來源：華夏時報

　　記者 吳敏 北京報道

　　身處多事之秋的國寶人壽，股權也在拍賣平臺遇冷。

　　10月9日，《華夏時報》記者從阿里拍賣平臺獲悉，四川雄飛集團所持有的1.5億股國寶人壽股權因無人出價流拍。

　　在此之前，國寶人壽另一股東重慶金陽房地產分別于今年7月、9月連續兩次拍賣所持1.8億股股權，但兩次均以流拍告終。

　　對于股權頻繁被拍賣的原因和影響等問題，《華夏時報》記者曾致函國寶人壽方面采訪，但截至發稿，尚未獲得對方回復。但在業內人士看來，股權被拍賣不僅反映出股東對其經營發展信心不足，也不利于公司法人治理的完善和公司經營戰略以及管理制度的制定和執行。

　　股權三次流拍

　　此次遭遇流拍的1.5億股股權來自國寶人壽第七大股東雄飛集團。雄飛集團創始于2000年，起家于四川自貢，是集一級房地產開發、光電產業、建筑安裝、大型商貿、物流倉儲、餐飲娛樂、星級酒店經營為一體的民營企業集團。

　　但因無法清償到期債務，且資不抵債，雄飛集團于2021年8月10日向法院申請破產重整。隨后的8月13日，自貢市中級人民法院裁定受理雄飛集團破產重整一案，并于當年12月17日裁定四川飛陽科技有限公司等26家關聯公司納入雄飛集團實質合并重整。

　　雄飛集團持有國寶人壽1.5億股股權在阿里拍賣平臺的起拍價為2.511億元，但這并非該筆股權首次被掛上拍賣平臺。

　　回溯來看，2019年4月，雄飛集團將其持有的國寶人壽1.5億股股權出質給四川信托。2020年末，這筆股權作價3.75億元在西南聯合產權交易所掛牌擬出讓，此舉在當時也被外界看作雄飛集團陷入流動性危機的標志。

　　彼時，雄飛集團亦表示，出讓股權是為集中房地產主業，剝離主業外資產，回籠資金用于償還債務。此后不久該掛牌項目又被撤下。

　　結合兩次掛牌信息來看，這筆股權已經折價近7成，但仍然無人問津，最終流拍。

　　而這已是國寶人壽股權年內第三次流拍。該公司另一股東重慶金陽房地產分別于今年7月、9月連續兩次拍賣所持國寶人壽1.8億股股權，但兩次均以流拍告終。

　　“國寶人壽股權多次流拍簡單地說就是市場買賣雙方對成交價款無法達成一致。”首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中在接受《華夏時報》記者采訪時表示，究其原因，一方面是非上市公司股權流動性差，價值難以評估，最終評估價往往滯后于市場。另一方面，當前經濟發展面臨較多挑戰，資本市場低迷，買家觀望情緒較濃。并且當前國寶人壽尚處于開業經營的虧損周期之中，而且拍賣轉讓的都是小股東的股權，這對于投資者的吸引力不強。另外，嚴監管之下，壽險公司的股權的市場吸引力也不似之前，市場熱度下降。

　　對于股權頻繁被拍賣對公司產生的影響，李文中認為，這反映出股東對公司經營信心不足，對公司經營狀況的關注度也降低。不利于公司法人治理的完善和公司經營戰略以及經營管理制度的制定和執行。

　　不僅如此，國寶人壽近三成股權處于被質押和凍結的狀態。目前國寶人壽有9家股東，其中，四川發展持股30.303%為第一大股東，四川金控持股18.182%為第二大股東，成都先進制造產業投資有限公司和上海夢澄運合技術服務有限公司分別持股10.227%為并列第三大股東，上海中九投資（集團）有限公司持股9.848%為第四大股東，重慶金陽房地產持股9.091%為第五大股東。

　　上述股東中，上海夢澄運合、重慶金陽房地產、雄飛集團合計持有的國寶人壽26.89%股權處于被質押的狀態。

　　“股權質押本是一個正常的商業行為，一般而言，國有保險公司的股權質押相對較少，而民營保險公司的股權質押更普遍，因為民營企業融資渠道相對較窄，保險公司股權是質量相對較高的押品，融資比率比較高，質押融資是很多企業的選擇。”清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生曾向《華夏時報》記者表示，但如果個別股東有過于激進的質押融資行為，會加大自身流動性風險，進而危及險企股權結構。

