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2002年，嬗變前夜。
這一年的1月，中國人保和中國人壽兩大國有旗艦公司先后宣布，經(jīng)過一年多的積極探索，這兩家公司的股份制改造工作將于年內(nèi)啟動。
整體而言，快速增長的國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)，面臨著資本金短缺、償付能力不足、不良資產(chǎn)難以消化、歷史包袱沉重等困難。
非改革無以自新。
就國內(nèi)金融體系改革的先后順序而言，保險(xiǎn)先于銀行。一則是為銀行探路，因?yàn)楹笳卟攀侵袊鹑诘暮诵暮捅倔w，其改革只能成功，不能失敗；二則國內(nèi)保險(xiǎn)市場的開放也先于銀行業(yè)，保險(xiǎn)先改革是現(xiàn)實(shí)的決策。
路在何方？
國有企業(yè)“一股就靈”的老路顯然不能重復(fù)；沉積多年，痼疾難除的體制和機(jī)制如何翻新，挑戰(zhàn)重重，這些問題都困擾著當(dāng)時(shí)的決策者。
2001年之前，國有獨(dú)資金融機(jī)構(gòu)的改革模式尚處于爭論階段。而財(cái)政部等有關(guān)部委曾對3家國有獨(dú)資保險(xiǎn)公司——人保、中國人壽、中國再保險(xiǎn)——進(jìn)行股份制改造的方案爭執(zhí)不下。
三種方案，即分別成立保險(xiǎn)控股公司模式、國家保險(xiǎn)控股公司模式和分拆重組模式，尤其以方案一與方案三之間的爭論為激烈。前者是將
3家原國有獨(dú)資保險(xiǎn)公司分別改為控股公司，非經(jīng)營性資產(chǎn)留在控股公司，經(jīng)營性資產(chǎn)注入股份有限公司，吸引民營資本和外資參股，改制成為3家保險(xiǎn)股份有限公司；后者主張將人保、中國人壽按區(qū)域進(jìn)行分拆重組，分別吸引民營資本和外資參股，組成若干個(gè)完全獨(dú)立的股份制保險(xiǎn)公司。
2001年4月16日、19日、24日三天，人保、中國人壽和中國再保險(xiǎn)相繼將股份制改革方案鎖定在第一種模式。重組、改制（引入戰(zhàn)略投資者）、上市，后來都成為國有商業(yè)銀行改革的標(biāo)準(zhǔn)三部曲。
不過，因?yàn)楦闹坪蜕鲜校赓Y巨鱷可以輕易挺進(jìn)中國金融的壟斷部分，最終都賺得盆滿缽滿，從而在國內(nèi)引爆關(guān)于“國有資產(chǎn)賤賣”的巨大爭論。很少有人知道，其實(shí)改制前的中國人壽曾計(jì)劃先行引入外資投資者再上市，并與花旗集團(tuán)、雷曼兄弟等多家外資金融機(jī)構(gòu)就出售股權(quán)事宜有過接觸。
事后回顧，2002年啟動的國有保險(xiǎn)改革，恰逢其時(shí)。行業(yè)內(nèi)部，2002年和2003年，中國保險(xiǎn)行業(yè)分別增長44.7％和27.1％，分外吸引眼球；行業(yè)外部，國際資本依然對于中國保險(xiǎn)充滿想象，同時(shí)海外資本市場處于1997年東南亞金融危機(jī)，以及互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后的上升期；同業(yè)之間，如果保險(xiǎn)公司的改制上市落在銀行、證券業(yè)的后面，在國際資本市場就難有重要影響。
幸運(yùn)的是，兩家國有保險(xiǎn)公司先后于2004年底，保險(xiǎn)業(yè)市場全面對外開放之前，實(shí)現(xiàn)海外掛牌上市。形式上，國有保險(xiǎn)股份制改革圓滿落定。
就在國有保險(xiǎn)劍指海外之時(shí)，一些中小保險(xiǎn)公司卻在為A股上市折騰不已。
