慧擇保險(xiǎn)在今年第三季度由虧轉(zhuǎn)盈，但其成本費(fèi)用增長在第三季加速，其中，收入成本在第三季度增速明顯加快，占成本費(fèi)用及營業(yè)收入的比例亦有所上升。收入成本主要為用戶流量渠道服務(wù)費(fèi)

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員田文會(huì)

　　在獲取流量方面，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)總是需要付出不菲成本。

　　雖然如慧擇控股（HUIZ.O）創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官馬存軍所說，消費(fèi)者網(wǎng)上購買保險(xiǎn)產(chǎn)品越來越多，該公司今年第三季度營業(yè)總收入也創(chuàng)出歷史新高。不過，該季度其成本費(fèi)用增速較營收更高。

　　慧擇控股在今年第三季度由上季度虧損轉(zhuǎn)為盈利，而其成本費(fèi)用增長在第三季加速，其中，作為主要成本項(xiàng)的收入成本在今年第三季度增速明顯加快，占成本費(fèi)用及營業(yè)收入的比例亦有所上升。其收入成本主要為用戶流量渠道服務(wù)費(fèi)。同時(shí)，慧擇控股前三季度凈利潤同比降幅仍高達(dá)61.38%。

　　據(jù)慧擇控股三季報(bào)，其預(yù)計(jì)今年第四季度營業(yè)總收入在3.3億元至3.5億元人民幣之間。據(jù)此，同比增長27.91%到35.66%，增速高于第三季度。不過，該報(bào)告未說明如此預(yù)測(cè)的具體依據(jù)。

　　《投資時(shí)報(bào)》就上述凈利潤下降、成本費(fèi)用增速加快等問題向慧擇控股發(fā)送溝通函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　前三季凈利降逾六成

　　在經(jīng)濟(jì)狀況并不理想的大背景下，取得較好的營收增長，慧擇控股這一成績的確讓人眼前一亮，不過，其凈利潤的表現(xiàn)卻不如營收一樣靚麗。

　　據(jù)慧擇控股三季報(bào)，該公司今年第三季度歸屬于母公司股東凈利潤為1469.4萬元，同比降8.9%；營業(yè)總收入為3.48億元，同比增22.9%，主要由于經(jīng)紀(jì)收入增長；運(yùn)營成本和費(fèi)用總額為3.35億元，同比增24.69%。成本費(fèi)用增速高于收入。

　　運(yùn)營成本和費(fèi)用中，收入成本為2.35億元，同比增 24%，主要?dú)w因于用戶流量渠道支付的服務(wù)費(fèi)增加。銷售費(fèi)用為5785.7萬元，同比增長43.9%。主要原因是廣告和營銷費(fèi)用增加，以及隨著公司增加人員編制而增加人事成本，還有基于股份的薪酬費(fèi)用增加。研發(fā)費(fèi)用為1147.8萬元，同比增長41.7%。主要?dú)w因于研發(fā)人員數(shù)量的增加。

　　今年前三季度，慧擇控股歸屬于母公司股東凈利潤為866.9萬元，同比降61.38%；營業(yè)利潤為250.2萬元，同比降79.12%；營業(yè)總收入為8.32億元，同比增13.2%；運(yùn)營成本和費(fèi)用總額為8.3億元，同比增14.74%。成本費(fèi)用增速略高于收入。

　　其中今年第二季度，慧擇控股歸屬于母公司股東凈利潤為-372.6萬元，上年同期為-4069.9萬元，虧損縮小90.84%；營業(yè)總收入為2.35億元，同比增17.56%；運(yùn)營成本和費(fèi)用總額為2.43億元，同比降1.46%。

　　上述數(shù)據(jù)顯示，第三季度，慧擇控股歸屬于母公司股東凈利潤由上季度虧損轉(zhuǎn)為盈利，營收增速加快，但成本費(fèi)用增速較營收增速增長更快。

　　成本費(fèi)用中，收入成本項(xiàng)最大。今年前三季，慧擇控股收入成本為5.22億元，同比增11.22%。其中，今年第二季收入成本為1.4億元，同比增10.67%。前述數(shù)據(jù)顯示，第三季度，收入成本增速明顯加快。

