來源：國際金融報

　　8月以來，保險機構參與設立股權投資基金動作頻頻，包括國壽集團、太保資本、人保資本在內的多家險企紛紛借此增厚收益，并支持地方經濟和戰略性產業發展。

　　據《國際金融報》記者不完全統計，截至目前，今年新登記或設立的股權投資基金和股權投資計劃規模超400億元。從投向看，與國家戰略趨勢相匹配的清潔能源、高端制造、銀發產業等領域成為險企股權投資的重點方向。

　　險資加碼股權投資

　　經過多年發展，股權投資已經成為保險資產配置的重要品種。保險資金通過股權直接投資、股權投資基金、股權投資計劃等方式，成為金融業可提供股權性資本的主要機構投資者。尤其是今年以來，險資在股權投資領域逐漸駛入快車道。

　　8月23日，中國人壽集團旗下國壽投資公司長江壹號項目落地。該項目由中國人壽、全國社會保障基金理事會、云南省能源投資集團有限公司（下稱“云南能投”）三方共同出資成立云南新能股權投資基金，以股權投資基金形式助力云南能投引入權益資金，支持其盤活優質水電存量資產。

　　記者了解到，該基金總規模100.04億元，投資于水電行業，國壽投資公司受托系統內財險公司出資12億元，國壽投資公司所屬國壽金石公司擔任基金管理人。

　　8月19日，深圳市寶實新橋國科瑞華私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）注冊成立，出資額15億元，經營范圍包括以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。

　　合伙人信息顯示，該基金由太保資本旗下太保長航股權投資基金（武漢）合伙企業（有限合伙）、國科投資旗下北京國科博潤信息產業中心（有限合伙）、深圳市寶安區產業投資引導基金、廣州產投先進制造專項母基金合伙企業（有限合伙）等多位合伙人共同出資。

　　8月8日，中基協官網顯示，蘇州人保現代化產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）完成備案。據悉，該基金是一只綜合策略基金，擬投行業領域覆蓋現代化產業體系的四梁八柱，全力服務新質生產力發展，重點布局新生命、新科技、新基建、新經濟等領域。

　　7月下旬，中國人保旗下人保資本聯合人保財險、人保壽險、人保健康成功設立總規模100億元的人保現代化產業投資基金。這是保險業內首個以建設現代化產業體系為核心目標的保險私募股權投資基金，將為創新企業提供長期資金支持。

　　5月13日，中國人壽集團對外官宣，發起設立總規模100億元、首期規模50億元的銀發經濟產業投資基金。這也是保險業內首只銀發產業主題的股權基金，擬落地重慶市江北區，由中國人壽集團旗下國壽健投公司全資子公司國壽股權投資公司擔任管理人。

　　更早前的1月，新華保險公告稱，已與中金資本簽署有限合伙協議以共同設立基金，規模為100億元，擬以股權等方式直接或間接地主要投向持有型不動產項目資產的被投資企業。

　　股權投資計劃方面，今年保險資管共登記股權投資計劃5只，規模達93億元。具體包括：建信保險資管—瓔黎藥業股權投資計劃、民生通惠—智造1號股權投資計劃、中國人壽—蘭滄1號綠色股權投資計劃、中國人壽—蘭滄2號綠色股權投資計劃、中國人壽—中核碳中和股權投資計劃。

　　滿足資產配置需要

　　在募資越發艱難的市場環境中，險資“活水”為何加速流向股權投資市場？

　　新華保險在公告中表示，作為有限合伙人參與設立基金，主要借助專業機構投資優勢，通過專業化投資管理團隊，拓展投資渠道，挖掘投資機會，多元化管理資產，符合公司業務發展需求及股東利益。

　　北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆分析認為，首先，隨著我國資本市場不斷完善，股權投資市場前景廣闊，吸引了險資的關注。其次，險資具有長期性、穩定性的特點，與私募股權投資的長周期相匹配。再者，險資通過參與設立私募基金，可以優化資產配置，提高投資收益。最后，政策層面也在鼓勵保險資金參與私募股權投資，以支持實體經濟發展。

