來源：險聯社

　　導語

　　今年前三季度 ，中郵人壽業績遭“滑鐵盧”，雖然其保險業務收入有所增加，但凈利潤卻大幅下滑甚至出現虧損。

　　“銀行系”壽險一哥中郵人壽時隔八年再次出現虧損。

　　今年前三季度，中郵人壽陷入增收不增利的窘境。據最新償付能力報告披露，今年前三季度，中郵人壽實現保險業務收入848.64億元，同比增長6.13%；凈利潤為-26.43億元，同比驟降274.92%。

　　在目前已披露數據的非上市險企中，中郵人壽的業績處于墊底位置。

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　　前三季度巨虧26.43億

　　今年前三季度 ，中郵人壽業績遭“滑鐵盧”，雖然其保險業務收入有所增加，但凈利潤卻大幅下滑甚至出現虧損。

　　今年前三季度，中郵人壽實現保險業務收入848.64億元，同比增長6.13%；凈利潤虧損26.43億元，虧損額接近2021年全年盈利額的兩倍。

　　梳理發現，中郵人壽自2009年成立之后快速發展，自2014年就開始盈利。年報顯示，2014年至2021年，公司凈利潤分別為0.23億元、3.53億元、2.35億元、3.8億元、4.98億元、17.25億元、13.16億元、14.03億元。此次巨虧26.43億，也是中郵人壽時隔八年后再次出現虧損。

　　對此，業內人士表示，中郵人壽大幅虧損或與渠道建設和投資收益有關。

　　償付能力報告顯示，今年三季度，中郵人壽投資收益率為1%，前三季度累計投資收益率為2.9%。而同期，“銀行系”另9家壽險公司的投資收益率均超3%。

　　產品銷售渠道方面，聯合資信發布的評級公告顯示，中郵人壽業務渠道主要為銀行郵政代理渠道，通過中國郵政下設各省市縣域分公司和郵儲銀行分支機構開拓保險業務營銷工作。

　　2019年至2022年一季度，中郵人壽銀行郵政代理渠道收入672.34億元、816.83億元、854.87億元和422.87億元，占比分別為99.54%、99.61%、99.62%和99.51%；而公司直銷渠道收入占比僅為0.45%、0.39%、0.38%和0.49%。而中郵人壽的手續費及傭金率也明顯上升，2019年至2021年分別為3.07%、4.31%和9.21%。

　　對此，聯合資信在評級公告中表示，2022年以來，隨著友邦公司增資的完成，借助友邦公司在個險渠道資源優勢，中郵人壽業務渠道多元化有望得到一定提升。而上述業內專業人士表示，個險渠道的高建設費用或也體現在公司前三季度的凈利潤數據之中。

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　　償付能力指標低于行業均值

　　不過，注冊資本的擴大并未提升中郵人壽的償付能力指標，反而陷入了越增資越下滑的“怪圈”。

　　由于中郵人壽售賣的年金險、萬能險均屬于中短存續期產品，這類保險在日常銷售中也常被消費者視為理財產品的替代，有著“輕保障”、“重理財”的特點；而對于保險公司來說，業務價值率低、對資本占用消耗嚴重，且面臨著較大的到期付給壓力和流動性考驗。

　　截至2022年三季度末，中郵人壽的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為95%和157%，同上一季度相比，分別下滑了24個百分點和25個百分點。

　　二季度末，納入償付能力監管委員會工作會議審議的181家保險公司平均核心和綜合償付能力充足率為148.1%和220.8%，其中人身險公司平均核心和綜合償付能力充足率為134.1%和214.7%。參照這個標準來看，中郵人壽的償付能力指標遠低于行業平均水平，時刻面臨“踩線”壓力。

　　如今，中郵人壽業績承壓、銷售渠道單一、償付能力下滑等問題頻出，隨著年初引入戰略投資者的完成，中郵人壽的資本實力得到了提升，但未來中郵人壽和友邦的聯合效應何時能夠帶動業務規模的持續健康增長仍然值得關注。

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責任編輯：宋源珺