記者：袁園   

　　8月23日，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于中銀三星人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡稱“中銀三星人壽”）發(fā)行資本補(bǔ)充債券的批復(fù)稱，同意中銀三星人壽在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過18億元。

　　“本次資本補(bǔ)充債券的發(fā)行，將進(jìn)一步夯實(shí)公司資本實(shí)力，更好地為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)保險(xiǎn)力量。”中銀三星人壽方面對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

　　資料顯示，中銀三星人壽成立于2015年8月，是中國銀行旗下的全國性壽險(xiǎn)公司，前身是成立于2005年的中航三星人壽保險(xiǎn)有限公司，總部位于北京，注冊資本人民幣24.67億元，在全國設(shè)有15家二級機(jī)構(gòu)，主要從事人壽保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，增資和發(fā)債一直是險(xiǎn)企補(bǔ)充資本的兩大方式。今年以來，已有中英人壽、泰康人壽、平安產(chǎn)險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、利安人壽6家保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債或永續(xù)債，合計(jì)發(fā)債規(guī)模430億元。

　　具體來看，平安產(chǎn)險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)的發(fā)債規(guī)模均為100億元；泰康人壽、太保壽險(xiǎn)緊隨其后，發(fā)債規(guī)模分別為90億元、80億元；中英人壽發(fā)行兩期永續(xù)債，合計(jì)30億元；利安人壽發(fā)行三期資本補(bǔ)充債，合計(jì)30億元。

　　值得一提的是，雖然保險(xiǎn)公司的發(fā)債依舊在繼續(xù)，但是票面利率卻是在不斷下行的。以利安人壽為例，其第三期資本補(bǔ)充債票面利率為2.59%，低于今年前兩期的2.75%和2.78%；此外，新華保險(xiǎn)發(fā)行的資本補(bǔ)充債券票面利率更低至2.27%。

　　“2021年之前，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券的收益率低于銀行二級資本債。”中金研究分析稱，2023年以來，隨著“資產(chǎn)荒”的持續(xù)推進(jìn)，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債收益率和利差的走勢與銀行二級資本債和券商次級債的一致性增強(qiáng)，跟隨市場利率持續(xù)下行，利差縮窄，期限仍然是3年表現(xiàn)更好，但5年利差也有明顯壓縮，至今各個(gè)品種的收益率已經(jīng)非常接近。

　　中金研究表示，在“資產(chǎn)荒”驅(qū)動下，低評級保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債收益率和利差已經(jīng)全面達(dá)到歷史低位，利差分位數(shù)最高的5年AA+也不足10%分位數(shù)。當(dāng)然，由于供需關(guān)系和流動性的變化，歷史水平并不具有絕對參考性。考慮到目前5年期AA+和AA保險(xiǎn)次級債絕對收益率仍有一定吸引力，而信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控，加上供給整體有限，難以帶來利差走擴(kuò)，是不錯的配置型品種。

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責(zé)任編輯：秦藝