原標題：易華錄再調定增方案撤下5家戰略投資者，華夏人壽不符要求出局
近日，易華錄（300212.SZ）推進已半年之期的定增方案，再度生變。易華錄公告提出，擬將原有7家定增對象縮減至2家，華夏人壽等5家機構因不符合再融資政策法規中戰略投資者的相關要求，被調整出列，戰略合作也同步終止。
盡管參與易華錄定增失利，但從華夏人壽表現來看，其在二級市場仍然表現積極。根據已披露半年報數據來看，華夏人壽2季度末出現在51家上市公司前十大流通股東之列，涉及行業包括以基建產業為主的制造業、房地產業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業等部分標的。從調倉動作來看，對24家上市公司進行加倉，其中新近22家前10大股東之列，同時減倉12支股票。
業內指出，在政策驅動下上半年A股整體行情看漲，加之監管對險資投向政策的放寬，險資在權益類市場布局積極，預計下半年，包括華夏人壽在內的險資，在二級市場的資產配置動作仍將加強。
易華錄定增方案一變再變，華夏人壽難符要求出列
近日，A股上市公司易華錄披露董事會決議公告，其中一份《關于調整公司向特定對象發行股票方案的議案》尤為值得關注。議案提及，鑒于資本市場環境變化，公司現根據《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行）》等法律、法規及規范性文件的相關規定，對本次向特定對象發行股票方案進行調整，調整的主要內容為發行對象由7名調整為2名，刪除了華夏人壽、中兵國調、北方工業、北京金融街資本運營中心以及英大投資。
同時，由于易華錄實施2019年度利潤分配方案，因此此次發行股票的價格由36.87元/股調整為30.59元/股，發行數量由不超過2983.46股，調整為不超過3595.95股。最終，股份的發行對象為華錄資本與國調基金，兩者分別認購5億、6億。
向前回溯，易華錄的股票發行方案，推進已有半年。2020年3月，易華錄披露《非公開發行股票預案》，提出擬向包括華夏人壽在內的11名特定對象進行非公開股票發行，發行價為37.75元/股，發行股票數量不超過6486.85萬股，未超過發行前總股本的30%，其中國調基金出資6億元，華錄資本、華夏人壽各自出資5億，其余股東出資額則從2000萬到2億元不等，最終，募資總額不超過24.4875億元。
對于發行目的，易華錄強調，一方面在于落實“數據湖+”發展戰略，推動全國數據湖基礎設施建設。另一方面，則是優化資本結構，緩解營運資金壓力，當下，易華錄面臨較高的負債率，有息負債金額迅速提升，財務風險擴大。
引入的并非簡單的投資方，同步推進的還有雙方的戰略合作，如與華夏人壽，所屬計算機應用行業的易華錄提出雙方將探索基于互聯網和大數據技術的保險定價技術、保險營銷模式和保險產品創新。
但隨后，今年5月，易華錄對股份認購協議進行補充與修改，原本11家募資對象中，灣區產融、久銀投資等6家發行對象與易華錄終止協議，其余5家機構與新增2家機構繼續參與定增。而實至8月，定增對象僅余2家。
對于華夏人壽等5家機構的退出，易華錄強調是因再融資政策法規變化等客觀原因?！案鶕谫Y新規中對于戰略投資者的要求，我們對5家機構進行重新考慮和分析，認為不滿足相關要求，因此決定終止”，易華錄向藍鯨保險提出。
今年2月，證監會修訂《上市公司證券發行管理辦法》等再融資新政，在監管問答中對戰略投資者的要求進行強調，明確戰略投資者是指具有同行業或相關行業較強的重要戰略性資源。提出戰略投資者能夠給上市公司帶來國際國內領先的核心技術資源；能夠給上市公司帶來領先的市場、渠道、品牌等戰略性資源。
“上市公司再融資新規是以引導更多機構投資者進行長期投資為目的，因為對于戰略投資者給出更嚴格的規定和持股要求，但也為此給予戰略投資者更靈活的持股定價機制和更具吸引力的定價基準”，香頌資本執行董事沈萌向藍鯨保險提出，“因此根據再融資新規定重新調整方案存在合理性”。
