來源：長江商報

　　部分大宗商品價格波動等影響猶存，國內供應鏈龍頭企業物產中大（600704.SH）再次增收不增利。

　　10月23日晚間，物產中大披露三季報，2023年前三季度，公司實現營業收入4386.15億元，同比增長3.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（凈利潤，下同）32.12億元，同比減少15.34%；扣除非經常性損益后的凈利潤（扣非凈利潤，下同）23.89億元，同比減少6.85%。

　　盡管物產中大并未在三季報中披露業績下降的原因，但在半年度業績說明會中，公司曾表示，面對市場需求減弱、行業競爭加劇、部分大宗商品價格下跌等不利因素影響，公司在大宗商品價格下行周期下實現了實物量有效增長和市場占有率穩步提升的經營目標，上半年供應鏈集成服務板塊收入再創新高，但經營業績有所下滑，上半年供應鏈集成服務板塊毛利率1.82%，同比下降0.35個百分點，導致公司歸母凈利潤同比有所下降。

　　在聚焦供應鏈集成主業的同時，物產中大通過對外投資的方式拓展金融業務版圖。日前，信泰人壽增資方案公布，物產中大聯合其他三家浙江國資企業共同對信泰人壽增資93.73億元，取得信泰人壽共51%股權。其中，物產中大出資60.65億元，將持有信泰人壽33.33%股權，成為后者第一大股東。

　　大宗商品價格下跌主業利潤空間收縮

　　事實上，物產中大2015年實現整體上市，2015年至2021年公司的營業收入和凈利潤分別由1825.74億元、13.85億元增長至5625.38億元、39.85億元，其中凈利潤連續七年提升。

　　2022年，物產中大實現營業收入5765.49億元，同比增長2.49%；凈利潤和扣非凈利潤分別為39.11億元、31.16億元，同比減少1.85%、10.69%。

　　此前，對于投資者關于公司2022年主要指標增長乏力的提問，物產中大曾在業績說明會上表示，雖說較往年增幅有所放緩，但是營業收入、利潤總額等主要經營指標仍實現了平穩增長；2023年一季度，俄烏沖突、美元加息等因素持續影響大宗商品市場，對公司營收、利潤等帶來一定影響。

　　三季報顯示，2023年前三季度，公司實現營業收入4386.15億元，同比增長3.41%；凈利潤32.12億元，同比減少15.34%；扣非凈利潤23.89億元，同比減少6.85%，再次出現增收不增利。

　　分季度而言，同花順數據顯示，2023年前三個季度，物產中大的營業收入分別為1280.95元、1619.8億元、1485.39億元，同比增長7.96%、0.96%、2.4%；凈利潤9.68億元、9.1億元、8.5億元，同比減少6.36%、8.53%、28.78%，連續三個季度為負增長。

　　長江商報記者注意到，供應鏈集成服務行業具有規模量大、周轉率高和毛利率相對低的特性。盡管物產中大并未在三季報中披露業績下降的原因，但在半年度業績說明會中，公司表示，面對市場需求減弱、行業競爭加劇、部分大宗商品價格下跌等不利因素影響，公司堅持專業化經營，加快國際化布局，強化數智賦能，持續完善重大風險管控體系建設，在大宗商品價格下行周期下實現了實物量有效增長和市場占有率穩步提升的經營目標，上半年供應鏈集成服務板塊收入再創新高，但經營業績有所下滑，上半年供應鏈集成服務板塊毛利率1.82%，同比下降0.35個百分點，導致公司歸母凈利潤同比有所下降。

　　除了核心主業供應鏈集成服務毛利率下降之外，2023年上半年，物產中大的金融服務毛利率為12.88%，同比減少3.02個百分點，高端制造業務毛利率由上年同期的9.2%提升至15.86%。

　　值得一提的是，高端制造板塊中，2022年6月物產中大正式完成并購金輪股份（SZ.002722，現已更名為“物產金輪”），成為后者控股股東。2023年前三季度，物產金輪實現營業收入20.28億元，同比減少4.08%；凈利潤和扣非凈利潤分別為8939.93萬元、8543.47萬元，同比增長19.06%、39.47%。

　　四浙江國企取得信泰人壽51%股權

　　在聚焦供應鏈集成主業的同時，物產中大通過對外投資的方式拓展金融業務版圖。

　　物產中大9月末曾披露，公司擬向信泰人壽增資不超過60.65億元，資金來源為公司自有資金。本次增資完成后，物產中大將持有信泰人壽的股權比例為33%，公司提名董事不超過董事會成員總數的三分之一，物產中大對信泰人壽不構成控制，信泰人壽不納入公司合并報表范圍。

　　按照物產中大對于金融板塊的發展計劃，公司將進一步做專做優金融服務。以服務主業為宗旨、產融結合為方向、創新產品為手段、品牌建設為牽引，借助數字化手段完善金融風控體系，逐步搭建以核心金融牌照為依托的綜合型金融控股平臺。

　　2023年上半年，物產中大的金融服務業務實現營業收入65.79億元，同比增長31.67%，累計實現利潤總額5.55億元。

　　隨后在10月17日，信泰人壽披露的增資方案顯示，公司此次新增注冊資本約52.04億元，增資金額約93.73億元。除了物產中大認購60.65億元之外，杭州城投資本集團、杭州蕭山環境集團、杭州蕭山錢江世紀城將分別認購16.54億元、10.29億元、6.25億元，持股比例分別為9%、5.6%、3.4%。

　　值得關注的是，此次參與信泰人壽增資擴股的四名新股東均為浙江國資控制。換言之，此次浙江國資將合計耗資93.73億元，取得信泰人壽共51%股權。此次增資之前，存款保險基金、中國保險保障基金分別持有信泰人壽34.7%股權。

　　不過，2023年以來，信泰人壽出現大額虧損。2022年，信泰人壽實現營業收入501.32億元，規模保費約500億元，凈利潤2.26億元。2023年上半年，信泰人壽實現營業收入356.66億元，凈利潤-4.78億元，截至2023年6月底投資資產規模約2000億元。

　　公告顯示，截至2023年6月末，750日移動平均國債收益率曲線相比年初整體下降約4.5BP。按照相關規定，信泰人壽傳統險未到期責任準備金增提約8.8億元，從而導致上半年產生虧損。

　　不過，物產中大同時表示，長期來看，此部分增提的未到期責任準備金將在未來保險期間內逐步釋放，反映在未來利潤中。

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責任編輯：曹睿潼