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作者：耿一康

編輯：顧檸

來源：險企高參

7月8日，國華人壽控股母公司天茂實業集團股份有限公司（下稱：天茂集團）搶先發布2024半年度業績預告，打響了2024年險企中期業績披露的“第一槍”。

報告顯示，2024年上半年國華人壽累計原保險保費收入約為246.1億元，同比下滑了13.3%。雖未單獨披露國華人壽的盈利情況，但天茂集團的2023年報顯示，公司預計上半年虧損3.3億元至4.2億元。據披露，天茂集團99.99%的營收都來自保險業務，國華人壽的虧損態勢可想而知。也就是說，自2023年首度虧損后，國華人壽仍未能回歸盈利軌道。

此外，國華人壽近期亦發生了一起重大人事變動：2024年6月27日，天茂集團公告稱，公司副董事長兼總經理周文霞近日提交了書面辭職報告，因個人原因辭去公司第九屆董事會董事、副董事長、總經理等職務，辭職后不再擔任公司及控股子公司任何職務。《險企高參》了解到，周文霞此前擔任國華人壽監事會主席、黨委書記，并兼任該司控股子公司國華保合健康養老產業發展有限公司董事長兼總經理。

這意味著，這位曾在政界打拼了26年、已經位至廳官的女將“下海”六年后，正式退出了劉益謙的“保險版圖”……

上半年保費下滑13.3% 虧損超3億

公告稱受計提準備金影響

7月8日，國華人壽控股母公司天茂集團搶先發布2024上半年業績預告，預計今年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤虧損3.3億元至4.2億元，同比降幅達76%至124%。同時，預計扣除非經常性損益后的凈利潤虧損3.4億元至4.3億元，同比下降83%至131%。

據《險企高參》了解，天茂集團主要通過國華人壽和華瑞保險從事保險業務營收，華瑞保險為保險中介平臺，收入占比較小，公司99%的收入來自國華人壽。那么從天茂集團今年上半年凈利虧損的慘狀不難看出國華人壽凈利的頹態。

關于虧損原因，天茂集團表示，2024年上半年，利率市場環境持續走低，公司控股子公司國華人壽受750日移動平均國債收益率曲線下行影響，增加計提準備金。盡管國華人壽通過持續優化產品結構，提升新業務價值，降低負債成本等措施盡可能減少上述不利影響，但仍無法全部抵消增提準備金帶來的影響，從而造成當期虧損較上年同期有所擴大。

不僅是凈利潤，國華人壽上半年的保費收入也有明顯下降。業績預告顯示，2024年上半年該司累計原保險保費收入約為246.1億元，與去年同期的283.8億元相比，同比下跌了13.3%。

事實上，回溯國華人壽過去幾年的業績表現，凈利潤增幅下降的態勢明顯，直至2023年虧損11.55億。具體來看，2017年至2019年間，國華人壽分別實現凈利潤27.33億元、20.55億元和22.16億元。2020年開始，其凈利潤出現斷崖式下跌，降至11.1億元。此后的兩年里凈利潤分別為8.49億元和4.84億元，呈現出連續的下滑態勢。

圖：國華人壽凈利潤

而自2023年起 ，國華人壽的凈利潤表現結束了長達7年的持續盈利狀態，急轉直下。巨額虧損高達11.55億元，同比降幅達到338.6%。直到今年一季度，這一承壓態勢仍繼續延續，單季度虧損2.2億元。

經營業績承壓的同時，國華人壽的償付能力表現也頻閃紅燈。據最新披露的償付能力報告顯示，截至2024年一季度末，公司核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為78.69%、129.73%。兩項指標雖滿足監管要求，但已十分逼近監管紅線。伴隨著二季度業績虧損的承壓下，國華人壽的償付能力面臨著巨大的與挑戰，隱憂漸顯。

不僅如此，投資端表現也并不理想。今年以來天茂集團的股價頻頻走低，曾一度下跌達到40.85%。截至7月12日收盤，公司股價1.73元/股，總市值為85.47億元。

康養事業未競

年薪200萬“下海”女廳官辭職

在披露中期業績預告之前，國華人壽母公司官宣了一則重磅人事調整。

2024年6月27日，天茂集團公告稱，公司副董事長兼總經理周文霞近日提交了書面辭職報告，因個人原因辭去公司第九屆董事會董事、副董事長和總經理等職務，且辭職后不再擔任公司及控股子公司任何職務。這意味著周文霞也同時卸去了國華人壽監事會主席、黨委書記，控股子公司國華保合健康養老產業發展有限公司董事長兼總經理的一應職務。

