來源：華夏時報

　　記者 吳敏 北京報道

　　近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出的一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息顯示，永誠保險擬轉(zhuǎn)讓其所持有的哈爾濱農(nóng)商行全部股權(quán)。目前，該項目尚處于預(yù)披露階段，因此暫未公布轉(zhuǎn)讓底價以及受讓方資格條件，其預(yù)披露結(jié)束日期為9月14日。

　　永誠保險持有哈爾濱農(nóng)商行9.9%股權(quán)，為后者并列第一大股東之一。若此次順利找到接盤方，永誠保險將徹底退出哈爾濱農(nóng)商行股東行列。在受訪業(yè)內(nèi)人士看來，永誠保險清倉哈爾濱農(nóng)商行一方面或因其貢獻的投資收益在減少，另一方面也是出于自身業(yè)績壓力較大，想變現(xiàn)以支持保險主業(yè)發(fā)展的考量等。

　　的確，哈爾濱農(nóng)商行近幾年為永誠保險貢獻的投資收益總體呈下滑趨勢，從2020年的0.42億元下滑至2023年的0.16億元。不僅如此，永誠保險自身也面臨業(yè)績下滑和股東“出走”的雙重壓力。

　　持股投資收益下滑

　　哈爾濱農(nóng)商行前身為哈爾濱城郊信用合作聯(lián)社，2015年10月8日經(jīng)原銀監(jiān)會批準(zhǔn)改制成為農(nóng)商銀行。2016年，永誠保險對哈爾濱農(nóng)商行投資2.77億元，持有其9.9%股權(quán)，與另外5家公司并列成為后者第一大股東。永誠保險在年報中表示，公司持有哈爾濱農(nóng)商行9.9%股權(quán)，并派出一名董事，在董事會擁有表決權(quán)，因此對哈爾濱農(nóng)商行具有重大影響。

　　從投資收益來看，2016年至2018年，哈爾濱農(nóng)商行為永誠保險貢獻的投資收益分別為0.43億元、0.43億元、0.45億元。在2019年年報中，永誠保險稱，哈爾濱農(nóng)商行因監(jiān)管要求的會計差錯，更正重述其2018年度財務(wù)報表，由此導(dǎo)致永誠保險調(diào)減2018年度投資收益0.7億元。

　　2020年至2023年，哈爾濱農(nóng)商行為永誠保險貢獻的投資收益分別為0.42億元、0.34億元、0.02億元、0.16億元。由此計算，永誠保險持有哈爾濱農(nóng)商行股權(quán)8年，合計投資收益約1.55億元。

　　對于永誠保險清倉哈爾濱農(nóng)商行股權(quán)的原因，北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆向《華夏時報》記者表示，永誠保險清倉哈爾濱農(nóng)商行一方面或是基于公司整體戰(zhàn)略調(diào)整的需要，優(yōu)化資產(chǎn)配置，集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)；另一方面可能是出于資金流動性需求的考慮，通過出售股權(quán)來獲取現(xiàn)金，以應(yīng)對可能的資金壓力。

　　“此外也或有基于市場環(huán)境的變化，評估銀行股的增值潛力和風(fēng)險，做出減持決策，以及為了響應(yīng)監(jiān)管要求，降低關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險，提高公司治理水平。”楊帆說道。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系原副主任李文中亦向《華夏時報》記者表示，一方面是源于投資收益的下滑，另一方面，永誠保險近年來的經(jīng)營情況面臨一定的壓力，可能考慮變現(xiàn)哈爾濱農(nóng)商行股權(quán)，加大對保險主業(yè)的支持。不僅如此，永誠保險部分股東出于“回歸主業(yè)”的考慮尋求退出。在這種背景下，永誠保險也會考慮自身的資本配置和戰(zhàn)略方向，優(yōu)化資產(chǎn)組合，提高資本效率與回報。

　　“永誠保險轉(zhuǎn)讓股權(quán)還可能涉及財務(wù)策略的考量，變現(xiàn)股權(quán)實現(xiàn)投資收益，可以改善財務(wù)報表，增強資本充足率，確保公司財務(wù)穩(wěn)健。”李文中說道。

　　永誠保險的確面臨一定的業(yè)績壓力。2021年至2023年，其分別實現(xiàn)保費收入76.66億元、72.54億元、72.13億元，呈逐年微幅下滑的態(tài)勢。同期，凈利潤分別為1.1億元、0.93億元、0.97億元。今年上半年該公司實現(xiàn)保費收入41.8億元，同比縮減4.68%，實現(xiàn)凈利潤0.19億元，同比大幅下降79.71%。

　　但這筆股權(quán)想要順利找到接盤方并非易事。2019 年至2022年，哈爾濱農(nóng)商行第八大股東黑龍江遠東木業(yè)有限公司持有的4000萬股股權(quán)曾7次被掛上阿里拍賣平臺，均以流拍告終。而這也是中小銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓難的一個縮影。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英向《華夏時報》記者表示，近幾年，地方性的中小銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓并不容易，即使轉(zhuǎn)讓成功也有大幅度折價。究其原因，一方面是經(jīng)濟下行的環(huán)境中，投資者更傾向于投資大型銀行或其他相對穩(wěn)健的資產(chǎn)，中小銀行股權(quán)的吸引力相對減弱。另一方面，是對部分中小銀行經(jīng)營與發(fā)展前景并不看好，并且資產(chǎn)質(zhì)量也存在不確定性。

