本報記者 冷翠華

　　截至6月13日記者發稿，Wind資訊數據顯示，已經有716款萬能險產品發布了5月份的結算利率。

　　整體來看，5月份萬能險結算利率最高為3.5%（年化，下同），最低為2.0%。從結算利率分布來看，結算利率在3%以上的共有275款，占比38.4%；結算利率為3%的292款，占比40.8%；結算利率低于3%的共有149款，占比20.8%。即5月份萬能險結算利率達到和超過3%的產品占比近八成。

　　業內人士認為，當前萬能險結算利率仍處于下行通道。結合市場利率環境來看，下調在預期之中，對于消費者而言，萬能險具有最低保證利率的特點，仍具備一定吸引力。

　　結算利率雖然下滑

　　但仍有相對優勢

　　縱向對比來看，萬能險結算利率仍在持續下滑。去年5月份，萬能險結算利率最高為4.95%，共有13款產品；同時，440款產品結算利率在4%以上，148款產品結算利率為4%。從今年1月份來看，結算利率最高為4.0%，共有15款產品；同時，291款產品結算利率在3.5%以上。

　　對萬能險結算利率的下滑，中國精算師協會創始會員徐昱琛對《證券日報》記者分析道，這主要受投資環境和投資收益的影響。近兩年，險資面臨資產荒的難題，固收類資產收益率下行，權益類資產波動較大，投資收益承壓。今年一季度，險資的財務投資收益率為2.24%，較去年同期的3.4%下降了1.16個百分點。不過，盡管萬能險的結算利率下滑，但仍有相對優勢，畢竟，無論是銀行存款還是國債等傳統理財產品的投資收益率也都在下滑。

　　北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆對《證券日報》記者表示，結算利率整體較為穩定，但也反映出當前整體利率水平走低的情況。

　　多款產品

　　以最低保證利率結算

　　記者查閱相關條款發現，目前，多款萬能險的結算利率已經是最低保證利率。例如，某人身險公司推出的兩全保險（萬能型）5月份的結算利率為3.5%，根據產品條款，其最低保證利率正是年利率3.5%。該產品已經于2017年停止銷售。

　　近年來，隨著投資環境的變化，萬能險產品的最低保證利率和實際結算利率持續下調。例如，去年7月31日，最低保證利率2%以上的萬能險等三類產品全面停售。今年1月份，人身險公司全面下調萬能險結算利率，上限為4%。

　　根據監管部門規定，當萬能賬戶的實際投資收益率小于最低保證利率時，保險公司可以通過減小平滑準備金彌補其差額。不能補足時，保險公司應當通過向萬能賬戶注資補足差額。在其他情況下，保險公司不得以任何形式向萬能賬戶注資。

　　業內人士認為，最低保證利率是險企的剛性負債，且無法調整；實際結算利率可以調整但不能低于最低保證利率，二者都關系著險企的成本和產品對消費者的吸引力。

　　愛選科技聯合創始人、北美精算師何劍鋼對《證券日報》記者表示，結算利率較高的萬能險能吸引更多消費者購買和持有保單，但這也意味著險企需要在資本市場上取得更高的投資回報，需要更強的投資管理能力來實現相應的回報。同時，過高的結算利率會壓縮險企的利潤空間，特別是在投資環境不佳的情況下。此外，結算利率的穩定性和透明度也會影響客戶的黏性和保單的持續性。如果結算利率波動較大，或者和之前演示差異較大，可能會導致退保率增加。

　　楊帆表示，在投資承壓的情況下，從負債端降低資金綜合成本成為必要措施。結合當前宏觀經濟和利率走勢等因素看，未來一定時期內萬能險結算利率整體向下調整的可能性較大。

　　何劍鋼也認為，未來一段時間萬能險的結算利率還可能逐步下降，但對于那些追求穩健回報，投資渠道相對有限的投資者而言，萬能險仍具有一定吸引力。對于采取較高保證利率策略的險企而言，需要進一步加強風險管理和投資策略，確保能夠在保持結算利率穩定的同時，維持自身的財務穩健。總體來看，險企將在增強萬能險產品競爭力和維持公司財務穩健之間尋求平衡，以實現可持續發展。

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責任編輯：楊帆 SF034