來源：上海證券報

　　

程銳

　　◎記者 韓宋輝

　　7月24日召開的中央政治局會議明確提出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”。8月24日，中國證監會召開座談會時指出，將主動加強與有關部門的政策協同，共同為保險資金等中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障，促進資本市場與中長期資金良性互動。

　　作為資本市場重要的長期資金供給者之一，保險資金在挖掘資本市場優質標的和降低市場波動性方面發揮著重要作用。提振市場信心，推動資本市場長期穩健發展，保險資金將如何作為？為此，上海證券報記者近日專訪了光大永明資產黨委書記、總經理程銳。

　　“黨中央基于當前資本市場發展形勢部署的新要求，充分體現了穩定資本市場預期對于維護經濟社會大局穩定的重要意義。”程銳表示，保險資金作為長期資金可以在活躍資本市場和提振投資者信心方面發揮“穩定器”的作用，有助于平衡市場波動，支持經濟發展，并增強市場的整體穩定性和韌性。

　　活躍資本市場需多方合力

　　今年以來，A股市場持續震蕩。在這種背景下，活躍資本市場、提振投資者信心需要多措并舉，促成合力效應。程銳表示：

　　首先，要促進中長期資金的引入與轉化，為我國資本市場的長期穩定與發展構筑最堅實的發展根基。

　　“長期穩定資金進入權益市場的基礎條件是，在風險可控的前提下獲得相對穩健的投資回報。這就需要投資機構提升投研實力、提高專業性。”程銳建議，監管層面可以適當放寬保險資金、社保資金等長期資金進入資本市場的限制，不斷提升機構投資者占比，由專業機構投資層面進行風險管控，更好發揮長期資金對資本市場的穩定作用。

　　其次，建設中國特色現代資本市場，優化資本市場法制化建設、保護中小投資者的合法權益，對于提振投資者信心也至關重要。投資者信心是呵護資本市場長期、健康發展的重要助力器，要給予市場發展的時間與空間。具體而言，要吸納更多投資者參與，形成資本效應，并且支持企業科技創新，推動產業升級，切實促進社會經濟發展。

　　此外，要提升信息披露透明度，對于傳播影響資本市場不實信息的主體，要加大處罰。監管層近年來已經著力加強政策解讀，通過多種渠道回應投資者關切，加強監管處罰的透明度。為更好地應對互聯網時代信息的高效流轉，減少不實資訊對資本市場的影響，監管層可通過多種平臺和手段，強化穿透監管，從嚴從快查處典型違法案件，改善投資者預期，吸引更多投資資金入場。

　　孵化適應保險資金的投資策略

　　發揮逆周期作用

　　8月24日，中國證監會召開座談會時指出，將主動加強與有關部門的政策協同，共同為保險資金等中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障，促進資本市場與中長期資金良性互動。

　　程銳分析，保險資金“長期、穩定”的資金特征，有助于降低資本市場的波動性，提供穩定的長期資金來源。險資投資往往追求相對穩定的投資收益，尤其近年來在絕對收益策略為主的行業背景下，保險資金投資的風險管控嚴格、投資決策審慎，有助于減緩市場的短期波動、降低市場的風險和不確定性，發揮機構投資者理性投資人角色，提振投資者信心。

　　如何才能吸引保險資金更好地參與資本市場？程銳表示，保險資金作為長期資金，重視中長期穩健收益的獲取，在利率下行的環境中，傾向于“固定收益+”屬性的投資策略，同時通過資產配置的前瞻性研究，孵化跨周期投資策略，以對沖保險資金的再投資風險。所以，要孵化適應保險資金的投資策略，發揮保險資金逆周期作用。

　　對于中小投資者而言，通過保險資管機構參與資本市場，也有利于其實現長期保值增值目的。程銳表示，保險資金注重長期價值的積累，這與投資者的長期財務目標相吻合，有利于增加投資者對市場的信心。同時保險資金更加重視對企業基本面的發掘和研究，在投資標的中深耕細作并長期投資，以長期可持續收益為目標，投資風格更穩健。

　　程銳表示，總體而言，保險資金可以作為長期資金在活躍資本市場和提振投資者信心方面發揮穩定器的作用，有助于平衡市場波動，支持經濟發展，并增強市場的整體穩定性和韌性。

　　“基于當前對宏觀經濟的判斷，我們正積極做好下半年及明年形勢研判及投資策略，加大對上市公司的調研力度，進一步豐富資管產品布局及加快投資策略孵化，著力推動保險資金長期穩健投資，維護資本市場持續健康發展。”程銳補充道。

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責任編輯：張文