來源：今日保

　　文丨張瑄  編丨灰灰 半梳

　　7月底，香港保險業監管局（以下簡稱“香港保監局”）宣布：

　　根據《保險業條例》賦予的權力，委任德勤·關黃陳方會計師行的黎嘉恩和甘仲恒及德勤咨詢（香港）有限公司的鄭文龍為共同及各別經理（經理），全面接管泰禾人壽的所有事務及資產，配合保監局的監管行動，以保障保單持有人的利益。

　　這也是香港首家被接管人壽保險公司。

　　根據公開資料：該公司旗下5年期保證年回報率是4%的短期儲蓄“爆款”理財型保險產品“泰尊寶”，熱銷于上一波港險大賣之時的2018年至2020年間。

　　再度聯想疫情過后通關以來，赴港購買香港保險的蔚然成風。尤其是內地利率一路下行和報行合一等監管新規下，內地旅客赴港投保已經是一個巨大的數字：

　　根據香港保監局公布2024年首季香港保險業臨時統計數字，期內毛保費總額達1651億港元，較去年同期上升12.2%。

　　其中，源自內地訪客的新造保單保費為156億港元，創下2018年以來的歷史新高，占個人業務總新造保單保費24%，而2023年第四季則占35%。保單中約97%是以非整付方式支付（內地稱“期繳”）。

　　從保單類型看，終身壽險保費達121.1億港元，占比59%，同比增長58%，貢獻最大；儲蓄壽險保費為22.67億港元，同比增長高達137%，增速最快。

　　持續強勁增長的來自內地的保費、首家接管公司的出現，加之極為復雜的不斷傳出的美元降息和日本銀行業的暴雷等外部訊息，也直接促使香港保監局近期力推“赴投港保7件事”的風險提示，不斷告知內地保險消費者理智對待購買港險，保護自身合法權益，從而規避不必要的風險和損失。

　　事到如今，我們也有必要重新梳理內地人員赴港投保熱潮之始末？熱潮背后隱藏這什么樣的行業亂象？購買香港保險存在哪些潛在風險？香港保監局宣傳的“赴投港保7件事”又說了些什么呢？

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　　赴港投保熱三大推手之一

　　對險企而言

　　新香港人帶來更多內地客源

　　之所以有眾多的內地客戶不辭路途遙遠、過程復雜，遠赴香港購買保險，除了客戶本身有購買保險的需求，背后有三大“助推”。

　　其中一大推手，就是香港政府高才/優才的人才引入政策下，引入更多具有較高素質和資源的新香港人，進而也帶來了更多的來自內地的優質客群量。

　　眾所周知，香港作為國際金融中心，保險業發達，是亞洲保險密度第一、滲透率第二的城市。香港保險業對本地生產總產貢獻約4%，位列十大行業之一。

　　這片彈丸之地上，共有157家保險公司獲得授權經營，持牌保險中介人約11.6萬名，占總勞動人口3%。香港統計署披露，香港金融及保險的月收入中位數為3.5萬港元，高于全港月收入中位數2.1萬港元。

　　2023年，香港政府調整人才引進政策，大量內地人才涌入。

　　香港入境處披露的數據顯示，2023年收到超過22.4萬宗各項《人才入境計劃申請》，是2022年申請數目4倍左右；約13.5萬宗獲準來港，同比2022年獲批上升255%。

　　新香港人，獲得身份之后亟需要找一份工作，以保證未來的續簽。金融及保險業的賺錢能力，對于新香港人頗具吸引力。很多新香港人在內地還有不想放棄的工作，又想續簽香港簽證，不用坐班的保險經紀就成為目前幾乎唯一的選擇。

　　對于香港保險公司而言，新香港人可帶來大量的內地客源。于是，獲得香港高才/優才身份的內地人和香港保險公司“雙向奔赴”，成為推動這波香港保險增長的主要推手之一，他們攜內地客戶通關，實現了一年保費增長28倍的 “奇跡”。