這似乎是一個(gè)悖論——保險(xiǎn)公司因?yàn)閮敻赌芰Σ蛔愣Ｍ鲜校且驗(yàn)閮敻赌芰Σ蛔闳ド鲜校鋵?shí)不符合上市的本義。彼時(shí)，新華、泰康、太平洋、天安、華泰、大眾和平安集團(tuán)等七家股份制保險(xiǎn)公司，皆曰完成了上市輔導(dǎo)，距離上市只差一步。不過，對于多數(shù)公司而言，這微小的一步，卻成為永遠(yuǎn)的距離。仿佛行星一樣，距離太陽最近之后，滑過便是漸行漸遠(yuǎn)，要等待下一個(gè)周期，有的甚至成為再也不能回歸的彗星。
這一年，平安將匯豐請進(jìn)了家門，華泰通過股權(quán)受讓的方式與美國 ACE集團(tuán)聯(lián)姻。全國性股份制保險(xiǎn)公司除太平洋之外，已均有外資參股。
拜旗艦、外援、勁旅，三大勢力的全力打拼，2002年前三季度，中國保費(fèi)收入達(dá)到2000億元，繼續(xù)保持著30%以上的增長速度。中國壽險(xiǎn)的增長似乎看不到盡頭。
不過，這一年亦有“不和諧的音符”。
3、4月間，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家茅于軾向媒體公開質(zhì)疑航空人身意外保險(xiǎn)（下稱“航意險(xiǎn)”）存在700％暴利。
茅于軾先生先算了一筆賬：現(xiàn)在我國每年乘飛機(jī)的旅客數(shù)大約有8000萬人，假定每人都買保險(xiǎn)，每張保單20元，8000萬人的銷售收入就有16億元。而這兩年民航的安全記錄非常好，假定一年下來有100人死亡，每人賠20萬，100人共賠2000萬，即使再加上其他零星的索賠2000萬，加起來一共4000萬，再把銷售成本算上，假定每張保單是2元，成本就是1.6億，總成本加起來一共是2億。16億元的銷售收入，2億元的成本，14億元的利潤，也就是說，我國目前航空意外險(xiǎn)的利潤能達(dá)到700％左右。
面對質(zhì)疑，保監(jiān)會的人士給出另外一個(gè)賬單。航意險(xiǎn)算上保單費(fèi)、公司管理費(fèi)、代理人手續(xù)費(fèi)和機(jī)場攤位費(fèi)能占到收入的30％，再加上
20％的法定再保險(xiǎn)，6.5％的營業(yè)稅，1％的保障基金，5％的巨災(zāi)再保險(xiǎn)及溢額再保險(xiǎn)和30％的各種準(zhǔn)備金，利潤在10％左右，比其他意外險(xiǎn)高，但并非暴利。
值得一提的是，這兩種算賬的方法將在2007年質(zhì)疑交強(qiáng)險(xiǎn)暴利時(shí)候再度交鋒。
實(shí)際上，對于多數(shù)的保險(xiǎn)公司，由于惡性競爭，航意險(xiǎn)最大的意義僅在于在機(jī)場設(shè)立了一個(gè)“活”廣告，而非保費(fèi)收入，因?yàn)槎鄶?shù)的保費(fèi)實(shí)際上進(jìn)入了機(jī)票的代理商腰包，或者成為機(jī)場的場地租金。不過，保險(xiǎn)公司內(nèi)部少數(shù)投機(jī)者，的確利用第一種算法，通過手工的假保單，自開保險(xiǎn)公司，而大發(fā)橫財(cái)。
于國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)恢復(fù)超過20年之后，保險(xiǎn)依然不能擺脫“內(nèi)行說不清，外行聽不懂”的困境。
或許是因?yàn)槊┯谳Y先生名氣太大，暴利論之后的航意險(xiǎn)不得不變相降價(jià)——雖然20元保費(fèi)不變，但保險(xiǎn)金額則由20萬元上升為40萬元。同時(shí)，由于其他替代產(chǎn)品的興起，航意險(xiǎn)日漸式微。
這一年10月，一位“關(guān)鍵先生”——湖北人吳定富回歸保監(jiān)會，擔(dān)任主席。此前的1998年11月至2000年1月，吳定富曾經(jīng)擔(dān)任保監(jiān)會第一副主席。回歸后的吳開啟了中國保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管和發(fā)展的一個(gè)新階段。