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作者：腹有只豬泣自肥

編輯：顧檸

來源：險企高參

日前，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險五大險企發(fā)布前4月累計原保險保費收入，在總保費層面，除新華保險延續(xù)了3月保費收入同比下降的趨勢，其余機構(gòu)全部實現(xiàn)正增長?？偟脕砜?，五家上市險企前四月實現(xiàn)原保險保費收入1.25萬億元，同比增長1.5%。

值得注意的是，五家上市險企人身險業(yè)務(wù)前四個月合計增速僅0.4%，單四月份的人身險保費增速復(fù)蘇明顯。其中，太保壽險前4月份整體保費收入下滑幅度繼續(xù)收窄，中國平安、中國人壽保費收入同比增幅繼續(xù)加速。單從4月份保費收入情況來看，各家險企的人身險業(yè)務(wù)較上年同期明顯增加。

據(jù)多家券商機構(gòu)分析，個險人均產(chǎn)能提升系主要拉動因素。在人身險回暖的同時，人保壽險新單保費則在去年較高基數(shù)上出現(xiàn)同比下降。

壽險業(yè)務(wù)回暖

單四月保費同比增加7% 新華保險繼續(xù)下降

今年前四個月，五家上市險企的人身險業(yè)務(wù)保費收入呈兩升三降態(tài)勢，且五家險企保費收入合計微增0.4%，達到8594.2億元。

具體來看，中國人壽和平安人壽前四個月累計原保險保費收入分別為3712億元，2121.55億元，同比分別增長3.9%和1.9%。太保壽險和人保壽險則出現(xiàn)下降，原保險保費收入分別為1045.24億元，604.70億元，同比下降分別為3.5%，5.9%。新華保險是唯一一家同比下降兩位數(shù)的險企，同比減少11.69%，累計保費收入672.24億。值得一提的是，新華保險前3月同比同樣出現(xiàn)下降。

聚焦到四月單月數(shù)據(jù)來看，保費收入僅新華保險呈現(xiàn)下滑趨勢。5家上市險企壽險總保費合計1085億元、同比增加6.9%，增速較3 月上升0.9個百分點。人身險單月保費有兩家增速超過10%，分別為中國人壽336億元，同比增長11.6%；太保壽險128億元，同比增長12.3%。另有兩家增速為正增長，平安壽險（含壽險、養(yǎng)老、健康）415 億元，同比增長6.3%；人保壽險（含壽險及健康）106億元，同比增長9.7%；新華保險則業(yè)績不太理想，單四月保費收入為100億元，同比下降11.6%。

對于新華保險單四月保費的下降，華西證券預(yù)計主要系銀保渠道躉交保費收入下降影響。新華保險在公告中表示，公司聚焦價值成長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，努力推進高質(zhì)量發(fā)展，尤其在個險渠道核心業(yè)務(wù)、績優(yōu)人力及人均產(chǎn)能等方面實現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。

個險產(chǎn)能拉動 亦有險企新單保費承壓

從渠道來看，人身險業(yè)務(wù)保費的回暖，或主要系個險產(chǎn)能提升拉動作用明顯。

截至一季度末，太保壽險個險渠道實現(xiàn)新單保費161.2億元，同比提升31.3%。此外，個險銷售團隊方面，預(yù)計行業(yè)代理人規(guī)?；蚧緦崿F(xiàn)筑底，代理人規(guī)模降幅持續(xù)收窄。中國人壽代理人團隊規(guī)模為62.2萬人，較2023 年末下降1.2萬人。個險隊伍質(zhì)量有一定提高。隨著代理人分級制度的實施及各險企渠道改革的深化，行業(yè)逐步向淡化“開門紅”方向轉(zhuǎn)型，保費收入延續(xù)性得到一定改善。銀保渠道則受“報行合一”及短期節(jié)奏調(diào)整因素影響，新單保費增速疲軟，不過躉交壓降帶來了負(fù)債質(zhì)量的提高是值得欣慰的。

對此，東吳證券研報分析指出，從銀保需求端來看，網(wǎng)點重新簽約后，代銷積極性受到一定擠壓。不過值得注意的是，個險渠道表現(xiàn)相對穩(wěn)定，3.5%定價利率的停售提前透支消費者需求基本在2023年四季度完成消化，得益于各公司在2024年開門紅和2023年四季度收官工作中尋求平衡，今年一季度個險新單和價值表現(xiàn)顯著優(yōu)于銀保。

整體保費增速繼續(xù)回暖的同時，人保壽險新單收入在高基數(shù)下同比承壓。從人保壽險披露的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，人保人身險長險新單單月保費同比-11.1%，其中期交同比-34.2%。華西證券分析，主要系去年同期高基數(shù)影響。

四月作為第二季度的首月，眾多券商機構(gòu)對險企在即將到來的第二季度進行了預(yù)測。多家機構(gòu)表示，第二季度較去年同期和今年一季度高基數(shù)的影響，二季度新業(yè)務(wù)價值可能有所放緩，但全年新業(yè)務(wù)價值有望延續(xù)較好增速。

同時，“報行合一”新規(guī)落地已久，對機構(gòu)經(jīng)營上的影響或也已經(jīng)觸底，未來壽險回暖態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)。