原標題：泰康上半年凈利潤100.79億 同比下降2.65%

　　10月9日，泰康發布2020年半年報。2020年上半年，泰康保險業務收入1017.18億元，同比增長11.49%；凈利潤100.79億元，同比下降2.65%；核心償付能力充足率251%。

　　在凈利潤上，同期，中國平安歸屬于母公司股東凈利潤686.83億元，同比下降29.7%；中國人壽歸屬于母公司股東凈利潤305.35億元，同比下降18.79%；中國人保歸屬于母公司股東凈利潤126.02億元，同比下降18.79%；新華保險歸屬于母公司股東凈利潤82.18億元，同比下降22.07%；中國太保歸屬于母公司股東凈利潤142.39億元，同比下降12.01%。

　　據了解，這與實施新會計準則，以及疫情和資本市場的波動有關。

　　此前不久，泰康在資本市場上的動作也頗受關注。9月10日，陽光城發布公告稱，公司第二大股東上海嘉聞于2020年9月9日與泰康人壽、泰康養老簽訂《股份轉讓協議》，上海嘉聞擬通過協議轉讓方式轉讓上市公司13.53%股份（計5.54億股），其中泰康人壽受讓8.53%股份、泰康養老受讓5.00%股份。

　　同時，公司控股股東陽光集團等與上海嘉聞、泰康人壽及泰康養老簽署《關于陽光城集團股份有限公司之合作協議書》，就公司治理安排、未來業績承諾及管理層激勵等方面進行約定。控股股東承諾前5年（即2020年至2024年）公司歸母凈利潤每年年均復合增長率不低于15%且前5年累積歸母凈利潤數不低于340.59億元。

　　華創地產研究團隊指出，在利率下行周期中，房地產企業低估值、高股息等特色對于保險等長期資金的吸引力進一步提升。2019年末以來保險公司、社保基金、養老保險基金等長期資金持續新進或增持地產股。

　　2020年上半年末，具體新進及增持案例包括：榮盛發展（養老保險增持至0.46%）、金科股份（陽光保險新進至4.97%）、華僑城（鉅盛華新進至1.43%，養老保險新進至0.32%）、藍光發展（人民財險增持至0.74%）等。

　　華創地產研究團隊認為，一方面，目前主流27家A、H房地產企業20PE僅為5.8倍，低于本輪周期中的估值底6.2倍（2018年10月）。雖然，當前的政策環境也偏緊，但顯著好于2018年當時的政策環境，并且房地產公募持倉也已為歷史新低，行業估值理應高于2018年10月。

　　另一方面，目前主流10家房地產企業的股息又顯著高于10年期國債利率2.53%，并且對應股息國債利差創歷史新高。其中，股息率較高的房地產企業包括：華夏幸福、金科股份、首開股份、榮盛發展、金地集團、藍光發展、保利地產、萬科A等，目前低估值、高股息特色也明顯，在目前資產荒背景下，低估值、高股息房地產企業對于保險等長期資金的吸引力進一步提升。

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責任編輯：王進和