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作者：劉瑩

編輯：李亞

來源：險企高參

近日，中郵人壽保險股份有限公司(下稱：中郵人壽)披露2023年四季度償付能力報告。數據顯示，中郵人壽2023年實現保險業務總收入1098.66億元，同比增長20.16%，總資產4820億元，同比增長8%。不過，其利潤凈虧損114.7億元，暫居人身險公司首位。

超百億元的虧損，引發業內對中郵人壽的關注。近6年中郵人壽凈利潤一直在下滑。2018年-2022年，其分別實現凈利潤5.21億元、16.88億元、13.16億元、14.03億元、3.97億元，今年更是凈虧損114.7億元。

《險企高參》發現，和中郵人壽一樣，不少銀行系險企保費收入增速超兩位數，但卻出現“增收不增利”的情況。

凈利虧損近115億，中郵人壽：受準備金折現率和投資收益不及預期影響

近日，中郵人壽披露2023年四季度償付能力報告，其一年經營情況也得以窺見。

償付能力報告顯示，中郵人壽2023年總資產達到4820億元，同比增長8%；實現保險業務總收入1098.66億元，同比增長20.16%。與此同時，其新業務價值達到了82.7億元，同比增長16%；新單負債成本率同比壓降18個BP，降至4%以下。

不過，2023年中郵人壽凈利潤表現卻讓人“大跌眼鏡”，凈虧損114.7億元，在76家壽險公司中暫市位列第一。

中郵人壽回應稱，虧損主要是受準備金折現率和投資收益不及預期的影響。2023年，因準備金折現率就直接減少了中郵人壽利潤112.1億元；同時，受資本市場不及預期等多因素影響，公司在持續優化資產配置過程中，投資收益出現了較大的凈值波動，階段性低于預期目標，需要進一步平衡短期波動和長期布局。

值得一提的是，在此之前，中郵人壽就一直處于虧損狀態。2023年三季度，中郵人壽前三季度凈虧損103.75億元，在76家壽險公司中虧損金額最多。而在2022年同期，中郵人壽凈虧損為26.43億元。

償付能力報告顯示，截至四季度末，中郵人壽核心、綜合償付能力充足率分別為86.18%、160.38%，預期下一季度兩指標將下滑至78.39%、151.53%。

保費增速冠壓“老七家”，

凈利虧損壽險第一

公開資料顯示，中郵人壽是中國郵政集團有限公司（以下簡稱：郵政集團）控股的壽險公司，公司總部位于北京，注冊資本為286.63億元，2009年9月9日正式掛牌開業。

一直以來，中郵人壽依托于郵政集團既有網絡和資源提供銷售、服務和相關輔助管理工作，以及銀行渠道為主要代理渠道，其保險收入在縣域市場實現快速增長。

2023年中郵人壽累計實現保費收入1098.66億元，同比增長20.16%，是繼中國人壽、平安人壽、太保壽險、泰康人壽、新華人壽、太平人壽、人保壽險“老七家”壽險公司之外，第七家保費規模破千億元的險企。與此同時，保費增速在“老七家”中居第一，為20.16%。

然而，與保費收入形成鮮明對比的是其凈利潤表現卻不如人意，近6年中郵人壽凈利潤一直在下滑。2018年-2022年，分別實現凈利潤5.21億元、16.88億元、13.16億元、14.03億元、3.97億元，凈利潤在2019年高速增長后又迅速下跌，今年更是出現了大虧損，凈虧損114.7億元。

不僅僅只有中郵人壽，凈利虧損為壽險行業的普遍現狀。2023年，共有35家非上市壽險公司出現虧損，合計虧損額達327億元；29家虧損超億元，虧損超過10億的則共有6家。

其中，2023年建信人壽出現約43億元凈虧損，排在虧損榜第二；渤海人壽以31億元的凈虧損排名第三。此外，東吳人壽、北大方正人壽、合眾人壽虧損幅度也超10億元，分別出現17.85億元、14.29億元和11.92億元凈虧損。

歸其原因，凈利潤虧損多受投資收益下降和新金融工具準則實施影響。據悉，中人壽正圍繞打造“一流險企”目標，縱深推進市場化改革。2023年，公司推進康業務破局，建設“保險+服務”生態，與通用健康、通用康養簽署戰略合作協議。同時，著力構建“一主多輔”多元渠道發展格局，郵銀主渠道業務規模和價值均創歷史新高，期交新單保費389億元，同比增長24%，其中5年交及以上終身壽險保費占比87%，同比提升了13個百分點。新渠道全面破局，銀保外拓、團險、中介共計實現新單保費54億元，新型個險進入市場化驗證階段。

僅兩成壽險公司投資收益率破5%，

銀行系險企“增收不增利”

眾所周知，中郵人壽是一家銀行系險企，截至目前，10家銀行系險企均以披露了2023年經營業績。

報告顯示，2023年10家銀行系險企共攬保費3642.93億元，較去年同期增長6.19%。與此同時，10家銀行系險企有4家虧損，合計實現凈虧損172.8億元。

除了中郵人壽外，建信人壽、中信保誠、光大永明的凈利潤也都實現虧損，分別虧損為42.99億元、8.27億元、6.84億元。此外，建信人壽保費收入和凈利潤更是實現“雙降”。

值得一提的是，不少險企保費收入增速更是超兩位數，但卻出現“增收不增利”的情況。保費規模擴大的同時，為何銀行系險企的凈利潤卻在下降？

業內人士認為，銀行系險企凈利潤虧損的原因之一是因為銀保產品新單業務價值仍然低于個代產品。在利率不斷下行的背景下，背負著較高的投資收益壓力。

《險企高參》發現，從2023年三季度人身險公司的數據看，投資收益率已經低于上年同期。在發布了相關數據的59家人身險公司中，僅13家公司近3年的平均綜合投資收益率在5%以上。這也導致非上市壽險公司，在三季度和四季度連續當季虧損。

除此之外，利潤下降與銀行渠道的客戶群體和產品結構也有關。業內人士認為，銀行的客戶群體以理財為主，目前銀保渠道主要銷售短期或躉交的儲蓄型保險，這類產品結構較為單一。目前，銀行系險企面臨著銀行渠道銷售成本高、費率監管趨嚴等問題，導致其保險產品的利潤空間受到壓縮。