　　與此同時，香港與內地通關的日益便利，為內地客戶赴港投保提供客觀助力。

　　2023年1月，廣深港高鐵恢復，香港西九龍站接入了內地4萬多公里的高鐵路網，與內地58個城市每日對開超70次列車。

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　　赴港投保熱三大推手之二

　　對客戶而言

　　預期高收益率及海外資產配置

　　本輪香港保險火熱的背后，有內地富裕階層和中產家庭壓抑了三至四年的境外資產配置需求得到集中釋放的重要因素。

　　近兩年，內地保險產品的收益率在低利率的宏觀環境下一路下調，相較而言，香港保險宣傳的儲蓄險收益率可達6%-7%，令人充滿期待，蠢蠢欲動。對比香港和內地的儲蓄類保險產品，其主要區別在于收益率、保單幣種和附加功能等。

　　首先，在收益率上，香港保險的保證收益率低（現行為1%），但長期收益率的預期值可達到6%，非保證部分即分紅收益為主要收益來源；而內地保險的保證收益率（現行為2.5%）高于香港保險，但長期預期率低于香港保險。

　　其次，在產品設計上，香港保險支持多幣種轉換，使得投保人能夠應對不同的貨幣環境，能夠滿足其海外資產配置或出國留學、定居等海外支出的需求，這也是很多內地消費者選擇香港保險的主要原因。

　　其中，子女有海外讀書規劃，父母為其購買分紅儲蓄險，提前為其配置好教育金，占據很大比例。

　　第三，香港保險具有靈活的現金提取功能，能夠較好地滿足投保人的多樣化、個性化的財富管理需求。

　　第四，香港保單的附加功能豐富，包括小型簡易信托功能、支持無限次數更改投保人、支持保單分拆——投保人可根據自己的需要，按照設定的比例和份數，將其轉換為多張獨立保單，以滿足自身財富傳承的需要。

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　　赴港投保熱三大推手之三

　　對代理人而言

　　有著遠超內地的高額傭金

　　香港保險的銷售傭金與內地相比，優勢盡顯。

　　從2023年中開始，內地保險行業推行“報行合一”，一些壽險產品的傭金大幅下降。而在香港，保險代理人銷售長期壽險的傭金在45%左右；保險經紀銷售長期險的傭金更高達60%——85%。

　　這也促成了保險經紀人強烈的推銷攻勢，也促成了高才/優才的新香港人義無反顧的投身于保險銷售。

　　在高額傭金的誘惑之下，一些內地保險代理人開始開發內地客戶的港險需求，成為香港保險經紀人的“轉介紹人”。

　　此外，今年一季度香港保險不斷推出優惠促銷舉措，限時優惠、利息增加、保費回贈、折扣加大，也為這波熱潮推波助瀾。

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　　火熱的背后：一大亂象激增

　　層層轉手下的轉介紹下的 “無牌銷售”

　　這是一項重罪

　　隨著內地客戶赴港購險的火爆，行業亂象抬頭，違規行為時有發生。

　　其中最典型的就是 “無牌銷售”現象。

　　不同于赴港工作或旅游的旅客，赴港投保的旅客往往在在入境處身邊即常會有一位懂粵語、會普通話，熟悉本地事務的“導游”提供貼身服務。

　　這些人很可能是與香港保險經紀人合作的“轉介紹人”，即香港保監局在入境處LED屏上提醒的“無牌人士”，他們協同香港保險經紀人及保險公司，在簽證時間內完成“保險推介、銀行開戶和簽單”。

　　事實上，大多數內地客戶在內地選定投保方案后，才會動身赴港，僅僅是在香港本地完成最后一步“簽單”流程。作為內地客赴港投保第一站——尖沙咀海港城，是香港主流保險公司的必爭之地，友邦、保誠、宏利、萬通、富通等都在此設立了投保服務中心。

　　在西九龍高鐵站周邊的“赴港投保一條龍服務”將“香港效率”體現得淋漓盡致。大批內地客戶在來也匆匆、去也匆匆的節奏里完成簽單。

　　在這種“轉介紹”模式下購買香港保險，中間至少隔了轉介紹人、保險經紀公司、保險公司三個環節，層層轉手，環環相扣，若對接的轉介紹人離職，或對接的經紀公司出現問題，都可能使內地客戶后續的保單服務出現麻煩。

　　雖然香港保監局提示：“赴港投保應該從產品的推介、內容講解、風險評估、簽單等全過程都應在香港完成，須由香港持牌的中介人士提供服務”， 但實際上，“產品的推介、內容講解、風險評估”這前三個步驟，大多由“無牌人士”即“轉介紹人”在內地完成，這顯然違反了香港保監局明令禁止的“無牌人士不得在內地對港險做任何形式的推薦和營銷動作”。

