雖然引入了多家知名戰略投資者，鎂信健康業務模式仍備受爭議，上市計劃亦無實質進展。

　　近期，上海鎂信健康科技股份有限公司（以下簡稱“鎂信健康”）宣布完成C+輪融資，引入匯豐集團作為戰略投資者。目前，鎂信健康已歷經8輪融資，戰略股東包括上海醫藥（601607.SH）、中國人壽再保險有限責任公司、上海生物醫藥產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“上海生物醫藥基金”）等多家投資機構。

　　值得關注的是，本次引入的投資者匯豐集團，其背后第一大股東為中國平安（601318.SH）。在引入匯豐集團之前，鎂信健康已與中國平安旗下的子公司開啟了多項業務合作。然而，鎂信健康與其子公司合作推出的多款特藥保險已無法購買、推出的帶病體保險亦存在爭議。

　　作為“醫+藥+險”模式的代表企業之一，早在2022年初，鎂信健康就已有上市規劃，但目前鎂信健康相比同類型企業上市進展緩慢，同時，在已有企業打通在線復診、醫保支付、送藥到家等全流程服務的情況下，鎂信健康仍在探索打通這一模式的閉環。

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　　歷經多輪融資 

　　鎂信健康成立于2017年8月，最早由上海醫藥孵化。企查查顯示，2022年11月，鎂信健康已完成股份制改革，將公司名稱由“上海鎂信健康科技有限公司”變更為“上海鎂信健康科技股份有限公司”。

　　本次投資的匯豐集團，成立于1991年，其前身為1865年成立的香港上海匯豐銀行有限公司。鎂信健康尚未披露本次C+輪融資的具體金額，僅表示將通過引入匯豐集團作為戰略投資者的契機，聚焦于高品質醫療服務保障的拓展、產品多元化的創新、以及科技智能化的升級等。

　　另據匯豐集團方面表示，此項投資之外，匯豐集團和鎂信健康還將合作開展多項措施，以擴大各自的業務，并為中國內地這一全球第二大醫療健康市場的客戶提供廣泛的健康保障解決方案。

　　企查查顯示，在引入匯豐集團之前，鎂信健康已完成7輪融資，擁有27名戰略股東，前三大股東分別為鎂信健康創始人兼首席執行官張小棟，持股12.66%；上海云鑫創業投資有限公司，持股10.80%；上藥云健康數字科技（上海）有限公司，持股9.89%。

　　海南博鰲醫療總經理鄧之東向《中國科技投資》記者表示：“鎂信健康受到多家資本青睞，一方面由于資本機構看好中國醫療健康市場長期發展，前瞻性布局中國醫療健康產業的創新性潛力企業，另一方面鎂信健康聯動醫療機構、藥企、保險機構、患者打造價值鏈閉環協同模式，具有較強的經營和成長潛力。”

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　　部分產品合規性存爭議 

　　需要提及的是，鎂信健康本次引入的戰略投資者匯豐集團，其背后第一大股東為中國平安。而在宣布引入匯豐集團之前，鎂信健康已與中國平安旗下的子公司開啟了多項業務合作。

　　今年1月份，平安健康保險股份有限公司對旗下“平安e生?！毕盗挟a品進行迭代升級，鎂信健康作為第三方服務機構提供了涵蓋產品設計、精算支持、理賠及送藥等多項增值服務。

　　此外，2022年3月，鎂信健康與平安養老保險股份有限公司首次合作推出“意外險+女性特藥保險”，涵蓋10種特藥；2022年10月，雙方再次合作推出抗癌特藥保障“安康特藥?！保瑢ⅰ案郯乃幮低ā鲍@批特藥納入保障范圍，并在其產品設計與特藥目錄清單制定等方面提供支持。

　　然而，2022年8月，銀保監會已對財險業創新亂象進行點名，向業內下發《關于部分財險公司短期健康保險業務中存在問題及相關風險的通報》（以下簡稱“《通報》”），要求財險公司不得開展不符合保險原理的短期健康險業務，并特別指出了部分險企與互聯網醫院、健康科技等平臺合作開展的特定藥品團體醫療險業務，即“特藥險”，存在異化保險業務、風控缺失的問題。

