來源：北京商報
備受資本青睞的水滴公司，在對外投資上卻意外擱淺。11月26日，北京商報記者獨家獲悉，該公司申請曲線入股安心財產(chǎn)保險有限責(zé)任公司（以下簡稱“安心財險”）并不順利，相關(guān)方案在工商備案之后，“卡”在了最終監(jiān)管審批環(huán)節(jié)。
01
曲線入主安心失利
今年9月，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的一條企業(yè)信息變更消息在市場掀起軒然大波。水滴公司，即北京縱情向前健康科技有限公司擬投資安心財險股東北京通宇世紀(jì)科技有限公司（以下簡稱“通宇科技”）。如果投資成功，則意味著水滴公司除了將保險中介牌照納入麾下，也正式“染指”互聯(lián)網(wǎng)保險公司。不過，有知情人士透露，曲線入股“美夢”最終沒有通過監(jiān)管審批。
天眼查顯示，通宇科技目前已由水滴公司100%控股，疑似實控人為沈鵬。同時，根據(jù)安心財險第三季度償付能力報告，目前該公司共有7個股東，無控股股東及實際控制人。而通宇世紀(jì)目前為安心財險并列第三大股東，持股11.284%。
對于曲線入主安心財險失利一事，北京商報記者采訪水滴公司，該公司表示，“關(guān)于水滴對通宇科技的投資，交易流程還沒有走完，因此市場上的一些傳聞并無依據(jù)。我們將會依法合規(guī)地推進相關(guān)事宜，并及時披露進展情況”。
另有接近水滴公司人士向北京商報記者透露，監(jiān)管部門對水滴曲線入股安心財險的交易提出了一些建議，而前者后期可能會據(jù)此調(diào)整入股方式。
北京商報記者就曲線入股安心財險后續(xù)動作事宜采訪水滴公司，截至發(fā)稿時，該公司并未正面回應(yīng)。
事實上，在當(dāng)時市場普遍認(rèn)為水滴公司入股安心財險一事板上釘釘之時，就有人提出，通常情況下，投資險企的股東“只需報備、無需報批”是市場的誤解，而在穿透式監(jiān)管下，間接持有險企股權(quán)在5%以上也應(yīng)經(jīng)過監(jiān)管審批。
的確，穿透式監(jiān)管可謂是近兩年保險業(yè)監(jiān)管的“利器”。今年1月銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》中提出“嚴(yán)格審查股東資質(zhì)，強化對股東和實際控制人的穿透管理”。
另外，2018年監(jiān)管部門發(fā)布的《保險公司股權(quán)管理辦法》顯示，要加強對保險公司股東的穿透監(jiān)管和審查，可以對保險公司股東及其實際控制人、關(guān)聯(lián)方、一致行動人進行實質(zhì)認(rèn)定。同時，還規(guī)定保險監(jiān)管部門可依法對股權(quán)取得或者變更實施審查。
對此，中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛推測，從穿透的原則和一視同仁或者避免套利的監(jiān)管原則出發(fā)，一旦實施，其他想要入股保險公司的企業(yè)可能會對這一收購形式進行效仿，而監(jiān)管對這種股權(quán)變更持比較審慎的態(tài)度，并非只針對水滴公司。
02
互助爭議或成主因
目前，水滴公司有三大業(yè)務(wù)板塊，包括水滴互助、水滴籌、水滴保險商城。有投行分析，從商業(yè)模式上看，網(wǎng)絡(luò)互助平臺的管理費對自身盈利貢獻微乎其微，關(guān)鍵在于如何促使互助平臺帶來的大量短期流量轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)保險資源，形成健康領(lǐng)域的閉環(huán)。因此對于水滴公司而言，擁有一張互聯(lián)網(wǎng)保險牌照至關(guān)重要。
深究入股擱淺的背后，除了監(jiān)管對股權(quán)穿透管理外，知情人士透露，水滴公司的網(wǎng)絡(luò)互助業(yè)務(wù)或許也對其保險牌照的申請形成了一定掣肘——從近幾年的監(jiān)管導(dǎo)向來看，監(jiān)管部門不希望保險業(yè)務(wù)與網(wǎng)絡(luò)互助業(yè)務(wù)走得太近。對于這一言論，水滴公司不予置評。
