力度明顯加大!長城人壽年內舉牌5家上市公司背后:利率下行倒逼險資調整資產結構

力度明顯加大!長城人壽年內舉牌5家上市公司背后:利率下行倒逼險資調整資產結構
2024年06月17日 20:54 市場資訊

  來源:華夏時報

  今年以來,長城人壽在資本市場動作頻頻。

  繼舉牌無錫銀行(600908.SH)、江南水務(601199.SH)和城發環境(000885.SZ)后,長城人壽又舉牌了贛粵高速(600269.SH)以及秦港股份(03369.HK)。年內,長城人壽已經舉牌了5家上市公司。

  長城人壽相關負責人坦言,受750天移動平均國債收益率曲線下行影響,2023年保險行業普遍面臨準備金計提增加的情況,隨著利率中樞下移,資本市場波動增加,保險公司權益投資面臨一定壓力。

  該負責人向《華夏時報》記者表示,長城人壽在為上市公司提供長期穩定的資金支持、推進上市公司價值發現的同時,也有效緩解自身資產配置壓力,提高自身收益水平,實現雙方互利共贏,體現金融服務實體的重要功能。

  年內舉牌5家上市公司

  回溯來看,今年1月,長城人壽成功舉牌無錫銀行,持有其1.07億股股份,占總股本的5%。到了5月,更是一口氣舉牌了3家上市公司,其中還包括一家港股上市公司。

  具體而言,5月16日,長城人壽通過二級市場集中競價交易方式增持城發環境39.95萬股,增持后,其合計持有該公司股份3210.43萬股,占總股本的5.0001%。5月17日,長城人壽通過二級市場增持的方式合計持有江南水務4676.17萬股,占該公司總股本的5.0001%。

  5月31日,長城人壽以每股均價1.7902港元增持秦港股份200萬股,對其持股比例由4.97%上升至5.21%,觸發舉牌。隨后又在6月7日,增持秦港股份200萬股,平均每股作價為1.8209港元,總金額約364.18萬港元。增持后,長城人壽持有秦港股份5124.2萬股,持股比例為6.17%。

  長城人壽舉牌上市公司的步伐并未停止。6月12日晚間,贛粵高速發布了關于股東持股比例達到5%的權益變動提示性公告。公告顯示,長城人壽通過二級市場集中競價交易方式增持公司股份18.59萬股,占公司總股本的0.008%。

  根據公告,此前,長城人壽原已持有贛粵高速股份1.1659億股,占公司總股本的4.99%,與本次通過二級市場集中競價方式增持的股份合計共持有公司股份1.1677億股,占公司總股本的5%。

  據了解,贛粵高速是一家基礎設施建設與運營服務企業,主營收入以收取車輛過路費為主。目前,贛粵高速主要經營管理昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、溫厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉銅高速等多條高速公路。財報顯示,贛粵高速在2021年、2022年和2023年分別實現歸屬母公司股東的凈利潤8.92億元、6.96億元和11.77億元。

  “贛粵高速在高速公路類上市公司中質地優良、業績穩定、治理規范,行業地位被高度認可,但是上市公司價值被市場嚴重低估。基于對贛粵高速長期穩定經營業績以及未來發展的堅定信心,長城人壽通過二級市場持續增持,成為上市公司重要股東之一。”長城人壽相關負責人說道。

  該公司負責人還表示,在為上市公司提供長期穩定的資金支持,推進上市公司價值發現的同時,也有效緩解自身資產配置壓力,提高自身收益水平,實現雙方互利共贏,體現金融服務實體的重要功能。

  對于密集舉牌上市公司的原因,中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受《華夏時報》記者采訪時表示,主要是基于保險公司自身配置需求以及上市公司配置價值進行的長期投資,希望通過持有上市公司股份來獲取穩定的收益。

  “長城人壽作為一家壽險公司,其投資策略通常偏向于尋找長期穩定的回報來源,以匹配其長期的負債結構。近年來長城人壽舉牌的主要是基礎設施建設和民生領域,作為國家政策支持的領域,具有廣闊的市場前景和發展空間,能夠帶來期限較長的穩定的回報。”首都經貿大學保險系原副主任、農村保險研究所副所長李文中也指出,舉牌多家上市公司,也在一定程度上可以實現其資產配置的多元化,降低投資風險。

  緩解資產配置壓力

  險資舉牌總是受到市場的高度關注,其原因還需追溯至2015年。

  彼時,在保險資產端市場化改革下,全年有10多家險企舉牌了30多家上市公司,舉牌對象主要以龍頭銀行股、地產股等低估值藍籌股,且成功躋身很多藍籌股董事會。

  然而,隨著前海人壽舉牌萬科成為其大股東引發了著名的“寶萬之爭”,保險資金在資本市場開始受到各種口誅筆伐,保資是“野蠻人”“妖精”“破壞實體經濟”的聲音充斥輿論場。此后,險資的每一次舉牌都受到市場的高度關注。

  近幾年,險資對于舉牌上市公司的熱情明顯降溫。2021年、2022年、2023年險資舉牌次數分別為1次、4次、9次。今年已有6次舉牌,其中,長城人壽獨攬5席。另外一例舉牌是,今年1月,紫金財險舉牌華光環能(600475.SH),為年內首單險資舉牌。

  一個變化是,與2015年中小險企謀求控股權的野蠻舉牌方式不同,近兩年險資舉牌上市公司的資金來源多為自有資金或分紅險、傳統壽險等賬戶資金。如贛粵高速在公告中披露,本次增持股份的資金來源為長城人壽自有資金。

  李文中也指出,如今險資舉牌除了在資金來源上與過去有較大差別,舉牌上市公司的目的也發生了變化,“當初保險公司舉牌大型上市公司是希望產生市場轟動效應誘發股價快速上漲,通過短期的財務型投資來快速獲得收益;但是如今保險公司舉牌上市公司往往是成長性較好、股權相對分散的中小上市公司,一方面降低舉牌成本,另一方面希望通過公司的長期成長來獲取穩定收益。”

  2024年以來,中央政治局會議多次強調壯大耐心資本的重要性,鼓勵保險企業通過長期投資來支持國家戰略和實體經濟發展。新“國九條”也明確指出,要大力推動中長期資金入市,持續壯大長期投資力量。

  “此次在資本市場的舉牌行為,正是長城人壽以實際行動傳遞出對被投資企業價值的高度認可,對資本市場發展的堅定信心,彰顯了保險資金作為資本市場長期投資者的責任感和使命感。”長城人壽相關負責人說道。

  實際上,除了政策的支持外,長城人壽舉牌也有其自身經營需求,在當前利率中樞持續下移的背景下,保險公司投資面臨一定壓力。從各家人身險公司2023年報披露的經營數據來看,行業在利潤、償付能力管理方面持續承壓。長城人壽相關負責人也坦言,尋找底層資產安全、長期收益穩定的投資標的,對保險公司而言至關重要。舉牌在為上市公司提供長期穩定的資金支持的同時,也有效緩解自身資產配置壓力。

  談及下一步的經營策略,長城人壽相關負責人表示,在負債端,公司將通過“調結構,降成本”,加強產品結構管理,增加非利率敏感產品占比,推動保障性產品銷售,降低利率下行的不利影響。在資產端,通過“穩結構,提收益”,加強資產負債聯動,保持穩健的大類資產配置策略,提升固收類資產占比,降低投資收益率波動,注重安全與收益平衡。

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責任編輯:曹睿潼

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