證券時報記者 劉敬元

　　作為險資以股權方式支持實體經濟的重要形式，股權投資計劃業務迎來快速發展。2022年，股權投資計劃登記數量同比增長逾六成。其中，國壽資產登記量居于行業首位，并明顯多于同業。

　　國壽資產如何定位股權投資計劃業務？未來有何規劃？證券時報記者近日專訪了國壽資產相關業務負責人。

　　走上快速發展軌道

　　股權投資計劃是保險資管機構的一類保險資管產品，由保險資管機構作為管理人發起設立，向合格機構投資者募集資金，通過直接或間接方式主要投資于未上市企業股權。中國保險資產管理業協會數據顯示，2020年、2021年、2022年登記的股權投資計劃數量分別為12只、14只、23只，規模依次為226.11億元、530.66億元、577.15億元。

　　在行業中，國壽資產是設立股權投資計劃最多的機構。據證券時報記者獲悉，國壽資產2021年登記股權投資計劃6只、規模254億元，2022年登記股權投資計劃9只、規模368.4億元，連續居于行業首位。

　　“國壽資產在股權投資計劃業務上取得了較大進展，主要得益于兩個方面?！眹鴫圪Y產有關負責人介紹：一是監管部門自2020年以來發布多份文件，豐富完善股權投資產品體系、優化權益類資產配置比例、取消股權投資行業限制，為業務創造有利條件；二是公司推動建立健全“優質核心資產+主動風險管理”投資邏輯，培養具有產融結合能力的投資隊伍，為股權投資業務奠定基礎。

　　重視這一業務，也是國壽資產看到了經濟高質量發展對長期穩定的權益性資金需求不斷增加的趨勢。

　　將成為投資競爭

　　的新高地

　　保險資管公司過去以受托管理保險資金為主，尤為擅長固收領域的投資和產品創設，債權投資計劃業務近年新設規模都在數千億甚至近萬億元。相比之下，股權投資計劃的規模和數量都要少得多。在國壽資產看來，股權投資將是重要方向，未來股權投資計劃將迎來高速發展階段。

　　國壽資產前述負責人認為，目前股權投資計劃業務量相對較少，一方面與目前我國的社會融資結構有關，另一方面也在于股權投資計劃相較于債權投資計劃交易結構復雜、項目周期較長，并且對投資管理能力、風險管理能力以及風險資本的占用更高，一定程度上也提高了股權投資業務的門檻。

　　“開展股權投資計劃的難點主要在于優質資產篩選、交易結構設計和投后跟蹤管理?！眹鴫圪Y產上述負責人說，保險資金的負債特性和剛性成本決定了相較于其他類型的資金風險容忍度偏低，對期間穩定收益的要求更高。由于優質項目相對較少，各方競爭激烈，必須要尋找到合適優質資產并通過交易結構設計匹配保險資金的偏好，這也正是股權投資計劃管理人的核心競爭力所在。

　　放眼未來，他表示，伴隨經濟向高質量發展模式轉變，權益融資與經濟創新增長引擎的資金需求更加契合，股權投資將成為保險資金服務實體經濟的重要抓手。同時，監管機構近年來一直積極支持保險資金開展股權投資，科創板、北交所及注冊制推出、資本市場改革持續深化，股權投資也成為保險資金應對低利率挑戰，提升投資收益率、優化配置結構的重要方式。

　　“可以預計，未來股權投資計劃將迎來高速發展階段，成為保險資管機構最核心的競爭力和投資競爭的新高地?！彼嘎?，國壽資產已將股權投資業務作為未來公司重要的資產配置方向之一。

　　在國家戰略

　　主航道上做投資

　　從長期投資實踐來看，上述負責人認為，國壽資產股權投資業務積累了多方面經驗，其中最重要的是要堅持在國家戰略發展的主航道上做投資，即以服務實體經濟為資金運用主旨，在國家戰略中尋找投資主題、確定投資賽道，沿著正確的投資方向優選投資項目。

　　據介紹，國壽資產通過股權計劃投資了多個項目，如投資入股云南國有股權運營公司、中國交建、國家電投等多家央企核心公司，同時也主導參與了中國電子、中糧福臨門、中核匯能等多個央企混改類項目?！斑@是國壽資產發揮保險資金長期投資優勢、積極參與國企改革、推動實體經濟高質量發展的重要體現。”

　　談及股權投資的業務規劃，國壽資產該負責人表示，將繼續發揮股權投資的先行優勢，適應經濟發展模式的轉變，繼續加強投資具有相對穩定收益的配置類股權資產；同時緊跟政策導向挖掘風險可控的Pre-REITs等股權投資機會，不斷升級股權產品方案、持續豐富產品譜系，不斷筑強另類投資核心競爭力。

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責任編輯：張文