　　多家股東欲“出走”

　　除了業(yè)績下滑之外，永誠保險還面臨多家股東“出走”的困境。

　　成立于2004年的永誠保險，由中國華能等實力雄厚的大型電力企業(yè)集團和產(chǎn)業(yè)投資集團共同組建，總部設(shè)在上海。2015年12月，永誠財險成為國內(nèi)首家登陸新三板的保險公司。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，永誠保險共有12家股東，其中，第一、第五大股東華能資本和北方電力的實際控制人均為華能集團，兩大股東合計持股27.92%。同時，華能集團還通過華能國際間接持股永誠保險第四大股東深圳能源集團部分股權(quán)。在永誠保險的股東名單中，還有大唐集團、華電資本、國家電投等國有電力企業(yè)，是一家典型的“電力系”險企。

　　“電力系”股東為永誠保險的業(yè)務(wù)開展提供了便利，其電力能源核心業(yè)務(wù)持續(xù)擴大，發(fā)電行業(yè)保額市場份額保持第一。永誠保險方面曾在年報中坦言，基于由五大發(fā)電集團聯(lián)合成立的股東背景以及公司多年在該行業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的積累，成功承保各類發(fā)電企業(yè)，客戶包括華能集團、大唐集團、華電集團、國電集團等國內(nèi)主要發(fā)電集團。

　　但如今，在央國企回歸主業(yè)的大背景下，多家“電力系”股東也在尋求退出永誠保險。

　　具體來看，2021年9月，大唐集團在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的永誠財險7.6%的股權(quán)；2023年7月，南方電網(wǎng)在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓所持永誠財險3.28%的股權(quán)；2023年9月，國家電投在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓持有的永誠財險6.57%的股權(quán)；今年4月華電資本在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓持有的永誠財險7.6%的股權(quán)。目前，北京產(chǎn)權(quán)交易所仍然有大唐集團和華電資本的掛牌信息。

　　就股東“出走”的影響而言，永誠保險相關(guān)負責(zé)人向《華夏時報》記者表示，大唐集團與華電資本等股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)是響應(yīng)央企“回歸主業(yè)”、對自身資本布局進行調(diào)整，不影響永誠保險的正常經(jīng)營和既定戰(zhàn)略。

　　不過，在李文中看來，部分“電力系”股東的退出可能會對永誠保險的經(jīng)營和戰(zhàn)略產(chǎn)生一定影響。一方面，股東變動可能會影響公司管理層的穩(wěn)定性，對公司經(jīng)營戰(zhàn)略產(chǎn)生一定影響。另一方面，股東的退出后，原有股東業(yè)務(wù)支持也會減弱。

　　“面對這樣的情況，永誠保險需要繼續(xù)提升自身的專業(yè)能力，發(fā)揮自身在能源電力行業(yè)的風(fēng)險管理專業(yè)優(yōu)勢，同時也需要拓展更多其他業(yè)務(wù)，加大保險科技投入，利用科技來增強市場競爭力。”李文中說道。

　　楊帆亦認(rèn)為，多家電力系股東的退出可能會對公司經(jīng)營和戰(zhàn)略等方面產(chǎn)生一定影響：其一，股東變更可能會影響公司的穩(wěn)定性，尤其是在公司治理和戰(zhàn)略決策層面；其二，股東“出走”可能會被市場解讀為公司前景的不確定性，影響投資者信心。

　　“面對這種情況，永誠保險不僅加強與現(xiàn)有股東和潛在投資者的溝通，穩(wěn)定股東結(jié)構(gòu)，確保公司治理的連續(xù)性和穩(wěn)定性。還要明確公司發(fā)展戰(zhàn)略，通過提升業(yè)務(wù)質(zhì)量和效率來增強公司的核心競爭力，以業(yè)績提升來增強市場信心。同時優(yōu)化公司內(nèi)部管理，提高抗風(fēng)險能力，確保公司運營不受股東變動的影響，并且積極探索與其他行業(yè)或企業(yè)的合作機會，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，降低對單一股東或行業(yè)的依賴，從而逐步化解股東變更帶來的挑戰(zhàn)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。”楊帆說道。

　　對于公司下一步發(fā)展規(guī)劃，永誠保險相關(guān)負責(zé)人曾向《華夏時報》記者透露，在堅持“電力能源領(lǐng)域風(fēng)險管理領(lǐng)先者”事業(yè)定位，持續(xù)加強電力能源業(yè)務(wù)的銷售拓展力度外，還將加快布局風(fēng)電、光伏、核電等新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高風(fēng)險控制能力。同時，構(gòu)建健康險業(yè)務(wù)新生態(tài)，并落實“新車險”理念，推動車險業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

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責(zé)任編輯：張文