　　在香港，“非持牌展業”是一項重罪。香港保監局表示“任何人若在沒有所需牌照的情況下進行受規管活動，即屬刑事罪行，違反該法律條文的人士可判處罰款及最多2年的監禁”。香港保監局認為“當不受監管、沒有記錄的回扣被純粹地用作銷售過程中的誘因時，客戶可能會被分散注意力，不能仔細考慮所購買的保單是否適合自己的個人情況”。因此，這類“回扣”會成為不當銷售的工具，并可能為保單持有人帶來不良后果。

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　　高額返傭成為另一大亂象

　　引發香港保監局與廉政公署首次聯合行動

　　2023年通關以來，一些香港保險經紀公司為了獲客，與內地轉介紹人合作，由內地轉介紹人在內地完成前端營銷后，將意向客戶帶到香港，再與香港經紀公司接頭、完成簽單。由于香港經紀公司并不掌握客戶資源，前期也不參與銷售推介，只是“出單通道”，其所獲的傭金絕大部分都支付給了轉介紹人。

　　雖然簽了保單，但是收益都外流了，還滋生出“返傭”、“回扣”等陋習，引起部分香港保險持牌人士的憤慨。

　　因為在香港，“返傭”被視為有損公平、破壞市場規則的行為，“不返傭”是從業者共同遵守的底線。而這種“沒有記錄的回扣”和“比例異乎尋常的轉介紹費”都在事實上又鼓勵了“無牌銷售”的行為。

　　若任由“無牌作業”和“高額返傭”的趨勢發展，勢必將對香港傳統的職業操守構成挑戰，這也是香港保險從業者所不能容忍的。

　　早在2023年11月，香港保監局便向業界發出《通函》：

　　“警告從業人員遵守持牌展業的規定，不容許持牌保險中介人違背其作為持牌人士的責任，即依賴或安排非持牌人士代其進行受規管的活動（如在內地營銷推介香港保險）”。

　　“警告”雖然發出，但非法展業依然堂而皇之地發生。

　　在行業協會和保監局收到大量投訴后，于今年4月10-11日，香港保監局與廉政公署首次聯合行動，連續兩日到四個處所執行搜查令，包括搜查一間持牌保險經紀公司及一間轉介人公司的辦公室，最終拘捕了一名個人經紀及一名介紹人，指控他們“涉嫌無牌銷售和串謀貪污行賄”。

　　此次行動，令潛行多年的香港保險“轉介紹模式”受到公開打擊，對一些為追求業績而鋌而走險的香港保險經紀、保險公司形成了震懾。

　　5月29日，香港保監局發言人公開表示“我們與內地監管部門保持密切溝通，也和澳門金融管理局會面，就向內地訪客銷售人壽保單事宜作深入討論”。

　　香港保監局已經明確要求“在港保險公司從7月1日開始，下調所有5年交的產品首年傭金，平均遞延至續期傭金；保險公司有責任確保長期保險產品的酬勞架構不會產生不當誘因，從而引致中介人進行不當銷售及過度進取的銷售；保險公司有責任和中介人訂立和維持足夠的內部管控措施”。

　　香港保監局表態“后續，仍將加強巡查和監管，并就巡查常見的問題總結經驗，與業界分享最佳作業模式；透過《通函》、《監管通訊》刊物和培訓課程等，鞏固業界的合規意識”。

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　　購港險存在五大潛在風險

　　分紅達成率波動明顯，前期現金價值極低

　　今年2月1日，國家金融監管總局回復《關于推進“跨境保險通”提案》時表示：

　　該建議與《中華人民共和國保險法》的要求存在沖突。港澳的保險監管政策、產品費率、產品銷售等政策與內地存在較大差異，如果在不設商業存在的前提下在內地銷售保險產品，可能不利于保護消費者合法權益。“跨境保險通”涉及法律法規、金融監管、消費者保護等多方面因素，現階段直接開展試點的時機尚不成熟。