不過，有險企人士指出，一直以來，監(jiān)管部門本來就對新興的網(wǎng)絡(luò)互助業(yè)務(wù)有所顧慮。今年9月，銀保監(jiān)會打非局發(fā)布《非法商業(yè)保險活動分析及對策建議研究》點名“水滴互助”，直言其平臺會員數(shù)量龐大，屬于非持牌經(jīng)營，涉眾風(fēng)險不容忽視，部分前置收費模式平臺形成沉淀資金，存在跑路風(fēng)險，如果處理不當(dāng)、管理不到位還可能引發(fā)社會風(fēng)險。
對此，水滴公司曾向北京商報記者表示，每個互助案件都會仔細(xì)審核會員的實際狀況，并委托專業(yè)的第三方調(diào)查公司核查保障互助資金的合理有效利用。
不過，徐昱琛也指出，網(wǎng)絡(luò)互助平臺一直是監(jiān)管的敏感話題。他介紹，曾有一段時間網(wǎng)絡(luò)互助平臺打出保險旗號，后來被監(jiān)管叫停，其中可能有防止網(wǎng)絡(luò)互助與保險業(yè)務(wù)主體混在一起、避免消費者產(chǎn)生混淆的考慮。此外，他還認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)互助雖然運作模式類似保險公司，且對保障范圍有所拓展，但是其出資和財務(wù)與保險公司之間有相當(dāng)差異，且參與人數(shù)太多，不容易有效監(jiān)管。
03
保險業(yè)務(wù)疾馳下暗流涌動
聚焦水滴公司的保險板塊不難發(fā)現(xiàn)，近年來該公司業(yè)務(wù)規(guī)模可謂是“爆炸式增長”——僅2020年前倆月，水滴保險商城新增用戶數(shù)超過3000萬，約等于2019年全年增長幅度。
同時，水滴保險商城對外披露的最新數(shù)據(jù)也顯示，截至11月8日，水滴保險商城上線以來累計完成的年化簽單保費突破200億元。
為何今年水滴公司的保險業(yè)務(wù)現(xiàn)高歌猛進之勢？此前水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬曾表示，移動互聯(lián)網(wǎng)的下沉和大數(shù)據(jù)技術(shù)是驅(qū)動水滴發(fā)展的兩大關(guān)鍵。另外，近期水滴保險商城總經(jīng)理楊光也表示，疫情發(fā)生后，用戶在購買保險時更多選擇了線上平臺，因為水滴的核心業(yè)務(wù)都聚焦在線上，已經(jīng)布局完成了在線購險、智能核保、在線理賠等一站式的線上流程，所以疫情期間水滴線上銷售和服務(wù)幾乎未受到影響。
然而，有保險分析人士指出，水滴公司疾馳的保險業(yè)務(wù)背后也暗流涌動：一方面，水滴占據(jù)流量優(yōu)勢，與保險公司的議價能力較強，月交保費卻收取保險公司年度傭金的合作模式也備受詬病；另一方面，網(wǎng)絡(luò)互助業(yè)務(wù)向保險板塊“引流”的模式類似“池子里撈魚”，客戶轉(zhuǎn)化率不高，且?guī)淼目蛻羧后w可能存在價格敏感、成本較高等問題，后期還可能面臨理賠率高的問題，不僅影響現(xiàn)金流，還可能反過來影響續(xù)期率。
對市場風(fēng)起的上述言論，北京商報記者采訪水滴公司，該公司不予置評。
不過，北京商報記者調(diào)查水滴保險商城的“百萬醫(yī)療險2020”產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，向用戶兜售保險過程中，該產(chǎn)品提供按月繳費和全額繳費兩種方案，以30周歲女性為例，月繳方案首月僅需繳3元，次月起11個月內(nèi)每個月繳費40.3元起。
徐昱琛分析稱，首月低價的保費宣傳，可能給用戶帶來“保險很便宜”的錯覺；然而，實際上，保險購買需要有一定的經(jīng)濟支付能力，此類宣傳對于保險意識不強、價格敏感的用戶不算友好，容易導(dǎo)致后續(xù)轉(zhuǎn)化困難。
此外，針對按月繳費模式，與水滴公司合作的機構(gòu)人士爆料稱，即使用戶中途退保，保險公司依然會按照全款支付水滴傭金。對此，該人士擔(dān)憂，如若當(dāng)月保費低于當(dāng)月退保，由水滴公司所帶來的保險業(yè)務(wù)將面臨現(xiàn)金流壓力。
那么，資本追加的投資及市場盛傳的赴美IPO會否給該公司保險業(yè)務(wù)再來一針強心劑？對此問題，北京商報記者追加采訪水滴公司，該公司對此消息仍不予置評。
責(zé)任編輯：潘翹楚
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