【相關閱讀】險資是不是在抄所有人的“底”？  

　　險資的第三輪舉牌潮來了  

　　險資舉牌熱度顯著回升 格外青睞高息股  

　　險資狂買H股！瑞眾人壽8天內兩次觸發舉牌線，險企頻頻出手背后有何玄機？  

　　21世紀經濟報道 記者 葉麥穗  廣州報道     險資又雙叒叕出手了。8月12日，港交所披露易數據顯示，瑞眾人壽保險有限責任公司（以下簡稱瑞眾人壽）于8月7日在場內增持中國中免H股15.19萬股，增持后，瑞眾人壽的持股數目增至582萬股，持股比例從4.87%上升至5.00%。按照規定，該增持觸發舉牌。  至此，今年以來險資已經舉牌11次，跑贏去年的9次，也是近4年來的最高水平。

　　險資近期密集舉牌港股

　　據港交所披露易數據顯示，瑞眾人壽8月7日買入中國中免H股約15.19萬股。據了解，瑞眾人壽此次以每股均價54.56港元買入，涉及資金約828.71萬港元。此次買入后，瑞眾人壽持有中國中免H股股本達到5%，觸發舉牌。 

　　被瑞眾人壽舉牌的中國中免為商貿服務板塊，跟過去險資舉牌中所青睞的行業有所區別。 

　　肉眼可見的是，近期險資布局H股的速度明顯加快，就在瑞眾人壽舉牌前不久，H股上市公司綠色動力也發布公告稱，長城人壽于7月31日以連續競價方式增持公司H股至7015萬股，其持股比例增加至5.0343%。簡式權益變動報告書顯示，環保和公用事業是長城人壽重點配置板塊之一，長城人壽認為綠色動力是國內垃圾環保頭部公司之一，上市公司業務穩定且業績穩健，符合保險公司長期投資理念，適合險資長期持有。

　　對綠色動力的增持，始于今年2月份，從至7月的六個月時間內，長城人壽各個月分別買入該股312.6萬股、1466.8萬股、1366.6萬股、837.3萬股、1874.4萬股、1157.3萬股，交易均價分別為每股2.3495元、2.5119元、2.587元、2.616元、2.7115元、2.6435元。以此計算，此次舉牌綠色動力，長城人壽約耗資1.8億元。

　　除了舉牌中國中免H股，瑞眾人壽上月還剛舉牌龍源電力H股。7月26日，瑞眾人壽在官網發布公告，公司于7月22日買入龍源電力H股526萬股，涉及資金約3，919.33萬港幣；參與上述舉牌后，公司持有龍源電力H股1.66億股，占其H股股本的5.00%。

　　太保人壽也公告舉牌了兩家港股上市企業，分別是華電國際和華能國際。公告顯示，太保集團聯合旗下多家子公司太保壽險、太保財險、太保健康險、太平洋安信農險和太保資產，于7月30日通過港股通買入上市公司華電國際和華能國際H股股票，太保資產擔任受托管理人。

　　據了解，在本次舉牌前，上述關聯方及一致行動人合計持有華電國際、華能國際8562萬股和2.34億股，各占兩家上市公司H股股本比例為4.99%和4.98%。增持完成后，上述關聯方及一致行動人持有華電國際、華能國際H股比例均為5.00%。

　　據記者不完全統計，最近半個月已有5家H股上市公司獲得險資舉牌。

　　舉牌次數為近四年最高

　　長城人壽是今年舉牌最為積極的險資企業，今年年初，長城人壽先是舉牌無錫銀行，為近8年來A股市場首例險資舉牌銀行股。今年5月，長城人壽舉牌江南水務和城發環境。今年6月，長城人壽增持贛粵高速，持股比例升至5.0001%，構成舉牌。

　　從被舉牌公司所處行業來看，長城人壽對于公用事業類上市公司頗為青睞。長城人壽表示，公司對基礎設施領域投資、民生領域投資、能源領域投資的安全資產進行深度研究，布局港口、高速公司、能源、水務、環保類上市公司，并將ESG和新質生產力作為重點投資方向。

　　當前長城人壽持有5%以上股權的上市公司數量將達到八家，除了上述提到的綠色動力之外，其余七家均為A股上市公司，分別為金融街、浙江交科、中原高速、無錫銀行、江南水務、城發環境、贛粵高速，持股比例分別為5.6329%、7.3033%、9.1317%、6.973%、5.214%、6.0001%、6.1757%。

　　中國保險行業協會官網顯示，2022年及2023年險資舉牌上市公司次數分別為7次（其中2次為被動舉牌）和9次，且舉牌對象大多是H股上市公司。由此可見，今年險資舉牌明顯加速。

　　據不完全統計，截至目前年內已有12家A或H股上市公司獲得險資舉牌，舉牌頻次較上一年的9次有所增加，也是近四年舉牌最多的一年。2021年和2022年分別有1次和4次險資舉牌，其中2022年的舉牌，有2次為被動，有2次為主動舉牌。 

　　華創證券分析師徐康分析險資今年舉牌潮涌的原因認為，今年以來，險資舉牌及增持多次，參與方包括長城人壽、紫金財險與瑞眾人壽。從被投方來看，涉及交運、環保、公用事業、電力設備、銀行。被舉牌方整體呈現高股息特征，除江南水務、城發環境外2023年度股息率均高于3%。這兩者ROE（凈資產收益率）均相對較高，預計后續計入長期股權投資，對于提高險資自身ROE水平起積極作用。從會計準則的角度看，險資舉牌即觸及5%持股比例以后，新準則下可能計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產）或長股投。后者主要青睞高ROE資產。通過對歷史舉牌潮邏輯復盤發現，險資舉牌高ROE特征有所弱化，預計原因包括償付能力監管規則調整、單一持股集中度風險以及個股本身高ROE特征未能延續。新準則下計入FVOCI，主要考慮到持股比例達到5%，若計入FVTPL（ 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產）則公允價值波動對利潤表造成較為明顯影響。結合FVOCI計量門檻要求，預計險資偏好高股息資產，長期持有賺取分紅現金流，為投資端提供穩定正貢獻。

　　一家險資機構的負責人也對記者表示，險資之所以在此刻選擇舉牌，一是目前H股和A股估值不論是相對還是絕對，已經非常低。而且所布局的公司都是業績和分紅均十分穩定的業績，在目前資產荒的情況下，這類優質資產已經出現了投資價值和機會，作為長期資金的險資，現在出手其實是逐步抄底的過程。

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