華夏人壽列51家上市公司十大流通股東，2季度加倉24支股票
據藍鯨保險了解，目前華夏人壽與易華錄已就終止認購達成一致條件，華夏人壽正在履行終止協議審批程序。而對于進一步的投資與合作事項，華夏人壽并未向藍鯨保險作出回應。
而事實上，近半年以來，華夏人壽在二級市場，一直表現活躍。伴隨著上市公司中報披露，華夏人壽調倉動向也逐漸清晰，尤其在二季度，動作明顯。
據東方財富網數據，藍鯨保險不完全統計，截至2季度末，華夏人壽通過自有資金、個險分紅及萬能險產品，進入51家上市公司前十大流通股東之列。所涉行業包括制造業、房地產業、金融業、租賃和商務服務業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業等等。
按照持股比例來看，華夏人壽通過萬能險產品、個險分紅產品合計持有*ST同洲（維權）約10%流通股，目前，華夏人壽為其第二大流通股東，主營數字電視終端設備研發、生產與銷售的*ST同洲自2015年中，股價即持續震蕩下行，表現不佳。僅2季度，華夏人壽萬能險產品對*ST同洲的持倉市值，即有近8000萬的縮水。
華夏人壽持倉比例越過舉牌線的還有延安必康（維權）與凱撒旅業，分別持有兩者流通股的6.57%與5%，兩家上市公司分別所屬醫藥商業與旅游服務。
再來看調倉情況，據藍鯨保險統計，今年2季度，華夏人壽加倉24支股票，其中22支為華夏人壽2季度新進進入前十大流通股東之列。涉及行業以制造業為主，具體包括農產品加工、文化用品、化學原料、集成電路等，此外還加倉包括房地產業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業等部分標的。
從加倉比例來看，華夏人壽分別在2季度加倉東方集團、賽騰股份、大名城、梅花生物四支股份流通股比例超過2%，增持齊心集團與旋極信息股比也臨近2%。
同時也有所減倉，根據東方財富數據來看，華夏人壽在2季度對至少12家上市公司進行減倉，其中即包括近日終止定增的易華錄。從減持比例來看，減倉幅度最大的，是對于江淮汽車2771.76萬股股份的減持，持股比例從1.9%調整至0.9%，持股比例縮水0.996%。
其次是華夏人壽對于杉杉股份148.5萬股股份的出讓，占杉杉股份流通股比例的0.98%。同期，華夏人壽對郵儲銀行、樂普醫療分別減持0.84%、0.79%流通股。其余減倉比例則不足0.5%。
對比來看，今年2季度，華夏人壽的調倉動作，仍以加倉為主。對此，沈萌向藍鯨保險分析指出，“上半年A股在政策驅動下不斷發力，整體行情看漲，作為機構投資者華夏人壽也不斷配置相關資產，主要加倉板塊也是符合政策熱點”。
經濟學家宋清輝補充提出，“華夏人壽的頻頻加倉，與監管層對險資布局的政策略有放寬也有所關聯，險資權益類投資增量資金可以大量投向市場”。
事實上，華夏人壽在二級市場的表現，也正是險資動向的側影。在7月中國保險資產管理業協會召開的對于2季度險資運用形式分析會上，即提出，截至2020年6月末，行業股票和證券投資基金2.68萬億元，占比13.33%，比上年末提高0.18個百分點。
所呈現的特點之中，也包括把握股市結構性機會，強化行業和個股研究的深度和廣度，加大權益浮盈實現力度。
“作為A股投資的壓艙石，險資的一舉一動都能夠牽動資本市場神經”，宋清輝強調稱，“整體而言，上半年險資的整體持倉有所上升。從投資風格看，險資偏愛大盤藍籌股，偏向長線持股的特征明顯。當前，二級市場熱點行業較多，例如基建、數字貨幣、軟件等行業”。
沈萌則從政策角度作出預判，“下半年政策力度不會減弱，甚至可能會加強，因此相關資產配置仍會繼續”。
責任編輯：張緣成
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