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好久沒有關(guān)注保險股，再關(guān)注這個板塊，有些個股已經(jīng)一地雞毛。當(dāng)然，最慘的還是要數(shù)西水股份了。

該股在2020年7月創(chuàng)下最高點15.99元/股后不久，令人意外的消息傳來，其重要子公司天安財險被監(jiān)管部門接管。這個利空消息，對西水股份產(chǎn)生致命性打擊，隨后該公司股價不斷走跌。

隨著2020年度業(yè)績預(yù)告的到來，西水股份果然爆了一顆大雷。1月25日晚間，西水股份公告稱，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-87.36億元，與上年同期相比下降356.2%；扣非凈利潤為-271.23億元，與去年同期相比下降3047.72%。

這則消息傳來，一些股民表示要深夜掛跌停搶單出。毫無意外，西水股份在1月26日開盤跌停，全天股價被牢牢地砸在跌停板上，全天成交額3029.7萬元。1月27日，西水股份開盤再次跌停，封單36.3萬手，或許還有一個跌停。

除了西水股份，新華保險、天茂集團、中國太保等其他保險股近期表現(xiàn)也較差。可以說，整體上保險板塊表現(xiàn)弱勢，該如何理解這種現(xiàn)象呢？

在保觀察看來，大致有以下幾個因素：首先是監(jiān)管因素，保險業(yè)是強監(jiān)管行業(yè)，強度可能高于銀行、證券等其他金融行業(yè)。而近期以來，銀保監(jiān)會接連出臺文件，對保險業(yè)亂象重拳出擊，這顯然會影響保險股未來的業(yè)績表現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計，銀保監(jiān)會去年底先后出臺《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》、《關(guān)于規(guī)范短期健康保險業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》、《關(guān)于印發(fā)人身保險產(chǎn)品“負面清單”（2021版）的通知》、《保險銷售指引(征求意見稿)》等一系列文件，劍指保險業(yè)一些亂象，這在政策面對保險股構(gòu)成了政策利空。

第二是財務(wù)利空因素。2020年12月24日，財政部印發(fā)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第25號——保險合同》，對保險公司收入確認(rèn)原則進行了調(diào)整，保險公司保險業(yè)務(wù)收入確認(rèn)的時點由之前的繳費時點變?yōu)榱税幢ｋU責(zé)任履行逐期確認(rèn)，保險公司必須拆分保險合同中可明確區(qū)分的投資成分和其他非保險業(yè)務(wù)成分。這兩項調(diào)整的變化，將對保險公司的營業(yè)收入和利潤表產(chǎn)生很大的影響。

雖然這個政策最早施行時間是2023年1月，意味著還有兩年的時間等待。但這個會計政策是個實實在在的大利空，因為一些保險公司、特別是壽險公司的營收和凈利潤或下降非常明顯。

第三是季節(jié)性因素。在2020年上半年，整個保險板塊表示是弱于大盤的，到了7月份，保險股才開始有所表現(xiàn)，這個月份也是保險股全年表現(xiàn)最好的月份。

我們都知道，如果不是一只大牛股，其實一只股在一年的表現(xiàn)時間也是有限的，大部分都是垃圾時間。而很多保險股其實也呈現(xiàn)季節(jié)性強勢表現(xiàn)，意思是在它們上漲期間參與，而在下跌期間遠離，或許是較好的保險股投資策略。

這僅是保觀察個人之言，不構(gòu)成投資建議，歡迎交流。