　　對于股權被質押會對公司經營等方面產生那些影響，《華夏時報》記者曾向國寶人壽方面致函采訪，但截至發稿，尚未獲得對方回復。

　　保費、凈利雙雙下滑

　　除了股權方面的隱憂，國寶人壽本身也正處多事之秋。

　　今年6月，國寶人壽在官網發布公告稱，公司原黨委書記、董事長易軍犯受賄罪，判處有期徒刑十年，并處罰金人民幣五十萬元；對受賄違法所得予以追繳，上繳國庫。

　　易軍是四川綿竹人，也是國寶人壽籌備期的籌備組組長。其出生于1962年10月。1995年12月至2014年7月，易軍歷任四川省政府招商引資辦公室副主任，四川省政府招商局副局長，四川省招商引資局國際合作三處處長，四川省招商引資局黨組成員、機關黨委書記，四川省招商引資局黨組成員、副局長，四川省投資促進局黨組成員、副局長。

　　從2014年7月開始，他在擔任四川省投資促進局黨組成員、副局長的同時，擔任國寶人壽籌備組組長。2018年5月，易軍開始擔任國寶人壽董事長，同年7月開始兼任該公司黨委書記。但2019年12月，易軍就因嚴重違法違紀被“雙開”。隨后的2020年2月10日，周興云擔任國寶人壽董事長的任職資格獲得銀保監會批準。今年4月，周興云接替徐一心任四川金控董事長。周興云調職當月，張希出任國寶人壽黨委書記，今年8月，張希正式就任該公司董事、董事長。

　　再將目光聚焦到國寶人壽本身，該公司成立于2018年4月，是由四川省政府主導組建，首家總部落戶在成都市的全國性股份制人壽保險公司，從公司名稱到logo形象，國寶人壽都展現出鮮明的四川特色。

　　國寶人壽籌備開始，就受到四川省政府的重視和關照。2016年8月，《成都市人民政府關于加快發展現代保險服務業的若干意見》出臺，其中指出，對在成都市新設立（遷入）總部或者區域總部的境內外保險法人機構，按照注冊資本（營運資金）的1%給予一次性資金支持，最高支持金額為4000萬元。這意味著國寶人壽一出生就拿到至少4000萬元的“紅包”。

　　2017年，時任四川省長尹力在部署2017年重點工作時明確提出推動國寶人壽等機構組建運營。2018年4月，國寶人壽獲批開業之際，更是與12家單位在成都簽署合作協議。時任省委書記彭清華、省長尹力均出席了簽約儀式并見證協議簽署。

　　在當地政府眼中，國寶人壽對于完善四川地方金融體系、壯大地方金融產業、增強地方金融輻射帶動能力、加快西部金融中心建設具有重要意義。

　　但國寶人壽近些年的表現似乎并不如意。凈利潤方面，據《華夏時報》記者梳理，2018年至2020年，國寶人壽凈利潤分別為-0.69億元、-0.26億元、-1.13億元，2021年，該公司實現0.16億元盈利，但2022年再次虧損，且虧損金額達到3.73億元。今年上半年再次虧損0.97億元。

　　一位壽險公司內部人士曾向《華夏時報》記者表示，保險業素有“七平八盈”的說法，說的是作為投資回報期較長的金融業態，按照保險業發展的規律，一家新成立的保險公司，要經歷漫長的虧損期，到成立的第7年才能做到盈虧平衡，第8年才能實現盈利。因此，國寶人壽成立五年仍處于虧損狀態也屬情理之中。

　　需要引起注意的是，2022年，國寶人壽維持多年增長的保險業務收入規模大幅縮水。2022年，該公司保險業務收入從2021年的26.58億元降至14.2億元。今年上半年，該公司實現保險業務收入12.74億元。

　　除了保費、凈利潤雙雙下滑外，國寶人壽的償付能力也一度“吃緊”，今年第一季度，該公司核心償付能力充足率為84.38%，綜合償付能力充足率為105.48%，已經接近監管紅線。

　　今年5月，國寶人壽獲批增資至19.8億元。增資完成后，國寶人壽償付能力也隨之提升，今年第二季度，該公司核心償付能力充足率為164.78%，綜合償付能力充足率為185.67%，暫時緩解了償付能力壓力。

　　國寶人壽方面也在季報中表示，2023年二季度，公司完成增資擴股工作，公司治理持續完善，優化了公司股權結構，并進一步夯實公司資本水平，緩解償付能力承壓的影響，為業務發展提供了有效支撐。

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責任編輯：張文