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保契銳評

進入五月，銀行利率再下調。

據媒體報道，5月5日，渤海銀行公告下調存款掛牌利率。而進入五月以來，已有浙商銀行、恒豐銀行等多家銀行宣布下調存款利率。

一側是銀行自身壓降負債壓力，一側是以利率下調倒逼消費提升。我國利率下行趨勢更趨明顯。

當然，與此同時，美國再次上調存款利率。從全球反映看，其為抑制本國通脹的理由基本未被認可，反倒是通過加息，加速美元回流，進而強化美元霸權地位，抬升各國負債成本，惡化其他國家經濟體系的聲音逐漸成為主流。

換言之，不管是促進國內統一大市場流動性的實際需求，還是應對美國單方逆全球化的戰略考量，利率短期內大幅下調的可能性并不大，但下調的內生動力不減。

下行通道中的利率波動，波及的遠不止銀行本身，保險等產品亦難以獨善其身。

比如，為應對利率下行周期內的投資收益下行風險，普通型人身保險產品預定利率將下調至3.0%。

但隨著預定利率下調熱度漸消，普通型險種的利率下調以及由此帶來的費率上升等問題基本已成共識，但對于新型保險產品而言，大家的關注度反而不高。

但就實際而言，如果說終身壽險等儲蓄功能的保險產品預定利率下調使得后續“存款搬家”的進程放緩，那萬能投連分紅等理財型新型保險產品的收益下調則使得監管層面統一“打破剛兌”的進程進一步加快。

更進一步看，即便不考慮銀行存款利率再次下調，就險資的投資偏好而言，其收益在理論上并不比專業投資機構的收益更高，比銀行系資管機構亦有不足。

假定以萬能險為代表的新型保險產品收益率不下調，長期看，最終的風險或許比以終身壽險為代表的普通型保險產品保持預定利率3.5%的風險更高。畢竟，萬能險在行業中仍是獲取保費的利器，其保有量亦非常可觀。

對此，行業亦已有所反應。據媒體統計，自2022年以來，已有多家公司下調了萬能險結算利率，下調幅度基本為0.2%-2.0%之間。

而據同業交流信息，自2022年以來，已有多家公司啟動了為期2年或3年的結算利率下調專項工作。

如果說延遲退休是小步快跑，萬能險利率下調則是小步加速跑。在可預期的未來，以萬能險為代表的理財型保險產品的收益必將持續下降，當然，萬能險賬戶一戶難求的局面或將被打破。

基于此，對于消費者而言，應樹立的一個核心投保邏輯應是回歸保障本身。重疾、意外、定期壽險等是剛需，按需投保即可；如果將保險產品作為理財工具，不管預定利率是3.0%還是3.5%，對于以增額終身壽險為代表的儲蓄型保險，只要保持住長期持有的戰略定力，大概率就可跑贏市場，而以萬能險等為代表的新型保險產品，則需看個人需求，如果是短期理財，保險產品至少不是首選。