　　“目前，保險資金投資創業投資基金在監管政策層面上是暢通的。”今年6月，國家金融監督管理總局政策研究司司長李明肖在國務院政策例行吹風會上表示，金融監管部門持續優化保險資金監管政策，先后印發了保險資金投資創業投資基金、財務性股權投資等五份監管政策文件，全面破除阻礙保險資金開展股權投資、風險投資、支持科技創新的制度障礙，允許保險資金投資由非保險類金融機構實際控制的股權投資基金，取消了投資單只創業投資基金募集規模的限制，支持保險機構加強與專業股權投資機構合作，拓寬創業企業長期資金的來源。

　　在滿足行業資產配置需要、分散投資風險的同時，險資開展股權投資也為戰略性新興產業等現代產業體系發展提供了長期穩定資金，促進產業整合和優化升級。

　　“現代產業體系是中國式現代化的物質技術基礎，而對現代產業體系構建產生最直接推動作用的就是直接股權投資和間接股權投資。”中國保險投資基金總裁賈飆直言，保險資金通過股權投資助力中國現代化產業體系建設正當其時，大有可為。

　　他指出，目前險資股權投資呈現出直接投資和間接投資并重的特點，直接投資即資金直接進入企業，約占62%；間接投資則是通過私募基金、股權計劃進入企業，約占38%。“從2023年下半年開始，高端制造、醫療健康、智能制造等板塊逐漸成為險資較為關注的股權投資方向”。

　　加強專業人才培養

　　面向未來，楊帆分析，險資或將加大在私募股權基金方面的投資力度。一方面，保險資金規模不斷擴大，對私募股權投資的需求日益增加；另一方面，隨著我國經濟結構轉型升級，私募股權投資將發揮越來越重要的作用。

　　不過，目前險資設立股權私募基金還存在不少困難和挑戰，尚待解決。楊帆指出，一是專業人才儲備不足，保險資金在股權投資領域經驗相對較少；二是風險管理能力有待提高，股權投資風險相對較高；三是投資渠道和退出機制尚不完善。

　　賈彪同樣指出，目前險資投資人才的相對充足率僅為30%，且大量從事傳統金融行業。“當然做產業金融、科創金融的，現在全社會也非常缺乏。這些短板都制約了保險資金進一步加大股權投資，特別是PE/VC（私募股權投資/風險投資），我們需要在未來彌補這些短板”。

　　針對這些問題，楊帆認為，后續可以從以下三方面進行優化：首先要加強人才培養，提高保險資金在股權投資領域的專業能力；其次要完善風險管理機制，確保投資安全；最后要拓寬投資渠道，優化退出機制，提高投資效益。

　　中國人壽資產公司創新投資事業部高級副總裁莊思亮透露，股權投資的專業性相對較高，需要有專業團隊和能力去進行項目的篩選評估、投后風險管理等，全行業目前也在持續加強這方面的建設。

　　此外，人保資本總裁萬誼青指出，在“長期”理念下，股權投資要力爭尋找能夠穿越經濟周期波動的企業，或者在周期內能夠在競爭力方面建立起“護城河”的行業龍頭企業，以抵御長期風險。股權投資期限長，跨越不同周期，不確定因素多，要提升對行業中長期趨勢的研究力與判斷力，增強投資的前瞻性，優中選優、精準投資。

　　平安資管總經理助理蘇天鵬此前在行業論壇上也表示，保險資管公司在股權投資計劃、保險私募股權基金方面，要創新投資模式，全面支持新興產業。他建議，依托股權投資計劃、保險私募股權基金等產品，進一步發展夾層股權投資、Pre-REITs（不動產投資信托基金籌備階段）投資、長期戰略投資等業務模式，通過加大金融供給和產品創新力度，有效支持新能源、半導體、新能源汽車、養老產業等新興產業的權益性融資需求。

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責任編輯：張文