財聯(lián)社7月25日訊（記者 夏淑媛） 又見險資出手舉牌。港交所最新資料顯示，7月22日，瑞眾人壽增持龍源電力（00916.HK）526萬股，每股作價7.45港元，總金額3918.7萬港元。增持后最新持股數(shù)目約為1.66億股，持股比例達5%，觸及舉牌線。

　　據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，在經(jīng)歷7年遇冷期后，近兩年險資舉牌明顯回暖。2021-2023年，險資年度舉牌次數(shù)分別為1次、6次、14次，而2024年至今，險資已7次出手，舉牌熱情延續(xù)上升趨勢。

　　中華保險研究所首席保險研究員邱劍表示，從投資策略來看，現(xiàn)階段權益市場資產(chǎn)估值處于相對底部區(qū)間，此時舉牌屬于逆向布局，能夠充分發(fā)揮險資久期長的優(yōu)勢，而且有機會獲得較為可觀的長期回報。其建議，在低利率環(huán)境下，險資應加強對利率中期趨勢的前瞻研判，在強化資產(chǎn)負債匹配前提下，增強收益防護墊，防止再投資與利差損風險。

　　瑞眾人壽增持龍源電力港股股份

　　作為資本市場一只不可或缺的重要投資力量，險資的調倉動態(tài)備受投資者關注。

　　港交所最新資料顯示，7月22日，瑞眾人壽增持龍源電力526萬股，每股作價7.45港元，總金額約3918.7萬港元。增持后，瑞眾人壽最新持股數(shù)目約為1.66億股，持股比例為5%。

　　據(jù)了解，龍源電力成立于1993年，是一家以開發(fā)運營新能源為主的大型綜合性發(fā)電集團，現(xiàn)隸屬于國家能源集團。

　　2009年，龍源電力在香港主板成功上市，并于2022年在A股上市，成為國內首單H股新能源發(fā)電央企回歸A股、首單五大發(fā)電集團新能源企業(yè)登陸A股資本市場、首單同步實施換股吸收合并、資產(chǎn)出售和資產(chǎn)購買項目。

　　目前，龍源電力擁有風電、光伏、生物質、潮汐、地熱和火電等電源項目，其業(yè)務分布于國內32個省區(qū)市以及加拿大、南非、烏克蘭等國家。截至2023年底，龍源電力控股裝機容量為35593.67兆瓦。

　　今年一季度，龍源電力營業(yè)收入98.77億元，同比增長0.1%；歸母凈利潤23.93億元，同比增長2.47%；基本每股收益0.2839元，同比增長4.07%。

　　業(yè)內人士表示，此次增持龍源電力達到舉牌線，是險資踐行長期投資理念、回避短期股票差價炒作、推進上市公司長期健康發(fā)展、發(fā)揮保險資金耐心資本作用的重要體現(xiàn)。

　　耐心資本年內7次舉牌多家上市公司

　　事實上，瑞眾人壽舉牌龍源電力只是險資舉牌熱情回升的縮影。

　　據(jù)悉，在經(jīng)歷2021—2022年的冷淡期后，近兩年險資舉牌明顯回暖。2021-2023年，險資年度舉牌次數(shù)分別為1次、6次、14次，而2024年至今，險資已7次出手，舉牌熱情延續(xù)上升趨勢。

　　具體來看，2021年，險資舉牌僅1例，即中國人壽通過QDII賬戶出資方式參與中國華融非公開發(fā)行H股。

　　2022年雖有4次險資舉牌，但有2例為被動舉牌，不涉及險企出資。另有2例主動舉牌，分別為中國太保聯(lián)合控股子公司以基石投資者身份參與天齊鋰業(yè)港股首次公開發(fā)行，以及太平人壽增持工商銀行港股。

　　2023年，險資全年舉牌次數(shù)高達14次，其中以H股占比居多。而2024年至今，包括瑞眾人壽增持龍源電力在內，年內險資舉牌達到7次。

　　某保險資管公司首席風險管理執(zhí)行官對財聯(lián)社記者表示，險資舉牌再現(xiàn)熱潮，一方面是監(jiān)管層鼓勵險資積極入市。

　　“從政策角度看，監(jiān)管陸續(xù)出臺文件鼓勵保險業(yè)增持上市公司股票。比如，下調投資滬深300指數(shù)成分股的風險因子，下調科創(chuàng)板上市普通股票的風險因子，下調投資公募REITs未穿透的風險因子，其實都是在引導保險機構將更多資金配置于權益類資產(chǎn)，一定程度上提高了保險公司的資本使用效率。”

　　另一方面，在存款利率下行、債券收益率和非標資產(chǎn)收益率下降的情況下，險資也有通過配置權益資產(chǎn)來增厚其整體投資收益的需求。

　　舉牌關注“新能源+環(huán)保+基建”方向

　　值得注意的是，和以往相比，近年來險資舉牌不再與萬能險賬戶有關，而是大多來自自有資金或保險責任準備金等，資金來源更多元。

　　從舉牌方向來看，今年險資舉牌標的高股息、低估值特征明顯，且大多為行業(yè)龍頭，或具有壟斷（自然壟斷或政策壟斷）屬性及現(xiàn)金流較好等特點，在行業(yè)選擇上對新能源、環(huán)保、基建等領域配置力度較大。

　　例如，此番瑞眾人壽的舉牌標的——龍源電力就被譽為“中國新能源第一股”。今年1月，紫金保險舉牌的華光環(huán)能則是一家環(huán)保類公司。

　　從長城人壽來看，該公司年內5次出手，分別舉牌無錫銀行（600908.SH）、江南水務（601199.SH）、城發(fā)環(huán)境（000885.SZ）、秦港股份（3369.HK）、贛粵高速（600269.SH）。

　　長城人壽表示，將致力于對基礎設施領域投資、民生領域投資、能源領域投資的安全資產(chǎn)進行深度研究，積極布局港口、高速公路、能源、水務、環(huán)保類上市公司，并將ESG和新質生產(chǎn)力作為重點投資方向。

　　邱劍表示，從投資策略來看，現(xiàn)階段權益市場資產(chǎn)估值處于相對底部區(qū)間，此時舉牌屬于逆向布局，能夠充分發(fā)揮險資久期長的優(yōu)勢，而且有機會獲得較為可觀的長期回報。

　　其建議，在低利率環(huán)境下，險資應加強對利率中期趨勢的前瞻研判，考慮負債增長趨勢，可以擇機加大長久期固定收益類資產(chǎn)配置。

　　對此，險資可以抓住國家發(fā)行超長期特別國債的機遇，在長期、超長期限利率債品種上增加配置，并力求精準把握利率中樞高點，拉長資產(chǎn)久期。在強化資產(chǎn)負債匹配前提下，增強收益防護墊，防止再投資與利差損風險。

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責任編輯：張文