　　據此，筆者綜合分析得出“購買香港保險的五大潛在風險”：

　　風險一：投資風險

　　香港保險產品現行的保底收益率為1%，高收益主要來自于非保證部分，這部分浮動收益主要依賴公司的投資能力及全球經濟的走勢，存在較高的投資風險。

　　內地客戶被香港保險吸引，大多源于對香港保險高收益的認知，香港保單真的能做到宣傳中的“年收益6%~7%”嗎？不少人忽略了重要三點：

　　第一，這僅是演示利益，并非實際收益；

　　第二，實現高收益是有前提的，且高收益并不保證。香港分紅險的收益分為“保證部分”和“非保證部分”，“非保證部分”有“低、中、高”三檔收益。根據香港某知名人壽保險公司官網披露：某多元貨幣保險產品，按照“中檔收益”演示，投保人持有保單第10年末時，內部收益率為2.6%；持有至第15年末時，內部收益率上升至4.65%；持有至第20年末時，內部收益率上升至5.59%。也就是說，不少香港保險宣傳“6%~7%的年化收益率”是建立在持有保單20年以上的前提下。而當一項投資放在20年的時間框架下，其面對的利率風險、匯率風險和市場風險，與短期投資決策相比，不可同日而語。雖然香港保險可投資全球，這也意味著要面對全球金融市場的重大不確定性和挑戰，長期看，超額收益與所承擔的風險成正比，保險公司大多采取分散、均衡的投資策略，并不追求保險經紀人所謂宣傳的“明顯跑贏大勢”。

　　第三，分紅險獲得高收益的另一個前提是“保單的實際分紅能100%達成”。香港保監局要求保險公司每年強制披露分紅險的“分紅達成率”（即內地的“分紅實現率”），給外部觀察和監督香港保險分紅實際情況的提供了一個窗口。筆者查閱了一些知名香港保險公司的產品系列在過去10年的“分紅達成率”，大致分布在30%~120%之間，且隨市場波動。可見，香港保險正如其合同中所言“分紅險的非保證部分不保證、且確有浮動，購買者應有充分的心理準備”，而這些“告知事項”在銷售中卻常常被忽視。

　　風險二：匯率風險

　　匯率風險體現在兩個方面：

　　一是倘若中國外匯管制政策改變，可能會面臨無法繳付續期保費，導致保單失效的損失；

　　二是投保人需自行承擔貨幣兌換帶來的貶值風險。

　　目前，我國的外匯管理在資本項目下的收支并未完全開放，具有分紅理財性質的壽險保費出境、理賠款入境，將受到外匯管理上的限制。倘若中國外匯管制政策改變，可能會面臨無法繳付續期保費，導致保單失效的損失。

　　一直以來，內地客戶購買香港保險的資金，通常以旅游、消費等名義進行換匯；當保單額度超出外匯管制金額上限時，或是借用親友的換匯額度，或是找中間人“對倒”，更有人借道地下錢莊將錢匯出境。

　　總之，始終游走在灰色地帶。此外，人壽保險合同通常是至少長達20年以上，期間匯率波動頻繁，投保人需自行承擔貨幣兌換帶來的貶值風險。

　　風險三：維權風險

　　內地客戶持有的香港保單，若發生糾紛，想要維護自身合法權益，需按照香港地區法律進行維權訴訟。香港地區訴訟費用較高，且將面臨較高的時間成本和往返香港的差旅費用。

　　風險四：理賠風險

　　保險需長期服務，香港的健康險保險出險后，涉及兩地對醫療診斷及憑證的互認，理賠手續相對繁瑣。

　　風險五：退保損失風險

　　若中途退保，投保人只能獲得保單的現金價值，但香港監管部門對保險產品的現金價值無具體要求，大多數長期期交保單在保單前期現金價值很低，前兩年甚至為0。

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　　特別關注

　　港保監局提醒“赴港投保7件事”

　　有鑒于內地客戶赴港購買保險熱情高漲，而這種投保又存在諸多潛在風險，今年4月，香港保監局叮囑內地客戶“赴港投保7件事”，包括：親身赴港購買香港保險、不要與無牌人士接洽、直接向保險公司支付保費、切勿與中介人協議回傭、了解產品的特點及風險、留意索賠事宜、認識香港保險業的規管等。

　　鑒于存在諸多潛在風險和有關法律法規要求，國內部分頭部保險經紀公司已在內部發布《嚴禁宣傳和推薦香港保險的通知》，明確要求所屬保險經紀人做到“不宣傳、不推薦、不銷售”香港保險。

　　所以，盡管香港保險與內地保險產品相比，具有一定優勢，內地消費者赴港投保，仍需十分謹慎，一定要想好了再買。

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責任編輯：李琳琳