本文源自：時代周報
本文來源：時代周報 作者：何秀蘭
銀行股持續大漲后迎來回調。2月26日，A股三大股指走弱，銀行板塊跌幅居前，20多只銀行股跌超2%。而此前銀行股上演了一波普漲行情，多只銀行股創歷史新高。
時代周報記者梳理發現，今年以來，保險機構對銀行股持倉態度不一，有保險機構頻繁賣出多家銀行股或可轉債，也有保險機構不斷加倉銀行股。今年1月底至2月初，中國人民養老保險有限責任公司（下稱“人保養老”）多次賣出興業銀行可轉債以及興業銀行、華夏銀行，長城人壽則不斷增持無錫銀行A股及其可轉債。
圖源：圖蟲創意
長期以來，重倉銀行股、藍籌股是追求穩健的保險資金的配置策略。截至2023年三季度末，保險資金重倉招商銀行、興業銀行、浦發銀行、平安銀行、郵儲銀行等近20只銀行股，持倉市值超過3500億元，其中招商銀行為險資最大重倉股。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍向時代周報記者表示，保險資金屬于追求穩定回報的長期資金，低估值、高分紅的銀行股與險資的投資需求匹配。從投資的方向來看，一些高股息率、低估值的中特估板塊可能在今年也會有反復的表現，一些追求穩定回報的投資者可能比較關注高股息率的投資機會。
上漲行情前，人保養老減持興業銀行和華夏銀行
在這波銀行股上漲行情之前，人保養老出售了興業轉債以及興業銀行、華夏銀行股票。
2月21日，人保養老連續發布多份關聯交易公告，公司于2月5日、7日、8日賣出興業銀行A股可轉換公司債券，合計賣出金額為2175.81萬元，三次賣出的價格區間為102.8元——102.9元/份額。此外，人保養老還于今年1月底以102.77元/份額的價格賣出興業轉債139.76萬元。
據悉，興業轉債發行于2021年底，總發行規模為500億元，期限6年，自2022年6月底起可轉為興業銀行A股普通股股票。時代周報記者注意到，目前興業轉債轉股價格23.29元，明顯高于正股價，轉股溢價率長期高于40%，投資者的轉股積極性并不高。截至2023年底，尚未轉股的興業轉債占其發行總量的99.99505%。
值得注意的是，人保養老今年還多次賣出興業銀行和華夏銀行。其中，人保養老分別在1月26日、1月29日、1月30日連續三個交易日賣出興業銀行A股累計83.73萬元，期間賣出的最高價格為15.85元/股。此外，人保養老還分別于1月26日、1月29日、1月30日、2月1日這四個交易日賣出華夏銀行累計257.85萬元，期間賣出的最高價格為6.2元/股。
人保養老拋售上述股票之后，銀行板塊隨即迎來新一輪上漲行情。興業銀行股價自2月2日之后出現9連陽，截至2月23日收盤價上漲至16.86元/股，較人保養老此前賣出的最高價上漲6.37%。華夏銀行股價在春節后也持續上漲了5個交易日，2月23日報收6.52元/股，較人保養老此前賣出的最高價上漲5.16%。
2月26日，興業銀行下跌2.25%，報收16.48元/股；華夏銀行下跌3.22%，報收6.31元；目前這兩家銀行股價均高于人保養老此前賣出的價格。
據悉，人保養老、興業銀行以及華夏銀行系由中國人保集團同一控制或施加重大影響的法人組織，其中人保養老是中國人保集團單獨出資設立的專業的養老保險公司。
險資青睞銀行股，招行是最大重倉股
人保養老選擇減持銀行股，長城人壽則在不斷加倉無錫銀行。
今年1月，無錫銀行（600908.SH）發布簡式權益變動報告書，長城人壽增持無錫銀行股份，截至2024年1月9 日，長城人壽直接持有無錫銀行107646274股股份，占無錫銀行總股本的5%，達到舉牌線。這也是時隔8年，A股銀行再次被險資舉牌。
此后，長城人壽繼續以可轉債轉股等方式提高持股比例，并增持無錫銀行可轉債。截至1月19日，長城人壽持有無錫銀行6.36%A股普通股股份，持有“無錫轉債”3838.8萬元，占無錫轉債未轉股余額的1.4%。
非上市銀行股權方面，今年1月，民生人壽公告，公司以3.05元/股價格受讓萬向三農持有的浙江網商銀行7.2億股股份，交易金額21.96億元。交易完成后，民生人壽持有浙江網商銀行10.96%股權，有望成為其第五大股東。
近日，國家金融監督管理總局發布的最新數據顯示，截至2023年末，人身險公司保險資金運用余額為25.19萬億元，同比上升11.52%。其中，保險資金運用余額投資于股票的有1.82萬億元，同比上升3.01%，占比7.21%。
業內認為，隨著監管部門不斷引導長期資金入市，未來險資權益投資力度有望加大，高股息資產或成為其增配重點，而銀行股這類發展穩健的高股息股票是險資重要的配置標的。
國泰君安非銀金融行業分析師劉欣琦認為，在新會計準則下，為緩解新會計準則下資本市場波動對利潤表的影響，保險公司普遍調整了股票資產的配置策略，增加配置高股息資產并計入以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產（FVOCI），以獲取分紅為主要目標。預計高股息資產將持續成為保險資金權益配置的重要投向。
1月，光大證券（維權）銀行業首席分析師王一峰在研報中分析指出，開年以來銀行板塊超額收益顯著，憑借“盈利穩定、股息率高、估值低”特征，開年股價表現強勢。截至1月23日，A股、H股上市銀行平均股息率分別為5.9%、7.8%，處在歷史最高水平。
“銀行板塊當前的估值水平、波動率與股息率十分契合險資長期資金的要求，險企有望通過增持銀行股票獲得相對穩定的投資回報。”東莞證券分析師盧立亭在1月份認為。
春節開市后，市場連續強勢反彈，上證指數走出了“八連陽”，銀行板塊再度走強。截至2月23日，A股銀行股今年以來的漲幅喜人，銀行板塊整體漲幅達11.84%；42只銀行股的股價全都上漲。中信銀行今年股價漲幅達到25.14%，位列第一，成都銀行以21.67%的漲幅緊隨其后。此外，招商銀行、南京銀行、北京銀行、平安銀行等24只銀行股今年以來漲幅也都超過10%。
銀行股也備受北上資金青睞。數據顯示，上周，北上資金大幅凈買入107億元，而高股息低估值的銀行股受到北上資金重點關注，合計凈買入逾66億元。
數據顯示，截至2023年三季度末，招商銀行、興業銀行、民生銀行、浦發銀行、平安銀行等獲險企持倉市值較高，均超過200億元；此外，中國銀行、郵儲銀行、工商銀行、北京銀行等多家銀行的前十大流通股東行列也出現險資身影。
險資最大重倉股是招商銀行，截至2023年三季度末，和諧健康和大家人壽兩家險企的保險資金持有招商銀行約19.08億股，持倉市值超過600億元。
責任編輯：張文
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