評級公告指出，截至2022年末，橫琴人壽已發生違約的投資資產投資金額合計20億元

　　近日，中植企業集團有限公司（以下簡稱“中植集團”）持有橫琴人壽保險有限公司（以下簡稱“橫琴人壽”）的部分股權被司法凍結，凍結股權權益數額約為9540.29萬元。此外，第二大股東廣東明珠集團深圳投資有限公司（以下簡稱“明珠投資”）已將持有橫琴人壽的全部股權進行出質，其持股數量及比例分別為4億股、16.78%。

　　據年報信息披露，2022年，橫琴人壽壽險業務保費收入為79.28億元，占保費總收入的93.23%，同比增長10.66%，保費收入前五位的產品包括四款增額終身壽險、一款分紅型兩全保險。目上述五款產品已有三款產品處于停售狀態。

　　20億元投資資產違約

　　2016年，橫琴人壽由珠海鏵創投資管理有限公司（以下簡稱“珠海鏵創”）、亨通集團有限公司、蘇州環亞實業有限公司、中植集團、明珠投資五家公司發起創立，持股比例均為20%。2022年5月，橫琴人壽新增3.85億元注冊資本金，由珠海鏵創單一認繳，其持股比例上升至32.9%，余下四家股東持股比例則稀釋至16.78%。

　　企查查官網顯示，中植集團因民事訴訟糾紛被法院凍結其持有橫琴人壽的部分股權，凍結股權權益數額約為9540.29萬元。中植集團對橫琴人壽的認繳注冊資本金為4億元。另外，據償付能力報告顯示，今年一季度，明珠投資將其持有橫琴人壽的全部股權進行出質，質押權人為珠海市源盛通達投資有限公司。

　　在股權質押、凍結背后，橫琴人壽凈利潤由盈轉虧，資產端亦面臨一定挑戰。2022年，橫琴人壽保險業務收入、凈利潤分別為79.71億元、-1.79億元，為近三年來首次出現虧損。今年一季度，橫琴人壽上述兩項指標分別為39.27億元、-1.15億元，仍未扭轉虧損局面。

　　大公國際資信評估有限公司在對橫琴人壽最新一期評級公告中指出，截至2022年末，橫琴人壽已發生違約的投資資產，合計投資金額為20億元。同時，受資本市場波動影響，橫琴人壽當年可供出售金融資產的賬面浮虧同比增加明顯，相關投資資產質量、風險處置進展及減值風險仍需繼續關注。聯合資信評估股份有限公司亦在評級公告中指出，2022年，橫琴人壽持有的一筆信托計劃發生違約，需關注其后期回收情況。

　　據官網披露的關聯交易信息顯示，橫琴人壽多次認購“華發系”融資計劃，融資方式主要為信托計劃、不動產債權投資計劃。具體來看，2022年6月，橫琴人壽投資認購“西部信托·珠海城發華金6號集合資金信托計劃”，金額為3億元，融資主體為珠海鏵國商貿有限公司（以下簡稱“鏵國商貿”）。2020-2021年，橫琴人壽三次認購“國開裝備產業投資基金 （天津）合伙企業份額”，出資繳款合計2億元，關聯方包括珠海華發集團有限公司（以下簡稱“華發集團”）、蘇州亨通投資管理合伙企業（有限合伙）等。2019年，橫琴人壽投資認購“光大永明-華潤華發上海不動產債權投資計劃”，合計金額為2.4億元，融資主體為上海鏵福創盛置業有限公司（以下簡稱“鏵福置業”）。

　　股權穿透后，華發集團是橫琴人壽第一大股東珠海鏵創的實控人。鏵國商貿、鏵福置業亦為華發集團控制的企業。

　　據年報信息披露，2022年末，橫琴人壽信用風險最低資本為10.68億元。其中，橫琴人壽不動產、基礎設施債權計劃、信托計劃等另類資產合計34.45億元，外部信用評級情況為AAA級、AA+級、C級的占比分別為33.29%、10.73%、55.98%。

　　截至今年一季度末，橫琴人壽的凈資產收益率、綜合投資收益率分別為-9.17%、1.6%。據金融監督管理總局公布的2023年一季度保險業資金運用情況表顯示，人身險公司的平均年化綜合收益率為5.24%。

　　壽險保費收入占比超九成

　　2022年，橫琴人壽保費收入前五位的產品分別為橫琴傳世恒富增額終身壽險、橫琴琴童尊享增額終身壽險、橫琴傳世壹號增額終身壽險、橫琴優品穩贏兩全保險（分紅型）、橫琴傳世贏家增額終身壽險，合計保費收入為59.35億元，占保費總收入的69.8%。上述產品中有三款產品主要銷售渠道為銀行郵政代理、兩款產品主要銷售渠道為保險經紀代理。

　　據保險行業協會官網信息披露，橫琴琴童尊享增額終身壽險、橫琴傳世壹號增額終身壽險、橫琴傳世贏家增額終身壽險均處于停售狀態。上述前兩款產品的保費增額比例分別為3.6%、3.8%。值得注意的是，2022年1月，原銀保監會人身險部發布的問題通報曾指出，包括橫琴人壽在內11家險企報送的增額終身壽險產品增額利率超過3.5%，易與產品定價利率混淆，存在噱頭營銷風險。

　　2020-2022年，橫琴人壽的壽險業務保費收入分別為68.41億元、71.64億元、79.28億元，分別占保費總收入的93.6%、92.38%、93.23%。可見，橫琴人壽的壽險業務在擴大保費規模上起到重要作用。今年4月，監管部門對人身險公司進行窗口指導，要求公司調整新開發產品的定價利率，控制利差損，要求新開發產品的定價利率從3.5%降至3%。據悉，此次調整的最晚期限為6月30日。業內人士指出，部分曾依賴年金險、增額終身壽險等高收益產品擴大保費規模的險企或將面臨挑戰。

　　一位不具名的保險業內人士告訴《中國科技投資》記者，“橫琴人壽壽險業務保費收入占比較高，可能反映了該公司的市場定位和產品策略。一方面，高度依賴壽險業務可能會使公司在面臨市場波動和競爭壓力時比較脆弱。另一方面，公司也可能利用該種策略來鞏固自身在壽險市場中的地位。”

　　“監管引導逆轉利差損風險，調整預定利率3.5%的產品，將對所有人身險公司產生影響。對于中小險企，它們可能更容易受到這種政策變化的影響。因為它們的資金池規模較小，可能更難以適應該種變化。橫琴人壽需密切關注該種政策的變化，并采取相應的措施來應對市場變化”，上述業內人士進一步補充分析道。

　　此外，橫琴人壽的退保金規模亦出現上升趨勢。2020-2022年，橫琴人壽的退保金支出分別為2.55億元、5.22億元、7.49億元。具體來看，2022年四季度末，橫琴人壽退保金額前兩位的產品分別為橫琴優品贏家年金保險、橫琴優品穩贏兩全保險（分紅型），年度累計退保規模分別為3.26億元、3.25億元。今年一季度末，橫琴人壽退保金額前兩位的產品仍為上述兩款產品，合計退保規模則達到6.33億元。今年一季度，橫琴人壽的凈現金流為-11.81億元，較上季度末減少20.12億元。

　　針對橫琴人壽的投資項目以及產品經營結構相關問題，記者致函橫琴人壽，截至發稿，尚未獲得回復。

　　（中科財經）

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責任編輯：宋源珺