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　　來源：北京商報

　　又一家財產險公司的股權遭司法拍賣，4月11日，北京商報記者注意到，在阿里司法拍賣平臺，安誠財產保險股份有限公司（以下簡稱“安誠財險”）新增一項股權拍賣信息，重慶市公路工程（集團）股份有限公司（以下簡稱“重慶公路集團”）持有的安誠財險1.71億股股權將被司法拍賣。

　　北京商報記者進一步梳理發現，重慶公路集團凍結質押所持安誠財險股權已有數年，此前也曾被拍賣但項目被撤回。7折的拍賣底價，折射出當前保險公司股權交易市場的層層寒意。

　　1.71億股7折拍賣

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　　4月11日，在阿里司法拍賣平臺新增了一項保險公司股權拍賣信息，重慶公路集團持有的安誠財險1.71億股股權將于5月11日被拍賣。截至北京商報記者發稿，該項目已引來514次圍觀，但無人報名。

　　北京商報記者了解到，重慶公路集團是安誠財險第四大股東，合計持有安誠財險2.4億股，占比為5.89%，目前全部被凍結，有2.35億股被質押。該筆股權被質押、凍結的情況最早可以追溯到2016年，安誠財險2016年一季度償付能力報告顯示，當時重慶公路集團是安誠財險第五大股東，所持2.4億股中，有1.75億股被質押、2.48億股被凍結。

　　此外，重慶公路集團所持安誠財險股權也并非首次出現在拍賣平臺，在2022年10月，重慶公路集團持有的安誠財險2.35億股曾分兩筆在阿里司法拍賣平臺拍賣，但遭撤回，原因是“案外人對拍賣財產提出確有理由的異議”。如今重慶公路集團所持股權又被擺上了拍賣臺，不過，拍賣的股權數量從2.35億股減少到了1.71億股。

　　根據拍賣信息，這筆股權評估價為2.74億元，起拍價為1.92億元，大約是評估價的7折。對于一拍便主動打折的情況，資深精算師徐昱琛告訴北京商報記者，一方面，起拍價低與當前保險公司股權交易大環境有關；另一方面，起拍價低也能在一定程度上增加拍賣成功的概率。

　　“目前的價格僅僅是起拍價，如果安誠財險的股權比較有吸引力，最后的成交價可能會比起拍價更高。”徐昱琛指出。

　　也有業內人士表示，安誠財險股權第一次拍賣主動打7折的情況，折射出保險公司股權對資本的吸引力正在逐步減退。一方面，這與整體經濟環境承壓有關，部分股東經營面臨較大壓力。另一方面，近年來保險行業面臨的挑戰越來越大，難以提供長期穩定的投資回報，對投資人的吸引力不足。

　　業績起伏明顯，

　　游走于“微利與虧損”

　　股權被拍賣的安誠財險業績表現如何，能否為股東帶來持續回報？

　　根據安誠財險2022年四季度償付能力報告，該公司2022年實現保險業務收入45.26億元，實現凈利潤2864.57萬元。

　　拉長時間線來看，安誠財險的凈利潤近些年有比較明顯的波動，游走于“微利與虧損”的邊緣。2019-2021年，該公司凈利潤分別-4.3億元、900.72萬元、4093.79萬元。

　　從保險業務端來看，身為一家財險公司，安誠財險不可避免地依賴車險業務，但車險業務占比在不斷減少。

　　北京商報記者根據年報信息梳理發現，在2016年至2019年期間，其車險業務占比為75%左右，2020年和2021年降低至六成。2022年，該公司車險簽單保費占總簽單保費比重下降至53%。不過，截至2021年，安誠財險的車險業務并未走出承保虧損。

　　徐昱琛解釋稱，車險業務本身的盈利和虧損幅度并不大，財險公司可以通過投資收益彌補保險業務虧損，所以安誠財險的盈利波動會受投資收益影響。

　　三成股權被質押，

　　股東變動頻繁

　　安誠財險成立于2006年12月31日，是第一家總部設在重慶的全國性財產保險公司，初始注冊資本金為5億元，最新注冊資本金為40.76億元。

　　事實上，安誠財險股權自成立以來股東變動較為頻繁。尤其是2015年以后，安誠財險已有多家股東退出或轉讓股權，但多是原始股東接盤，或是未有接盤方出現。比如，2018年，國際金融公司曾將所持有的3億股轉讓給重慶市城市建設投資（集團）有限公司（以下簡稱“重慶城投”）。泰豪集團有限公司曾在上海產權交易所掛牌轉讓安誠財險1.5億股，但是未能出手。

　　從當前的股權結構來看，安誠財險共有19位股東，總股本為40.76億股，包括公司第一大股東在內的7位股東均存在股權質押或凍結情況，合計質押股權數量占總股本的34.19%。涉及此次拍賣的重慶公路集團質押2.35億股，是質押股權數量最多的民營企業股東。

　　談及安誠財險股權被質押的情況，徐昱琛表示，一般來說，監管會對質押比過高的大股東有所限制；如果質押股權的股東存在經營問題或資產問題，可能會因為拍賣引發股權變動，對保險公司的公司治理結構、股權結構產生影響，但一般不會影響保險業務開展。

　　從監管要求來看，根據《銀行保險機構大股東行為監管辦法（試行）》，銀行保險機構大股東質押銀行保險機構股權數量超過其所持股權數量的50%時，大股東及其所提名董事不得行使在股東（大）會和董事會上的表決權。目前，安誠財險第一大股東重慶城投質押了6.3億股，占所持股份的49.79%，已經非常接近監管劃定的“紅線”。

　　北京商報記者就股權拍賣、保險業務等問題向安誠財險發函采訪并致電，但截至發稿尚未獲得回復。