原標(biāo)題：建信人壽依賴銀保渠道弊端凸顯：償付能力4連降 退保金翻番至279億

　　背靠建設(shè)銀行（601939.SH），建信人壽的渠道資源相對穩(wěn)定，通過銀保銷售的萬能險，是建信人壽保費收入占比較高的險種。而同時，過度依賴銀保渠道的弊端開始凸顯，包括渠道費用高昂，保險銷售人員質(zhì)量參差不齊等，這些因素都掣肘著建信人壽的盈利能力。

　　此外，建信人壽10月28日發(fā)布的2019年第三季度償付能力報告顯示，其償付能力出現(xiàn)了第四次下滑。另外，建信人壽在2018年出現(xiàn)了退保金同比翻番的情況。對此，《投資壹線》致函求證建信人壽，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

　　償付能力四連降

　　依附銀保渠道，建信人壽產(chǎn)品銷售相對穩(wěn)定，客源足量，但同時弊端浮現(xiàn)，主要體現(xiàn)在兩個方面，一是利潤，二是產(chǎn)品。

　　據(jù)建信人壽2018年年報，其2018年營業(yè)收入雖達(dá)到280億元，但由于營業(yè)支出成本高達(dá)273.55億元，導(dǎo)致最后的利潤僅為4.93億元。而在273.55億元的成本支出中，除了大額的退保金和賠付支出外，剩下則主要用于手續(xù)費及傭金支出、業(yè)務(wù)管理費及其他業(yè)務(wù)成本。

　　一位業(yè)內(nèi)人士告知《投資壹線》，由于銀保渠道的渠道費相對高昂，過度依賴銀保渠道會造成運營成本的提升，所以就算保險公司的保費收入可觀，但在運營成本高壓下，保險公司依然可能面臨利潤微薄甚至虧損局面。

　　而在險企極為重要的考核指標(biāo)償付能力充足率方面，建信人壽2019年三季度償付能力報告顯示，其核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率均呈下降狀態(tài)，其中核心償付能力充足率由二季度末的104%降至100%，綜合償付能力充足率由二季度末的131%降至124%。

　　值得注意的是，這已經(jīng)是建信人壽連續(xù)第四次償付能力下降，自2018年四季度以來，其核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率已經(jīng)由131%、168%降至當(dāng)前的100%、124%。

　　建信人壽2019年三季度償付能力簡況

　　圖源：建信人壽財報

　　在產(chǎn)品方面，《投資壹線》整理建信人壽財報發(fā)現(xiàn)，其絕大部分收入為經(jīng)由銀保渠道銷售的投資款產(chǎn)品，即萬能險產(chǎn)品貢獻(xiàn)。2018年，建信人壽總保費收入為249億元，其中排名前三的萬能險產(chǎn)品保費收入165.36億元，占比66%。

　　上述業(yè)內(nèi)人士表示，主推產(chǎn)品為理財類保險產(chǎn)品，是險企過度依賴銀保渠道的表現(xiàn)之一。

　　值得關(guān)注的是，建信人壽該款以銀保渠道銷售為主的萬能險產(chǎn)品，或存在風(fēng)險。自2016年，原保監(jiān)會陸續(xù)出臺了《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于強化人身保險產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》等多項規(guī)定，對萬能險的規(guī)模、存續(xù)期等進(jìn)行了限制和規(guī)范。

　　退保金高達(dá)279億

　　依賴銀保渠道，建信人壽的經(jīng)營逐步受到制約。除上述指標(biāo)低迷外，建信人壽的保費收入亦不樂觀。

　　《投資壹線》整理建信人壽財報發(fā)現(xiàn)，自2017年開始，建信人壽保費增長呈疲態(tài)下行態(tài)勢。2017年建信人壽保費收入為295.43億元，較2016年的461.16億元下降了36%。2018保費收入較2017年再次下滑，由295.43億元降至249.06億元，三季度償付能力報告顯示，公司的凈現(xiàn)金流已由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　與建信人壽保費收入下滑相對的是，其2018年退保金大增。2017年建信人壽退保金為134.66億元，至2018年已升至279.35億元，增幅超一倍。《投資壹線》注意到，建信人壽退保金主要分布在個人年金險和個人壽險上，其2018年年報顯示，個人年金險退保金增多81.41億元，個人壽險退保金增多63.25億元。

　　建信人壽官網(wǎng)顯示，其目前主要的銷售渠道是銀保渠道、團(tuán)險顧問、個險渠道以及電銷專區(qū)。但由于依附銀行渠道，保險營銷員的業(yè)務(wù)能力參差不齊容易導(dǎo)致消費誤解，在營銷過程中，消費者產(chǎn)生誤會的情況不在少數(shù)。《投資壹線》在社交媒體中注意到，有用戶表示，在建設(shè)銀行存款時被穿著像銀行工作人員的保險營銷員推銷，部分保險營銷員以“買這個產(chǎn)品比直接存款利息更大”為由，使消費者“存單變保單”，消費者購買后才知道自己買的是保險產(chǎn)品。

　　雖然建信人壽近年各項指標(biāo)似乎整體遇冷，但慶幸的是，就保費收入而言，建信人壽雖然增速放緩，但在九家銀行系險企中，仍名列前茅，2018年九家銀行系險企原保費排名中，除了中郵人壽576.6億、工銀安盛336.8億元在建信人壽之前，其他例如農(nóng)銀人壽、招商信諾、光大永明等均在建信人壽之后。

責(zé)任編輯：王進(jìn)和