專題：聚焦2023上市險企年報

　　來源：時代周報-時代在線

　　近日，“A+H”上市保險巨頭中國人保（601319.SH；01339.HK）發(fā)布了2023年年報，這也是王廷科履新公司董事長、趙鵬出任總裁后交出的首份年報。

　　年報顯示，2023年，中國人保實現(xiàn)營業(yè)收入5530.97億元，同比增長4.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤227.73億元，同比下降10.2%；年末總資產1.56萬億元，同比增長9.9%；公司2023年度擬向股東派發(fā)現(xiàn)金股息68.99億元（含稅） 。

　　在3月27日舉辦的中國人保業(yè)績發(fā)布會上，公司高管就盈利下降、車險發(fā)展、應對利差損風險、分紅等市場關切問題進行回應。中國人保高管稱，有信心守住盈利的底線，確保新能源車險經(jīng)營優(yōu)于行業(yè)；保持分紅穩(wěn)定等。

　　中國人保董事長王廷科表示，努力到2025年，集團3年保費收入復合增長率不會低于5%，財產險平均綜合成本率要優(yōu)于同業(yè)上市公司，集團長期投資收益率平均值要高于行業(yè)不少于10個基點，市值增長率要優(yōu)于同業(yè)上市公司均值水平。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

　　凈利潤同比下降10.2%，新能源車險有信心守住盈利的底線

　　進入“王趙配”時代后，中國人保2023年的業(yè)務規(guī)模呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，但盈利水平同比下滑，面臨的挑戰(zhàn)并不小。

　　數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國人保實現(xiàn)保險服務收入5039億元，同比增長7.5%；原保險保費收入達6617.37億元，同比增長6.9%；公司實現(xiàn)歸母凈利潤227.73億元，同比下降10.2%。

　　針對增收不增利，中國人保首席財務執(zhí)行官周厚杰在業(yè)績發(fā)布會上回應稱，2023年，受臺風暴雨等大災，以及資本市場單邊下行等因素影響，公司凈利潤有所下滑，但在行業(yè)中仍然保持了較好的盈利水平。

　　財產險是中國人保的核心業(yè)務，2023年人保財險保險服務收入達4572.03億元，同比增長7.7%。但受大災及疫情后出險率回歸常態(tài)等因素影響，人保財險綜合成本率97.6%，同比上升0.9個百分點；實現(xiàn)承保利潤110.73億元，同比下降22.1%；凈利潤252.29億元，同比下降13.3%。

　　2023年，人保財險的機動車輛險綜合賠付率70.4%，同比上升2.1個百分點。

　　中國人保副總裁、人保財險總裁于澤在業(yè)績發(fā)布會上表示，嚴監(jiān)管態(tài)勢下，車險市場更加規(guī)范，預計未來車險的賠付率還可能進一步提升，費用率會進一步下降。

　　當下，人保財險發(fā)力新能源車險，2023年新能源車承保數(shù)量同比增長57.7%。東吳證券在研報中稱，2023年人保財險新能源車險承保略有虧損，但競爭優(yōu)勢同業(yè)領先。監(jiān)管意欲新能源車險的健康可持續(xù)發(fā)展，優(yōu)化新能源車險的定價機制并不意味著簡單降價，而是提高新能源車險風險定價能力，頭部險企競爭力有望加速體現(xiàn)。

　　“新能源車險的綜合成本率是當今的焦點問題，車險的增長來自于新能源車的增速，人保財險新能源車險整體的商業(yè)險部分綜合成本率高于整體大概7個百分點左右，預計整個行業(yè)在10個百分點左右。”于澤表示，整個行業(yè)的新能源車的賠付比率比其他燃油車可能高10個百分點以上。

　　于澤稱，人保財險在新能源車險方面具有定價優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、理賠優(yōu)勢、網(wǎng)點優(yōu)勢，實現(xiàn)新能源車險的高質量發(fā)展對人保財險來說任務艱巨，但是公司有信心守住盈利的底線，確保新能源車險經(jīng)營優(yōu)于行業(yè)。

　　防范利差損風險，壓降高負債成本業(yè)務規(guī)模

　　在人身險業(yè)務方面，人保壽險2023年實現(xiàn)原保險保費收入1006.34億元，同比增長8.6%；新業(yè)務價值為36.64億元，同比增長69.6%。人保壽險保險服務收入為182.04億元，同比下降10.9%，保險服務費用為168.59億元，同比下降9.7% ；實現(xiàn)凈利潤僅0.03億元。

　　隨著利率持續(xù)下行、投資收益率下滑，而負債端成本相對剛性，人身險行業(yè)面臨利差損風險上升，這也引起市場關注。

　　中國人保副總裁、人保壽險總裁肖建友在業(yè)績會上表示，隨著利率下行、資本市場波動、投資收益下降，保險公司的投資收益如果覆蓋不了負債成本，就會出現(xiàn)利差沖突的情況。

　　在防范利差損風險方面，肖建友稱，未來將進一步加強資產負債管理，負債端要持續(xù)降低負債成本，公司將持續(xù)優(yōu)化產品結構，壓降高負債成本業(yè)務規(guī)模，積極推進預定利率相對比較低的新產品的銷售，加大保障性險險種的銷售力度。

　　肖建友表示，從投資端來說，將努力追求較好的投資收益率，加強對利率趨勢的前瞻研判，及時把握可能對長期利率走勢產生影響的變化，采取動態(tài)靈活的資產配置策略，提升投資收益的確定性。

　　“人保壽險將優(yōu)化資產負債聯(lián)動機制，強化資負匹配管理，在利率下行的趨勢下主動管理久期缺口，拉長資產久期，防范資產負債久期錯配風險。”肖建友稱。

　　投資收益方面，2023年，中國人保實現(xiàn)總投資收益441.15億元，同比下降19.7%；凈投資收益584.25億元，同比下降2.7%；總投資收益率3.3%，同比下降 1.3個百分點 ；凈投資收益率4.5%，同比下降0.6個百分點。

　　考慮到長端利率下行的壓力，2023年中國人保下調了其精算假設中的投資收益率，此前的投資收益率假設為5%，在2023年年報中已調整為每年4.5%。

　　現(xiàn)金分紅下降，將保持分紅連續(xù)穩(wěn)定

　　在中國人保的盈利水平同比下滑的同時，其現(xiàn)金分紅數(shù)額隨之減少，2023年擬向股東派發(fā)現(xiàn)金股息68.99 億元（含稅），基于歸屬于母公司股東凈利潤計算的股息支付率連續(xù)四年高于30%，但較前兩年有所下降。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2021年—2022年，中國人保的現(xiàn)金分紅數(shù)額（含稅）分別為72.53億元、73.41億元，基于歸母凈利潤計算的股息支付率分別為33.5%、30.1%。

　　中國人保總裁趙鵬在業(yè)績發(fā)布會稱，分紅的計算以新會計準則報表為基礎，公司將保持分紅政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，中國人保的分紅比率連續(xù)4年在30%以上 ，人保財險的分紅比率連續(xù)5年保持在40%以上，未來不會低于這個比率。

　　趙鵬表示，公司將積極回應投資者分紅方面的訴求，不斷優(yōu)化完善公司的股息政策，努力增強自身盈利能力，以期向股東提供持續(xù)、穩(wěn)定、合理的回報，與投資者分享公司發(fā)展的紅利，不斷提升公司的投資價值。

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責任編輯：張文