《險企高參》了解到，周文霞是一名典型的由政到商的跨界高管。公開資料顯示，周文霞出生于1972年5月，在從政26年，曾任荊門市副市長、仙桃市市長、第十三屆全國人民代表大會代表。2018年，周文霞正式后任鄂旅投集團黨委委員、副總經理。2020年加入天茂實業集團任副董事長、總經理。國華人壽布局康養后，周文霞國華保合健康養老產業發展有限公司（下稱“國華保合”）董事長、總經理“一肩挑”，直至此番卸任，周文霞在國華人壽任職超4年。

公開資料顯示，2020年5月國華保合成立，由國華人壽全資控股。2023年，國華人壽又通過國華保合投資上海普陀合悅家養老服務有限公司，并成立旗下首個康養項目——國華合悅家普陀國際康養中心。

不過，直到今日這家養老社區的開業可謂一波三折。《險企高參》發現該養老社區屢次推遲開業。2022年1月開工之時，《每日經濟新聞》曾報道，預計該項目將在2024年上半年正式投入運營。然而根據國華人壽發布的2022年企業社會責任報告顯示，該項目預計在 2024 年年中開業。到了2023年的企業社會責任報告中，再度推遲，預計2024 年10月正式開業……

誠然，國華人壽選擇的重資產康養模式確實艱難，但長遠來看是個優質賽道。國華人壽康養事業部總經理譚超曾表示，重資產持有類的項目在服務持續性、保證用戶入住權、保險資金回流等方面更具優勢，是未來“保險+養老”的趨勢所在。作為一種市場上相對成熟的產品，目前養老社區對接產品的市場認可度較高，客戶對于“保險+養老”理念認知逐漸清晰。

回購股權方案落定

取消2023年集團分紅

面對業績虧損、股價下跌的雙重漩渦，劉益謙出手操刀回購股權計劃。

6月3日晚間，天茂集團發布公告稱，董事長劉益謙提議，擬通過集中競價交易方式回購部分公司A股股份，回購的股份將用于減少注冊資本。

值得注意的是，劉益謙此次的手筆令人意外。就在今年5月該公司舉辦的業績發布會上，高管層還對外聲稱并無回購計劃。然而，僅隔短短半個月的時間，劉益謙便提議公司回購股份。《險企高參》查閱該公司歷年年報發現，此次為國華人壽自上市以來首次披露有關回購股份計劃，同時也是繼中國平安2020年完成回購股份以來，首家公告計劃回購的A股上市險企。

近期，該回購方案有了新進展。7月8日，天茂集團發布回購報告書，將回購方案進一步明確。據天茂集團最新公告，回購數量方面，按照本次回購資金總額上限1億元、回購價格上限3.34元/股測算，預計回購股份數量為2994萬股，約占公司當前總股本的0.6%；按照本次回購資金總額下限5000萬元、回購價格上限3.34元/股測算，預計回購股份數量為1497萬股，約占公司當前總股本的0.3%。此次回購期限為自公司股東大會審議通過本次回購方案之日起12個月內。上述回購股份方案已經由公司第九屆董事會第十六次會議、第九屆監事會第十六次會議及公司2024年第二次臨時股東大會審議通過。

天茂集團表示，此次回購股份是基于對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，為維護廣大股東利益，增強投資者信心，公司擬實施回購股份用于注銷以減少注冊資本。

對于回購股份對公司持續經營和未來發展的影響，天茂集團表示，本次回購不會對公司的盈利能力、債務履行能力產生不利影響。回購股份實施后，公司的股權分布仍將符合上市條件，不會影響公司的上市地位。同時，回購股份也不會導致公司控制權發生變化，確保了公司的穩定性和持續發展。

此外，天茂集團還因2023年度的虧損而取消2023年分紅。6月4日天茂集團在投資者問及為何2024年未準時派發2023年度紅利時回答道，“鑒于公司2023年度出現虧損，為保障公司持續、穩定、健康發展，更好地維護全體股東的長遠利益，公司2023年度利潤分配方案為：本年度不派發現金紅利、不送紅股、不以資本公積金轉增股本。”