá)成一致，并且債務(wù)重組方案能支持公司恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，以及支持公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，才會(huì)最終入股泰禾集團(tuán)。

　　萬(wàn)科總裁祝九勝此后也拋出了一句：要么集體上岸，要么集體沉船。而首次曝出泰禾人壽出售的消息是去年11月12日，正是泰禾處于一次債務(wù)重組方案的關(guān)鍵期。

　　當(dāng)時(shí)，泰禾集團(tuán)向境內(nèi)債券持有人提出債務(wù)重組方案，將在債券原定到期日后的第三、四、五年分別償還20%、30%和50%的本金，希望11月15日前就重組方案在原則上達(dá)成初步共識(shí)。

　　截至2020年第三季度，泰禾集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅有25.27億元。然而截至2020年10月23日，泰禾集團(tuán)的債務(wù)逾期金額達(dá)到487.10億元。

　　雖然萬(wàn)科戰(zhàn)投入主泰禾，但并不負(fù)責(zé)其債務(wù)重組，泰禾集團(tuán)只能自救。根據(jù)其股價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，萬(wàn)科戰(zhàn)投轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為24.26億元。

　　當(dāng)時(shí)泰禾集團(tuán)的期末現(xiàn)金額和戰(zhàn)投轉(zhuǎn)讓款，與債務(wù)逾期相比，只是冰山一角，泰禾集團(tuán)或許只能選擇出售泰禾人壽，回收資金。

　　諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師陳霄曾表示，泰禾受到與萬(wàn)科方面協(xié)議的壓力，解決自身債務(wù)問(wèn)題，盡快談成債務(wù)重組方案成為重中之重，因此出售資產(chǎn)也是為了償還債務(wù)，在債務(wù)重組方案上與債權(quán)人達(dá)成一致。

　　此后在2020年12月18日和12月21日，泰禾集團(tuán)先后發(fā)布擔(dān)保公告表示，與民生銀行和中國(guó)長(zhǎng)城資管達(dá)成了債務(wù)展期的協(xié)議，爭(zhēng)取了2年和3年的時(shí)間，通過(guò)延長(zhǎng)時(shí)間，可以讓泰禾集團(tuán)能夠在此契機(jī)盤活資產(chǎn)。

　　根據(jù)泰禾集團(tuán)最新回復(fù)的公告顯示，截至2020年12月底，到期未歸還借款金額為398.50億元，尚未支付的利息為67.80億元，通過(guò)與部分債權(quán)人簽署框架協(xié)議、債務(wù)重組協(xié)議及展期續(xù)貸協(xié)議，相較于2020年10月23日縮減了約88.6億元逾期金額。

　　由此來(lái)看，泰禾集團(tuán)的債務(wù)重組進(jìn)展還算順利。據(jù)《長(zhǎng)江商報(bào)》報(bào)道，2月3日，泰禾集團(tuán)的內(nèi)部管理層工作會(huì)議上，黃其森表示，70%的債權(quán)方已經(jīng)簽約或者正在簽約，春節(jié)后會(huì)正式宣布萬(wàn)科戰(zhàn)投入股的消息。

　　至于春節(jié)后是多久，黃其森并未明確交待。

　　03

　　泰禾“上岸”的X因素

　　2020年7月，泰禾集團(tuán)從遭遇債務(wù)逾期，到引入戰(zhàn)投進(jìn)行債務(wù)重組，已經(jīng)進(jìn)行了半年多時(shí)間。

　　在此關(guān)鍵時(shí)刻，泰禾人壽出售的成功與否，事關(guān)10億美元的資金動(dòng)向。如此大筆流動(dòng)資金，對(duì)于正在進(jìn)行債務(wù)重組、最近緊缺的泰禾集團(tuán)，重要性可見(jiàn)不一般。

　　據(jù)風(fēng)云地產(chǎn)界了解，從2月底到5月，泰禾將迎來(lái)一波復(fù)工復(fù)產(chǎn)潮，北京、上海、廣州、福州等地有近30個(gè)項(xiàng)目會(huì)陸續(xù)復(fù)工，其中包括此前停工的項(xiàng)目。

　　據(jù)了解，2020年因?yàn)橐咔楹唾Y金導(dǎo)致的停工問(wèn)題，就影響了泰禾集團(tuán)年度結(jié)轉(zhuǎn)收入約146億元。據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，泰禾集團(tuán)2020年銷售額為280.6億元，遠(yuǎn)低于2019年808.7億元。

　　截至2019年底，泰禾集團(tuán)的總貨值約6000億元，僅僅北京可售貨值就超過(guò)400億元，此次能否全面的復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)售，對(duì)于泰禾的債務(wù)重組，正面影響很大。

　　泰禾集團(tuán)表示，公司對(duì)每個(gè)項(xiàng)目都做了盤點(diǎn)，基本上都要爭(zhēng)取跟金融機(jī)構(gòu)談判，盡快復(fù)工，因?yàn)檫@個(gè)是我們公司面臨最大的問(wèn)題，復(fù)工復(fù)產(chǎn)是政府的期待，也是業(yè)主的期待。

　　既然是談判，就需要籌碼，對(duì)于泰禾來(lái)講，今年是否能夠成功上岸，泰禾人壽會(huì)是那一個(gè)X因素嗎？各位讀者怎么看？

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責(zé)任編輯：潘翹楚