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　　8月6日，眾淼控股（青島）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：眾淼控股）正式登陸港交所，證券代碼為1471。

　　此前，眾淼控股發(fā)布公告稱，公司最終發(fā)售價(jià)為7港元/股，發(fā)售股份數(shù)目為3530萬(wàn)股。上市首日，眾淼控股盤中一度跌超10%，但截至收盤，漲5%，報(bào)收7.35港元/股。

　　公開資料顯示，眾淼控股為海爾集團(tuán)旗下公司，緊隨全球發(fā)售完成后（假設(shè)并未行使超額配股權(quán)），海爾集團(tuán)將通過(guò)青島海創(chuàng)匯物聯(lián)持有其約45.33%的投票權(quán)。

　　保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入占比超9成還干IT、咨詢業(yè)務(wù)

　　眾淼控股招股書顯示，公司業(yè)務(wù)主要包括三部分，除了最主要的保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)外，還有IT（信息技術(shù)）以及咨詢服務(wù)。

　　其中，保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入最高。招股書數(shù)據(jù)稱，2021財(cái)年、2022財(cái)年、2023財(cái)年及2024年前4個(gè)月，眾淼控股的保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入分別約為1.16億元、1.31億元、1.56億元及0.55億元，分別占同年及同期總收入的96.7%、88.1%、89.5%及93.4%。

　　IT服務(wù)則包括保險(xiǎn)相關(guān)系統(tǒng)，如保險(xiǎn)理賠系統(tǒng)服務(wù)等，2021財(cái)年、2022財(cái)年、2023財(cái)年及2024年前4個(gè)月，該服務(wù)收入分別為0.01億元、0.15億元、0.16億元及320萬(wàn)元；同期，咨詢服務(wù)收入分別為270萬(wàn)元、270萬(wàn)元、250萬(wàn)元及60萬(wàn)元，這項(xiàng)服務(wù)主要為客戶提供人力資源管理及招聘策略的建議，并直接提供招聘服務(wù)。

　　總的來(lái)看，眾淼控股總收入由2021財(cái)年的1.2億元增至2023財(cái)年的1.74億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.4%，同時(shí)，2024年前4個(gè)月總收入也由去年同期的0.53億元，增至約0.59億元。

　　眾淼控股的凈利潤(rùn)則由2021財(cái)年的0.27億元增至2022財(cái)年的0.36億元，并進(jìn)一步增至2023財(cái)年的0.39億元，今年前四個(gè)月，該公司凈利潤(rùn)約為0.15億元，比去年同期的0.13億元也有所增長(zhǎng)。

　　招股書還顯示，眾淼控股擬將所得款項(xiàng)凈額的約53.8%用于上市后三年發(fā)展保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)，約26.2%的比例用于上市后五年內(nèi)提升IT服務(wù)產(chǎn)品及研發(fā)能力，約10.0%將用于在保險(xiǎn)中介及金融科技行業(yè)尋求審慎投資及收購(gòu)能與現(xiàn)有業(yè)務(wù)互補(bǔ)或產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的兩至三家目標(biāo)公司，以進(jìn)一步加快業(yè)務(wù)發(fā)展及增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，還有約10.0%的比例將用于一般營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

　　平均傭金費(fèi)率逐年下降提示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　值得一提的是，貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，2021年至今，眾淼控股的毛利率都在40%以上，但在傭金費(fèi)率方面，2021年-2023年，眾淼控股的平均傭金費(fèi)率分別為17.4%、12.8%和12.4%，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，今年前4個(gè)月，其平均傭金費(fèi)率為12.9%，相較去年略微提升。

　　同時(shí)，按保險(xiǎn)產(chǎn)品類別劃分的保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)收入來(lái)看，不同產(chǎn)品之間發(fā)展并不平衡。

　　目前，眾淼控股主要分銷4類保險(xiǎn)，包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人壽及健康保險(xiǎn)、意外保險(xiǎn)以及汽車保險(xiǎn)。

　　從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，隨著眾淼控股撮合有關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品的總保費(fèi)增加，分銷財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)及汽車保險(xiǎn)的傭金收入持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)，得益于平均傭金費(fèi)率提升，分銷意外保險(xiǎn)產(chǎn)品的傭金收入也在增長(zhǎng)，但分銷人壽及健康保險(xiǎn)的傭金收入在減少。

　　今年前4月，眾淼控股分銷人壽及健康保險(xiǎn)總保費(fèi)約為0.78億元，比去年同期的0.92億元有所下降。

　　眾淼控股在招股書中解釋稱，主要由于新冠肺炎疫情削弱了消費(fèi)者對(duì)若干人壽及健康保險(xiǎn)的需求并影響保險(xiǎn)代理人的線下銷售活動(dòng)，以及由于全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，保險(xiǎn)用戶購(gòu)買提供較高傭金費(fèi)率的較少新保單或購(gòu)買提供較低傭金費(fèi)率的短期人壽及健康保險(xiǎn)產(chǎn)品，人壽及健康保險(xiǎn)產(chǎn)品的平均傭金費(fèi)率下降所致。“盡管面臨挑戰(zhàn)，考慮到新冠肺炎疫情影響后，保險(xiǎn)代理人的銷售活動(dòng)恢復(fù)及經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，公司對(duì)近期分銷人壽及健康保險(xiǎn)產(chǎn)生的傭金收入的潛在增長(zhǎng)持樂觀態(tài)度。”

　　此外，作為海爾集團(tuán)旗下公司，眾淼控股在招股書中提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司若干部分保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)所得毛利源于向海爾集團(tuán)保險(xiǎn)用戶分銷保險(xiǎn)產(chǎn)品，截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度以及截至2024年4月30日止4個(gè)月，海爾集團(tuán)保險(xiǎn)用戶應(yīng)占分銷保險(xiǎn)公司合作伙伴承保的保險(xiǎn)產(chǎn)品所得毛利分別約為0.13億元、0.18億元、0.18億元及670萬(wàn)元，分別占分銷保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)所得毛利總額的29.6%、30.8%、27.6%及29.6%。“倘海爾集團(tuán)保險(xiǎn)用戶不再通過(guò)公司購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及未來(lái)前景產(chǎn)生不利影響。”