原標(biāo)題：償付能力不達(dá)標(biāo)、虧損難止、保費(fèi)增長滯緩，渤海財險增資尋轉(zhuǎn)型

　　截至2020年2季度末，渤海財險連續(xù)兩個季度風(fēng)險評級為C級，淪為償付能力不達(dá)標(biāo)險企。據(jù)悉，渤海財險已在2019年末推進(jìn)10億元的增資擴(kuò)股計劃，通過外部融資“補(bǔ)血”，用于補(bǔ)充償付能力，以及對投資、非車險領(lǐng)域發(fā)展的支持，表示將力爭在三季度增資到位。

　　成立15年來，受車險虧損拖累，渤海財險盈利年份寥寥無幾，保費(fèi)增長略顯滯緩。業(yè)內(nèi)人士指出，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，渤海財險產(chǎn)品線較為單一，經(jīng)營相對粗放，尚未形成核心競爭力。國資股東更直言，“渤海財險正面臨生死存亡，必須拋開一切進(jìn)行徹底的市場化改革”。

　　2020年，渤海財險聚焦效益，意圖改變長期經(jīng)營虧損現(xiàn)狀，業(yè)務(wù)拓展、業(yè)務(wù)增長、扭虧為盈，已然是當(dāng)務(wù)之急。

　　償付能力不達(dá)標(biāo)，渤海財險被約談、收監(jiān)管函

　　從公開信息來看，渤海財險2019年4季度、2020年1季度風(fēng)險綜合評級均為C級。去年4季度末，該公司核心、綜合償付能力充足率從上季末的128.85%下滑至116.22%，流動性指標(biāo)得分下滑；由于2019年經(jīng)營虧損，實際資本較2018年降低了34個百分點。

　　這一情況也引起銀保監(jiān)會關(guān)注，并進(jìn)行約談。渤海財險表示，去年在接受監(jiān)管約談后，管理層就談話內(nèi)容第一時間向主要股東單位進(jìn)行了匯報，并結(jié)合實際情況，根據(jù)監(jiān)管要求作出經(jīng)營管理安排，及時向監(jiān)管部門報告公司償付能力風(fēng)險防范方案及實施計劃。

　　2020年上半年，渤海財險通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化，實施虧損機(jī)構(gòu)治理，推進(jìn)降賠增效，上半年整體實現(xiàn)盈利，償付能力充足率回升至120%以上，流動性指標(biāo)得分也較2019年4季度提升，但按照監(jiān)管連續(xù)兩個季度內(nèi)風(fēng)險綜合評級暫不予調(diào)整的規(guī)定，評級仍為C。

　　藍(lán)鯨保險了解到，5月13日，渤海財險還收到銀保監(jiān)會下發(fā)的《監(jiān)管函》（財險部{2020}100號），要求公司管理層制定改善償付能力充足率的工作計劃，切實加快推進(jìn)增資擴(kuò)股工作；同時加強(qiáng)經(jīng)營管理，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損的不利局面。

　　“上半年公司持續(xù)關(guān)注償付能力情況，制定償付能力應(yīng)急預(yù)案。積極與股東單位溝通，制定了增資擴(kuò)股方案，力爭在三季度增資到位”，渤海財險回應(yīng)稱，下一步，進(jìn)一步將加強(qiáng)經(jīng)營管理，強(qiáng)化經(jīng)營成本控制，推動業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型，盡全力達(dá)成2020年經(jīng)營管理目標(biāo)。

　　除了設(shè)法自救，渤海財險還擬通過引入外部投資者的方式，加快混改增資，激發(fā)和釋放經(jīng)營能力。

　　2019年12月30日，天津產(chǎn)權(quán)交易中心公告渤海財險增資項目，渤海財險擬通過公開掛牌方式募集資金不超過10億元，意向投資方認(rèn)購股份每股價格不得低于（含）1.0331元，增發(fā)股份不超過96800萬股，對應(yīng)持股比例不超過29.74%，原股東合計持股比例不低于70.26%。

　　渤海財險大股東天津市泰達(dá)國際控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“泰達(dá)控股”）可以視情況進(jìn)行非公開協(xié)議增持，以維持持股比例40.62%不變。

　　在掛牌公告中，渤海財險表示，募集資金用途主要用于公司償付能力的補(bǔ)充以及對投資、非車險領(lǐng)域發(fā)展的支持。

　　首先來看償付能力，藍(lán)鯨保險梳理發(fā)現(xiàn)，從2012年開始，渤海財險償付能力充足率持續(xù)下行，從525%縮減至2019年末的116.22%，2020年2季度末稍有回升至123.47%，但依舊處于行業(yè)較低水平。

　　“增資是財險公司發(fā)展的必要條件，但資本是有區(qū)別的，需要具有長期戰(zhàn)略投資眼光的資本，而非追求短期盈利的資本”，中國自保網(wǎng)執(zhí)行董事曹志宏博士對藍(lán)鯨保險分析指出。目前我國保險市場總體較為成熟，保險公司數(shù)量較多，競爭激烈，已不具備快速增長的條件，“財險公司追求短期大幅盈利不現(xiàn)實，股東需要能夠耐得住寂寞”。

