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瑞士再保險瑞再研究院在其發布的最新一期Sigma報告《世界保險業：聚焦通脹風險》中預測：全球保險市場在2022年和2023年將強勁增長，全球名義保費總額將于今年年底首次突破7萬億美元，但如果剔除通脹影響，實際僅勉強持平，增長0.4%。

其中，2022年全球非壽險名義保費將達到4.1萬億美元，增長7.1%，但考慮到通貨膨脹因素，僅將相當于0.8%的實際增長；全球壽險名義保費預計將增長4.8%，到今年年底將達到3.1萬億美元，實際增速將收縮0.2%，預計2023年將恢復正增長。

雖然中國是世界上第二大保險市場，2021年保費總額超過0.7萬億美元，占全球保費總額的10.1%，但在疫情與經濟下行的雙重沖擊下，今年中國的保險業同樣處于被動承壓的狀態，行業整體信心略有不足。

7月份，上市保險公司相繼公布上半年業績，似乎為行業帶來了重振旗鼓的動力。根據銀保監會的月度保單數據，5月份保單增速也已轉正，這一切向好跡象是否能夠代表：下半年保險行業有望觸底反彈？

01 上半年六大上市險企保費微增

根據此前悉數出爐的六家上市險企上半年保費公告，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、中國太平和新華保險分別實現保費收入4397、4290.38、3790.95、2408.79、1123.45及1025.86億元人民幣，合計攬收保費1.70萬億元，較去年上半年數據微增3.75%。

具體從上市險企的壽險保費收入來看，上半年人保壽險、太保壽險、新華保險、太平人壽、中國人壽和平安人壽的原保費收入為720.41、1490.53、1025.86、933.50、4397、2634.35億元人民幣，同比增速分別為12.3%、5.4%、2.0%、-0.5%、-0.7%和-2.5%。

人保壽險增速保持同業領先水平，主要受益于銀保渠道貢獻了較多的保費收入，太保壽險、新華保險保持低速增長態勢，太平人壽、中國人壽、平安人壽保費增速仍然為負。

根據招商證券研報，從新單業務來看，2022二季度新業務發展繼續承壓，1-6月人保壽險的長險首年期交業務同比降1.6%，平安壽險及健康險的個人新單業務同比降11.9%，太保壽險的代理人渠道個人新單期繳業務同比降34.8%，主要是由于疫情散發和居民消費低迷等因素持續影響新單銷售，新業務價值及新單保費持續下滑，但邊際將略有改善。

各公司為了應對當下重疾險銷售的疲軟，持續調整產品策略，加大了對儲蓄類產品的投放，短期帶來了一定的業務增量。增加躉交是提升首年保費的重要手段，但對于新業務價值的提升較為有限。

然而，瑞再也在上述Sigma報告中指出，金融市場條件波動和居民可支配收入下降，將拖累儲蓄型業務的保費表現，而這部分業務占壽險保費總額的四分之三以上。

人力下滑也是壽險市場面臨的一大難題。經歷2021年國內保險業歷史上首次的大規模出清后，當前各公司渠道轉型持續深化，代理人數量還將繼續下滑但同比降幅將邊際收窄，并趨于穩定。經過行業的大浪淘沙后，代理人產能或將有所提升。

預計隨著疫情逐步好轉、代理人服務能力和產能持續提升、健康管理及養老等特色服務賦能產品銷售有望推動下半年的新單銷售企穩好轉。

02 車險增速呈復蘇態勢

自2020年9月實施車險綜合改革以來，財險公司車險保費從2020年的8245億元下滑至2021年的7773億元。好在車險綜改的調整影響，經過一年的時間已逐步消化，同時新能源車車險發展較好、5月份汽車產銷復蘇，也推動著車險業務恢復增長。

車險綜合改革滿一年后，車險保費已實現連續6個月正的增長，部分頭部企業對新能源車險的探索更是成效顯著。例如，今年一季度，太保產險新能源車車險的增速超過100%，推動了公司車險業務保持兩位數增長。

財險保費方面，頭部險企保持穩健增長態勢，車險增速復蘇態勢強勁。上半年太保財險、平安財險、人保財險、太平財險的財險保費收入分別為918.26、1467.92、2766.71及148.04億元人民幣，同比增速分別為12.2%、10.1%、9.9%和2.2%，老三家基本都保持了兩位數的增長。

分險種看，前6月太保財險、平安財險和人保財險車險保費同比增速為7.9%、7.3%及6.7%，車險增速邊際有所回暖，主要是由于新車銷量環比顯著改善推動車險新單保費迎來快速增長。

中國汽車工業協會數據顯示，5月份，我國新能源汽車銷量為44.7萬輛，環比上漲49.6%，同比上漲105.2%。1月份至5月份，我國新能源汽車累計銷量為200.3萬輛，累計同比上漲111.2%；同期，我國汽車總銷量955.5萬輛，同比下降12.2%。由此可見，新能源汽車銷量正快速增長，而新能源專屬車險市場也相應增長。

招商證券研報預計在汽車產業鏈的逐步恢復和燃油車購置稅減半、新能源車下鄉等刺激汽車消費政策實施的背景下，汽車銷量將繼續改善，進而推動車險保費增速迎來持續性的恢復增長。

1-6月太保財險、人保財險和平安財險的非車險保費同比增速分別為17.5%、12.8%及15.8%。在經濟穩增長的大背景下，非車業務有望保持較好發展，同時當前各公司在積極優化非車業務結構，預計盈利能力將進一步增強。

當前財險行業景氣度顯著改善，頭部險企的保費和綜合成本率均同步改善，有望實現市占率穩步提升。

隨著二季度以來國家陸續出臺穩定經濟的相關政策和制度，國內保險業的經營環境逐漸迎來改善。或許，下半年保險行業真的有望觸底反彈。