　　目前，鎂信健康合作推出的“女性特藥保險”、“安康特藥?！钡犬a品已無法在其平臺購買。但據鎂信健康平臺發布的信息顯示，其仍然推出了帶病體可投可保的“日照暖心?！薄ⅰ昂眯П！と苄l士”等帶病體保險。

　　北京市律師協會保險專業委員李濱告訴《中國科技投資》記者，“特藥險和帶病體保險均可以對帶病體進行投保，它們的區別在于一個是到指定的第三方機構買藥給與折扣，另一個則是給投保人報銷醫療費用”。

　　“近年來，多個城市推出的惠民保大都允許帶病體投保，但銀保監會已提出不得開展不符合保險原理、失去保險或然性的短期健康險業務。同時，從《保險法》第二條對商業保險的定義來看，商業保險所承保的風險必須具有射幸性，即在訂立保險合同時，保險產品所承擔的風險是一個同質風險的集合中的個體不確定的，有可能發生、也有可能不發生的風險。那些已經發生的或者在未來具有確定性必然發生的事實、事故或風險，不屬于商業保險的經營范疇?！崩顬I說道。

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　　“醫+藥+險”進展如何？ 

　　作為“醫+藥+險”模式的代表企業之一，鎂信健康與思派健康（0314.HK）、北京圓心科技集團股份有限公司（以下簡稱“圓心科技”）業務模式相似、成立時間大致相同，且均有上市計劃。目前，思派健康已于2022年12月在港交所掛牌上市，圓心科技亦于2022年10月再度向港交所遞交了更新后的招股書，僅有鎂信健康上市計劃仍無實質進展。

　　據鎂信健康介紹，公司平臺醫療醫藥網絡已覆蓋全國超300個城市、服務保單量超2億，惠民保遍布全國100+城市，覆蓋患者近200萬人。

　　鎂信健康尚沒有披露具體的財務數據，但據上海醫藥披露的部分數據顯示，2022年上半年，上藥控股和鎂信健康通過“互聯網+醫+藥+險”模式，繼續為“滬惠保”提供定制化藥品服務支持。2022版“滬惠?！毙略隽?1款不同領域的腫瘤及罕見病藥品，還新增了對胃腸道間質瘤、神經母細胞瘤等疾病的覆蓋。

　　截至2022年上半年，鎂信健康實際理賠和服務客戶超100萬，為患者節省醫療費用支出超4億元，惠民保累計覆蓋90多個城市，藥械權益卡落地360個城市。

　　然而，參考同類型公司圓心科技旗下相似業務板塊“圓心惠?！?，其布局亦超過90個城市，但占其總營收不足5%；思派健康保險業務占比亦不超過5%，因此“滬惠?！睒I務能為鎂信健康帶來的收入仍有待觀察。

　　此外，從業務模式看，另一擬上市企業微醫控股有限公司旗下的上海微醫互聯網醫院已于2022年開通了在線醫保支付，并已全面打通在線復診、醫保支付、續方購藥、送藥到家等全流程服務。然而，鎂信健康這一計劃仍無明顯進展。

　　2022年12月15日，國家發展改革委曾發布《“十四五”擴大內需戰略實施方案》，提出要積極發展“互聯網+醫療健康”服務，有序推進分時段預約診療、電子處方流轉、藥品網絡銷售等服務發展，將符合條件的互聯網醫療服務項目按程序納入醫保支付范圍。

　　對此，盤古智庫高級研究員江瀚曾公開指出，“各地互聯網問診需求的快速增長以及市場需求量的井噴，對于互聯網醫療來說，將會是一次難得的良機。大量的需求增長讓用戶真正學會如何去使用互聯網醫療，從問診到開藥都逐漸熟悉；另一方面，逐漸構建起的醫保支付機制，將會將原先只能集中于線下醫院或藥店使用的醫保互聯網化成為可能，通過這次的大規模地市場推廣，醫保支付的問題一旦被解決，互聯網醫療的整體發展將會再上一個臺階”。

　　記者就融資進展、保險產品、業務模式等問題致函鎂信健康，截至目前，尚未收到公司回復。

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責任編輯：宋源珺