　　今年第三季度，其收入成本占運(yùn)營成本和費(fèi)用總額的比例為70.15%，占營業(yè)總收入的比例為67.53%。收入成本占運(yùn)營成本和費(fèi)用總額的比例為62.89%，占營業(yè)總收入的比例為62.74%。今年第三季度，收入成本占成本費(fèi)用及營業(yè)收入的比例亦明顯上升。

　　收入成本長期高占比

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，慧擇控股收入成本在成本費(fèi)用中占比較高是長期狀況，對(duì)于該公司業(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生重要影響。

　　2017年—2019年，慧擇控股歸屬于母公司股東凈利潤分別為-9717.3萬元、315.2萬元、1490.2萬元，其中，2018年扭虧為盈，2019年同比增372.78%。凈利潤實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。不過，同期，營業(yè)利潤分別為-1億元、2479.2萬元、163.9萬元。2019年?duì)I業(yè)利潤同比下降93.39%，原因是當(dāng)年成本費(fèi)用大幅增長，增速高于收入。慧擇控股2019年凈利潤增長的重要原因是“Others， net”項(xiàng)當(dāng)年為1267.6萬元，同比增177.43%。

　　上述三年，慧擇控股營業(yè)總收入分別為2.63億元、5.09億元、9.93億元，其中，2018年和2019年分別同比增93.23%和95.22%；運(yùn)營成本和費(fèi)用總額分別為3.64億元、4.84億元、9.92億元，2018年和2019年分別同比增33.11%和104.88%。

　　慧擇控股2019年年報(bào)顯示，其當(dāng)年運(yùn)營成本和費(fèi)用總額增長的主要原因是，由于其持續(xù)的擴(kuò)大客戶群的戰(zhàn)略和2019年促進(jìn)保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售，其收入成本增加。

　　2017年—2019年，慧擇控股收入成本分別為1.65億元、3.17億元、6.3億元，2018年和2019年分別同比增長92.05%和98.97%。2017年—2019年，其收入成本占運(yùn)營成本和費(fèi)用總額的比例分別為45.3%、65.4%、63.5%；占營業(yè)總收入的比例分別為62.56%、62.18%、63.38%。

　　據(jù)上述數(shù)據(jù)，今年第三季度，收入成本占運(yùn)營成本和費(fèi)用總額的比例與前三年相比，也有明顯上升。

　　慧擇控股2019年年報(bào)顯示，其收入成本主要包括：第一，渠道成本，即支付給該公司用戶流量渠道的服務(wù)費(fèi)，包括社交媒體影響者及間接營銷下的金融機(jī)構(gòu)。第二，與該公司保險(xiǎn)顧問相關(guān)的人事成本，包括直接營銷下的底薪和績效獎(jiǎng)金。

　　據(jù)悉，該公司收入成本2019年大幅增長，主要是由于其間接營銷支付給用戶流量渠道的渠道成本增加，以及直接營銷與保險(xiǎn)顧問相關(guān)的人事成本增加。其中，2019年支付給用戶流量渠道的服務(wù)費(fèi)為5.62億元，同比增96.57%；2019年與保險(xiǎn)顧問相關(guān)的人事費(fèi)為6790萬元，同比增121.17%。

　　慧擇控股表示，這兩項(xiàng)增長都是由于業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大。間接客戶獲取方面，其通過用戶流量渠道獲得了更多的用戶流量；直接客戶獲取方面，其為更多的保險(xiǎn)客戶提供服務(wù)。

　　慧擇控股當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，其收入成本將絕對(duì)增加。由于慧擇控股期望以其品牌影響力吸引更多客戶群，其計(jì)劃仔細(xì)選擇與其合作的用戶流量渠道，以實(shí)現(xiàn)更好的獲客結(jié)果，且慧擇控股將通過加強(qiáng)培訓(xùn)計(jì)劃和增加大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用，進(jìn)一步提高每個(gè)保險(xiǎn)顧問的客戶獲取效率。該公司稱預(yù)計(jì)其收入成本占總收入的比例將會(huì)下降。

　　從今年前三季的情況看，慧擇控股收入成本占總收入的比例較2019年略降，但今年第三季度，收入成本占總收入的比例仍出現(xiàn)明顯上升。

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責(zé)任編輯：陳鑫