原標題：2020上半年壽險公司利潤榜：行業(yè)利潤下降13%，背后是“老六家”導致的？

　　來源：13個精算師 

　　原創(chuàng) 13精 

　　2020年上半年

　　81家壽險公司利潤榜

　　①凈利潤1，359億

　　較上年同期下降13%

　　②54家盈利，27家虧損

　　兩級分化現(xiàn)象依舊

　　③行業(yè)利潤下降的背后

　　誰是推手？

　　壽險公司經(jīng)營有何變化？

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　　上半年凈利潤1，359億

　　頭部險企規(guī)模和利潤承壓

　　1． 行業(yè)利潤下降，是老六家影響的？

　　①壽險業(yè)，利潤下滑13%！

　　2020年上半年，在新冠疫情和全球經(jīng)濟下行的大背景下，壽險業(yè)盈利1，359億，同比減少208億，下降幅度為13%。

　　之前，我們在分析非上市壽險公司利潤情況時，曾經(jīng)說過非上市壽險的凈利潤，同比去年小幅上升。

　　但是，壽險業(yè)整體利潤卻是下降的，也就是說肯定是大公司利潤有所下滑！

　　②“老六家”，凈利潤和規(guī)模均下滑！

　　從上圖可以看到，按照19年末壽險公司的保費規(guī)模劃分，老六家的凈利潤為1，128億，同比減少233億，同時，保險業(yè)務收入同比增速為5.7%，低于行業(yè)。

　　也就是說，無論是盈利能力，還是保費規(guī)模，“老六家”都是下滑的。而這背后，主要是受平安壽險影響！

　　2020年上半年，平安壽險的凈利潤同比下降114億，保費負增長6%。

　　為什么以平安壽險為代表的老牌險企，上半年的利潤會大幅下滑呢？下文盈利榜，我們再仔細解讀！

　　2． 兩級分化現(xiàn)象，并未減弱！

　　既然，老六家的規(guī)模和利潤都下降了，那么，中小壽險公司的日子是不是好過了一點呢？

　　答案：并不是！

　　①虧損機構，并未明顯減少，且同比加虧！

　　分公司看，上半年81家壽險公司中，54家盈利，27家虧損。虧損機構占比33%，與上年同期相比略下降。

　　其中，虧損機構的減少，主要是由于多家上年同期虧損的機構，在今年扭虧為盈，比如昆侖健康、幸福人壽、橫琴人壽、復星保德信等。

　　但是，大多數(shù)虧損機構，同比還是加虧的，更具體的，在下面虧損榜部分分析。

　　②虧損機構，仍舊集中在小型險企

　　而且，分規(guī)模看，虧損機構仍舊集中在中小壽險公司，尤其是，百億以下的機構中虧損的占了半數(shù)以上！

　　反觀，500億以上的11家公司，凈利潤為1201億，占凈利潤總額的88%，保險業(yè)務收入1.37萬億，占比73%。

　　也就是說，保費和利潤，仍舊是頭部險企占大頭，壽險業(yè)的“馬太效應”，依舊突出~

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　　54家壽險公司盈利榜

　　友邦表現(xiàn)優(yōu)

　　平安等新業(yè)務價值下降

　　注：單位為億元，排名按照81家公司匯總排序

　　1． 老六家，為何利潤下降？

　　前面我們說到，老六家的利潤下降，平安有很大的影響因素，那么，為何會下降呢？

　　①先看，投資收益率！

　　鑒于部分壽險公司，并未披露總投資收益率，以集團數(shù)據(jù)為參考。

　　從上圖可以看到，除了國壽和平安壽險收益率下降外，其他公司同比都是穩(wěn)中有升的。

　　②再看，新業(yè)務價值！

　　今年，受疫情影響，壽險公司展業(yè)壓力加大，不少公司為了保證公司業(yè)務規(guī)模，不得不采取增員等模式，拉動銷售。

　　但是，即使是7月末，平安壽險的個險新單業(yè)務依舊負增長15%左右。

　　受此影響，頭部險企中，除了國壽和人保壽險外，其他公司的新業(yè)務價值均同比下滑，幅度在11%以上。

　　所以，頭部險企的利潤同比下降，除了受投資影響以外。險企為應對疫情影響，加大了銷售投入，在產(chǎn)品銷售策略上，也從高凈值向高性價比做了調(diào)整，導致業(yè)務價值下降，也拉低了凈利潤。

　　還有，部分險企的利潤下滑，與折現(xiàn)率調(diào)整準備金增長有關。

　　比如，新華銷售的大部分是銀保渠道的分紅險。    

　　2． 友邦：利潤和增速，表現(xiàn)都很好！

　　在盈利榜中，有一家公司值得關注，那就是友邦保險！

　　友邦，作為一家外資壽險公司，保費規(guī)模僅為200億，但是，從2020上半年的經(jīng)營情況看，在盈利前8的公司中，ROE最高，而且增速僅次于新華！

　　其實，近年來友邦的盈利和增速都保持穩(wěn)定發(fā)展，再加上今年上半年分轉子成功獲批，以及昔日保險老將李源祥的加盟，相信肯定能助力公司規(guī)模再上一個階梯！

　　當然，綜合盈利、規(guī)模、風險等多方面的經(jīng)營實力，還要等我們的“13精”綜合競爭力排名榜出爐，再仔細看一看咯。

　　3． 老六家：泰康綜合表現(xiàn)佳，新華增速高！

　　老六家中，今年表現(xiàn)最好的似乎是泰康，發(fā)展較為均衡，利潤同比增長，而且保費增速超越行業(yè)！

　　其次，應該是國壽和新華，兩家公司的保費增速最高，只是盈利稍遜一些，畢竟ROE的排名都在10名以外。

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　　27家壽險公司虧損榜

　　保費快速增長，利潤同比下滑

　　1． 小型壽險公司：利潤換增速~

　　從上圖可以看到，26家虧損公司中，保費增速高達100%+的，就有君龍人壽、北京人壽、三峽人壽等。

　　但是，保險公司保費超高速增長的同時，想要維持盈利是極其困難的，更何況是成立時間較短，規(guī)模較小的壽險公司。

　　從上圖可見，這些公司在規(guī)模快速增長的同時，虧損也同樣加劇，利潤排名大幅下滑。

　　因此，用利潤換增速，就是一個此消彼長的過程，但仍然是大多小型險企，在成長初期不得不選的發(fā)展道路。

　　2． 珠江人壽：利潤下降，償付能力承壓

　　此次的虧損榜中，還有一家公司要關注，那就是珠江人壽。

　　從榜單中，大家可以看到珠江人壽的利潤排名同比下降42位，從去年的盈利機構變?yōu)樘潛p機構，凈利潤同比減少5.18億。

　　雖然，保費仍然維持雙位數(shù)增長，償付能力也達標，充足率較上年同期小幅提升。

　　但是，84%的核心償付能力充足率，仍舊屬于壽險公司中偏低的，距離重點檢查對象60%的紅線距離較近。

　　看了今天的數(shù)據(jù)，可能很多人還是會問，華夏和天安的數(shù)據(jù)呢？

　　大家知道，7月初，華夏人壽、天安人壽、天安財險、易安財產(chǎn)，同時被銀保監(jiān)會接管。截至目前，相關半年報等數(shù)據(jù)并未披露。

　　唯一能知道的就是，天安財險上半年虧損646億，大家可以從這篇文章，自己思考下華夏和天安的情況。

　　據(jù)最新消息，易安財險的清產(chǎn)核算工作已經(jīng)進入公開招標階段！

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責任編輯：潘翹楚