今年前三季度，國聯人壽凈利潤為-4.31億元。自成立至此，該公司累計虧損近15億元

　　原標題：前三季度虧逾4億，償付能力充足率連降！國聯人壽計劃增資？| 保險

　　《投資時報》研究員  方悅

　　成立近九年的國聯人壽保險股份有限公司（下稱國聯人壽），似乎尚未進入穩定盈利期。

　　國聯人壽2022年資本補充債券2023年三季度報告顯示，今年前三季度，國聯人壽增收不增利，營業收入和保險業務收入均實現明顯增長，分別同比增長57.23%、52.50%，但凈利潤為-4.31億元，虧損額相比去年同期大幅擴大91.44%，且高于去年全年虧損額。

　　通過分析發現，今年前三季度國聯人壽的賠付支出、手續費及傭金支出、退保金等支出項出現較大幅度增長，從而導致凈利潤虧損進一步擴大。

　　公開資料顯示，國聯人壽成立于2014年12月底。《投資時報》研究員注意到，該公司自成立以來僅在2015年、2021年實現微薄盈利，其他年份均處于虧損狀態。綜合年度信息披露報告及2023年三季度報告來看，截至今年三季度末，該公司累計凈利潤虧損近15億元。

　　此外，國聯人壽還面臨償付能力下滑問題。據近幾期償付能力報告顯示，國聯人壽的償付能力充足率已連續多個季度下滑，且接近監管“紅線”，2023年第二季度（最新一期）的風險綜合評級結果亦出現下調。   

　　針對上述公司業績、償付能力等問題，《投資時報》研究員向國聯人壽發送了溝通函。國聯人壽回復稱，公司前三季度盈虧狀況和整體行業受環境影響的因素一致，后續公司將繼續貫徹“保險姓保”理念，通過調整業務結構、優化資產配置等舉措促進年度利潤指標達成。同時，目前正在穩步推進增資計劃。

　　前三季度虧損4.31億元

　　據國聯人壽2022年資本補充債券2023年三季度報告顯示，今年前三季度，該公司累計實現營業收入75.27億元，同比增長57.23%，其中保險業務收入為71.69億元，同比增長52.50%。但增收卻沒有帶來增利，凈利潤虧損4.31億元，虧損額同比增91.44%。

　　根據償付能力報告，今年第三季度，國聯人壽單季度凈利潤虧損0.88億元，虧損額同比大增582.30%。此外，該公司今年前三季度的投資收益率為2.64%，而去年同期為3.42%。

　　針對前三季度的業績情況，國聯人壽向《投資時報》表示，公司前三季度盈虧狀況和整體行業受環境影響的因素一致。從行業看，2023年前三季度壽險行業總投資收益率2.27%，同比下降了0.61個百分點，對于整個行業來說資本市場波動成為影響保險公司利潤的重要因素。

　　國聯人壽稱，具體來看，公司前三季度虧損的主要原因包括以下幾個方面：一是受折現率影響，準備金多計提1.63億元影響當期利潤，這部分影響會在以后的年限逐步釋放出來；二是新業務保費增長迅速，壽險行業的特性決定了客觀上會存在一定規模的首年虧損；三是投資端受資本市場影響，投資收益達成低于預期。

　　“四季度隨著存量投資項目收益兌現，預計全年虧損將收窄。”國聯人壽補充道。

　　成立近九年僅兩年盈利

　　今年前三季度，國聯人壽支出端增速較快，營業支出整體為79.58億元，比營業收入高出4.31億元；同比增長58.77%，亦高于營業收入增速。其中，賠付支出、手續費及傭金支出、退保金等支出項目出現較大幅度的增長，分別同比增長365.70%、170.58%、98.36%。

　　《投資時報》研究員注意到，國聯人壽近年來業務規模增長較快，退保金亦隨之增加。據近幾年年度信息披露報告顯示，2019年—2022年，該公司的退保金分別為0.64億元、1.07億元、1.55億元、8.40億元，其中2022年退保金增長率高達442.68%。今年前三季度，該公司退保金增至12.89億元。

　　此外，國聯人壽成立近九年僅在2015年、2021年實現盈利，其他年份均虧損。

　　年度信息披露報告顯示，2015年—2022年，國聯人壽的凈利潤分別為0.16億元、-1.04億元、-1.58億元、-4.41億元、-1.67億元、-0.58億元、0.02億元、-1.39億元。截至今年三季度末，國聯人壽已累計虧損14.79億元。

　　對此，國聯人壽稱，行業有“七平八盈”的說法，但從所有壽險公司的經營結果來看，大多不能實現，主要因素是受經營模式等因素影響。國聯人壽告訴《投資時報》，后續公司將繼續貫徹“保險姓保”理念，堅持“價值轉型”不動搖，積極應對市場變化，提升風險防范能力。通過調整業務結構、優化資產配置、提升投資收益、推行降本增效等舉措，促進年度利潤指標達成。    

　　2015年—2023年三季度末國聯人壽凈利潤表現（單位：億元）

數據來源：公司財報

　　償付能力下行

　　另外，據《投資時報》研究員觀察，國聯人壽的償付能力充足率已連續數個季度下滑。

　　償付能力報告顯示，2022年四季度末，國聯人壽的綜合及核心償付能力充足率分別為176.61%和92.44%。今年一至三季度末，該公司的綜合償付能力充足率分別為152.67%、139.35%、127.48%；核心償付能力充足率分別為76.94%、71.61%、63.74%。

　　據國家金融監督管理總局近日披露的《2023年保險業償付能力狀況表（季度）》，今年三季度末，人身險公司綜合償付能力充足率為184.1%，核心償付能力充足率為108.6%，均較二季度末有所上升。可見，國聯人壽的償付能力充足率遠落后于行業平均水平。   

　　在風險綜合評級方面，國聯人壽2023年第二季度（最新一期）的評級結果為B類，而2023年第一季度的評級結果為BB類，風險綜合評級結果出現下調。對此，國聯人壽在償付能力報告中稱，變動的主要原因是公司當季度綜合償付能力充足率低于150%，可資本化風險評價得分有所降低。

　　對于償付能力下滑的問題，國聯人壽向《投資時報》透露，目前公司正在穩步推進增資計劃。國聯人壽還強調，公司注冊資本20億元，共有9家股東共同持股，其中92.5%為國有股。

　　當前，整個壽險行業處在回歸本源、高質量發展的轉型階段。國聯人壽稱，在監管“報行合一”的利好政策下，將借監管新政的紅利，通過高質量發展，合理規劃資產端和負債端目標，做好資負匹配，盡快實現持續性盈利。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李琳琳