　　險種結(jié)構(gòu)相對單一，車險虧損包袱重

　　作為首家總部設(shè)在天津的全國性財產(chǎn)保險公司，渤海財險由天津國有骨干企業(yè)于2005年發(fā)起設(shè)立，目前，83.08%股權(quán)由泰達(dá)控股、天津濱海高新區(qū)資產(chǎn)管理有限公司等5家國有企業(yè)持有；其余16.92%股權(quán)歸屬于外資股東澳大利亞保險集團(tuán)。

　　但成立15年來，渤海財險盈利狀況并不樂觀。公開數(shù)據(jù)顯示，2010年至2019年，渤海財險僅在2015年實現(xiàn)1.05億元的凈利潤，其余年份虧損；2019年，其虧損額增至3.57億元；2020年上半年，情況略有好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)2614.43萬元凈利潤。

　　細(xì)究背后，與渤海財險車險業(yè)務(wù)占比較高，虧損較為嚴(yán)重不無關(guān)系。藍(lán)鯨保險梳理發(fā)現(xiàn)，2010年至2019年，車險業(yè)務(wù)占渤海財險總保費(fèi)比重均在85%以上，個別年份占比突破90%，是毫無疑問的營收支柱，但卻年年承保虧損。

　　調(diào)整也如期而至，2018年，渤海財險車險保費(fèi)收入與上年度基本持平，在35億元左右，承保虧損從2017年的3.09億降至2.37億，2019年，車險保費(fèi)下降至32.68億，但承保虧損4.52億。

　　2019年，渤海財險提出“推進(jìn)車險有質(zhì)量增長”、“加快推進(jìn)非車險專業(yè)化特色化發(fā)展”等重點目標(biāo)，著力推進(jìn)非車險業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性發(fā)展，調(diào)整和完善非車險業(yè)務(wù)組織和銷售體系。2020年工作會議中，渤海財險喊出“效益為先”的經(jīng)營理念，意圖徹底改變長期經(jīng)營虧損現(xiàn)狀。

　　“從渤海財險發(fā)展現(xiàn)狀來看，保費(fèi)增長相對滯緩，前五大險種占總保費(fèi)比重幾近98%，車險業(yè)務(wù)占比近88%，經(jīng)營粗放，產(chǎn)品線過于單一，這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不利于公司成長”，曹志宏指出。

　　曹志宏補(bǔ)充道，財險公司經(jīng)營周期往往在10年左右，需形成長期經(jīng)營思維，“目前部分險企股東過于急功近利，成立初期過于注重規(guī)模指標(biāo)，忽視長期穩(wěn)健發(fā)展”。

　　此前，我國中小財險公司在追求效益還是規(guī)模方面集體陷入發(fā)展悖論，一方面只有不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模才能產(chǎn)生效益，而車險是作為行業(yè)最大險種，成為必爭之地；另一方面，車險市場規(guī)格局已初步固化，頭部險企牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位，市場集中度高，這種格局下，中小險企想取得盈利性增長難度極高。

　　“非車險業(yè)務(wù)分個人險和企業(yè)險兩個市場，相對而言，個人險市場進(jìn)入門檻低，形成競爭優(yōu)勢需要大量投入；企業(yè)險市場進(jìn)入門檻高，但盈利性較好”，曹志宏建議，在其看來，渤海財險應(yīng)從培養(yǎng)核心競爭優(yōu)勢著眼，發(fā)展非車險業(yè)務(wù)，找準(zhǔn)定位，為長遠(yuǎn)發(fā)展打好基礎(chǔ)，“無論如何，需要在培養(yǎng)核心競爭力方面加強(qiáng)投入”。而今年以來，財險費(fèi)率市場開始進(jìn)入上行周期，或成為財險公司發(fā)展的有利因素。

　　藍(lán)鯨保險從官網(wǎng)獲悉，5月6日，渤海財險大股東泰達(dá)控股董事長張秉軍一行至渤海財險調(diào)研指導(dǎo)工作，現(xiàn)場座談會上，股東方提及，“渤海財險正面臨生死存亡，必須拋開一切進(jìn)行徹底的市場化改革，總公司、二級機(jī)構(gòu)和三級機(jī)構(gòu)的管理層要全部實施市場化”，要確立以效益為中心的經(jīng)營理念，落實泰達(dá)控股提出的“消滅虧損企業(yè)”的要求。

　　“國資有保值增值要求，渤海財險多年虧損后，國資股東提出相應(yīng)要求，可以理解，但能否實現(xiàn)扭虧，還要看經(jīng)營情況，調(diào)整轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期盈利，有一定挑戰(zhàn)”，一位保險業(yè)內(nèi)人士指出。

　　業(yè)務(wù)拓展、業(yè)務(wù)增長、扭虧為盈，已然是渤海財險當(dāng)務(wù)之急，更需要通過改善業(yè)務(wù)品質(zhì)，優(yōu)化運(yùn)營成本，實現(xiàn)效益經(jīng)營新局面。（藍(lán)鯨保險 李丹萍）

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責(zé)任編輯：潘翹楚