來源：北京商報

　　原標題：獨家|個別新產品預定利率已降至1.75%？利差損威壓之下險企主動放棄“價格戰”

　　利率下行大背景下，保險產品預定利率也一路走低。7月3日，北京商報記者注意到，有保險公司近期備案的個別保險產品預定利率僅有1.75%。

　　雖然預定利率1.75%只是個例，但保險產品預定利率從3.0%降為2.75%是更多險企的選擇。受訪專家認為，在低利率市場環境下，保險公司投資端承壓，為防范利差損風險，下調結算利率是大勢所趨。

　　預定利率下調中

　　近日，增額終身壽險預定利率將從3.0%下調至2.75%的消息不脛而走，部分險企也上線了預定利率2.75%的產品搶占先機。

　　泰康人壽官微7月1日發布消息表示，泰康人壽推出了“泰康尊享世家（增額版）2024終身壽險”。一位泰康健康財富規劃師告訴記者，該產品的預定利率為2.75%，這也是行業上線的首批預定利率2.75%的保險產品。

　　實際上，還有險企備案了更“保守”的產品。7月3日，記者注意到，復星保德信人壽最近備案在售的一款名為“復星保德信星福家2024終身壽險（分紅型）”的分紅險產品，預定利率僅有1.75%。

　　有保險銷售人員告訴記者，此前分紅險預定利率為2.5%，預計增額終身壽險預定利率從3.0%下調至2.75%后，分紅險產品預定利率也會從2.5%下調至2.0%，而預定利率1.75%的分紅險設計，分紅的空間會更大。

　　對于保險產品預定利率下調，精算視覺創始人牟劍群表示，在監管強調防范行業利差損風險的大背景下，保險公司下調產品預定利率符合監管趨勢與市場趨勢，是合理的做法。

　　從監管引導到主動調降

　　不同于以往，此次增額終身壽險產品預定利率下調，是保險公司的自主調整，并非監管指導或要求。

　　去年，監管部門曾對人身險公司進行窗口指導，要求普通產品預定利率上限為3%、分紅產品上限為2.5%、萬能產品保證利率上限為2%，保險公司于8月1日前停售了預定利率不匹配的產品。而今年的預定利率調整，更多是險企自發的行為，并且，從新產品情況來看，保險公司在產品設計方面越來越保守，不再“頂天花板”設計保險產品收益。

　　從監管引導到主動調降，可以說，保險公司放棄了“價格戰”，不再“拼收益”。北京聯合大學商務學院金融系教師楊澤云向北京商報記者分析，近年來，我國市場利率不斷下調，這也是保險公司下調預定利率的主要原因。因為市場利率不斷下降，保險公司的投資收益也必然趨于下降，則其產品的預定利率也需要下降。否則，如果市場利率不斷下降，保險公司的預定利率不變，則保險公司要么自己“貼錢”，導致利差損甚至引發償付能力風險，要么鋌而走險投資高收益高風險產品，顯然，這都不利于保險公司持續健康發展。

　　談及未來的趨勢，楊澤云預測，從目前市場環境來看，市場利率已經進入持續下降的趨勢。未來應該會有更多的險企跟進下調預定利率。

　　嚴防死守利差損

　　可以說，利差損仍是懸在保險公司頭頂的“達摩克利斯之劍”。近期，國家金融監督管理總局局長李云澤在2024陸家嘴論壇上表示，去年金融監管總局針對行業共性問題，引導調整保險產品預定利率，未來將推動保險機構強化資產負債統籌聯動，進一步健全保險產品定價機制，指導保險機構調整產品結構，有效防范利差損風險。

　　當前保險業資產負債情況更能反映當前保險業正面臨的利差損壓力，統計數據顯示，今年一季度，76家人身險公司的保險業務收入達到1.35萬億元左右，同比增長6.35%；投資端，一季度多家人身險公司的投資收益率徘徊在2%左右，如果按照預定利率3%計算，很多壽險公司負債成本高于當前實際投資收益率水平。

　　防范利差損、優化負債成本管理已成為近年人身險行業重要課題。楊澤云分析，表面上看，利差損是由于壽險產品預定利率高，而其資金投資收益率低，但本質上應該是壽險公司資產負債管理的問題，即資產負債不匹配。金融行業所面臨的重要風險之一就是資產與負債不匹配所引發的風險，這既包括資產與負債的利差所引發的風險，也包括資產與負債的期限不匹配所引發的風險。

　　而在投資端有諸多桎梏的背景下，負債端仍是緩解利差損的較優選擇。華創證券分析師徐康表示，從海外經驗來看，日本壽險行業亦長期面臨低利率甚至負利率環境，其核心解決路徑包括加大海外投資與下調預定利率。前者目前從外匯額度管制的背景下有一定實施難度，下調預定利率或成為當前我國人身險行業緩解利差損的較優選擇。

　　那么對于保險公司來說，該如何從產品端規避利差損風險？康德智庫專家、北京市兩高（上海）律師事務所律師郭鳳麗表示，需要優化產品結構，險企應加大對保障型產品的開發力度，減少對利率敏感型產品的依賴，提高產品組合的多樣性和抗風險能力。精細化定價，根據市場利率變化和客戶需求變化，動態調整產品定價策略，確保產品定價既能滿足客戶需求又能有效控制負債成本。

　　“我國部分壽險公司的主要產品都是儲蓄型保險產品，在保險資金運用渠道有限以及市場利率不斷趨于下降的情況下，容易造成利差損。”楊澤云表示，可以改變保險產品銷售理念，由以往的比拼投資收益率等，調整為養老保障、財富傳承等保險保障。

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責任編輯：曹睿潼