銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布有關(guān)政策配套措施 保險(xiǎn)“資管新規(guī)”進(jìn)一步細(xì)化

　　金融時(shí)報(bào) 本報(bào)記者付秋實(shí)

　　9月11日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)施細(xì)則》《債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》和《股權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》三個(gè)細(xì)則。“三個(gè)細(xì)則明確了三類產(chǎn)品的登記機(jī)制、投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督管理等要求，將促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。” 銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。

　　差異化監(jiān)管三類產(chǎn)品

　　截至2020年6月末，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品余額3.43萬(wàn)億元。其中，組合類產(chǎn)品1.98萬(wàn)億元、債權(quán)投資計(jì)劃1.32萬(wàn)億元、股權(quán)投資計(jì)劃0.13萬(wàn)億元。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，組合類產(chǎn)品主要投向債券、股票，拓寬了保險(xiǎn)資金參與資本市場(chǎng)的渠道；股權(quán)投資計(jì)劃主要投向未上市企業(yè)股權(quán)和私募股權(quán)投資基金，補(bǔ)充企業(yè)長(zhǎng)期權(quán)益性資本；債權(quán)投資計(jì)劃平均期限7年，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，既符合保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期配置需要，也為實(shí)體企業(yè)提供了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金支持。

　　可以說(shuō)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，在服務(wù)保險(xiǎn)資金等配置需求的同時(shí)，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，“資管新規(guī)”發(fā)布后，在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品方面，銀保監(jiān)會(huì)確立了“1+3”制度框架。其中，“1”為《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《產(chǎn)品辦法》），作為部門規(guī)章，是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品“母辦法”，已于2020年5月1日起實(shí)施。“3”為此次發(fā)布的三個(gè)細(xì)則，作為規(guī)范性文件，三個(gè)細(xì)則結(jié)合三類產(chǎn)品各自特點(diǎn)，制定了差異化的監(jiān)管要求。

　　“三個(gè)細(xì)則針對(duì)不同類別保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的特點(diǎn)，對(duì)‘資管新規(guī)’和《產(chǎn)品辦法》有關(guān)要求做了進(jìn)一步細(xì)化，有利于對(duì)三類產(chǎn)品實(shí)施差異化監(jiān)管，有利于促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，也有利于維護(hù)資產(chǎn)管理行業(yè)公平良性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益。”上述負(fù)責(zé)人表示。

　　拉平與大資管同類私募產(chǎn)品規(guī)則

　　從三個(gè)細(xì)則的具體內(nèi)容來(lái)看，在《產(chǎn)品辦法》的基礎(chǔ)上，結(jié)合各類產(chǎn)品在交易結(jié)構(gòu)、資金投向等方面的特點(diǎn)，對(duì)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)做了進(jìn)一步細(xì)化，為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品穩(wěn)步發(fā)展提供了制度保障。其中，主要堅(jiān)持了以下四個(gè)原則。

　　一是堅(jiān)持嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的底線思維。三個(gè)細(xì)則在《產(chǎn)品辦法》基礎(chǔ)上，結(jié)合三類產(chǎn)品特點(diǎn)和監(jiān)管實(shí)踐，在去通道、強(qiáng)化存續(xù)期管理、限制杠桿等方面進(jìn)一步細(xì)化了監(jiān)管要求，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防控底線。

　　二是堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向。債權(quán)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃是保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要工具。根據(jù)行業(yè)實(shí)踐和市場(chǎng)發(fā)展需要，細(xì)則完善了債權(quán)投資計(jì)劃資金投向和信用增級(jí)要求，拓展了股權(quán)投資計(jì)劃的投資范圍，與同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管要求基本一致，進(jìn)一步暢通長(zhǎng)期資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。

　　比如，《債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》明確，在還款保障措施完善的前提下，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃可以使用不超過(guò)40%的募集資金用于補(bǔ)充融資主體營(yíng)運(yùn)資金，滿足更多實(shí)體企業(yè)特別是制造業(yè)融資需求。

　　三是堅(jiān)持深化“放管服”改革優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境。比如，改革保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品登記機(jī)制，《組合類產(chǎn)品實(shí)施細(xì)則》取消保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行首單組合類產(chǎn)品行政許可，改為設(shè)立前2個(gè)工作日進(jìn)行登記；《債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》《股權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》均明確保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)于產(chǎn)品發(fā)行前5個(gè)工作日進(jìn)行登記，大大提高三類產(chǎn)品的登記效率。

　　四是堅(jiān)持與大資管市場(chǎng)同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平。按照“資管新規(guī)”關(guān)于統(tǒng)一規(guī)則、防止新的監(jiān)管套利和不公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，將保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)規(guī)則與同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平。

　　提升保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)能力

　　三個(gè)細(xì)則將對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)展有何影響？銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，三個(gè)細(xì)則將有助于引導(dǎo)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)提升投資管理能力。三個(gè)細(xì)則從能力資質(zhì)、存續(xù)期管理、信息披露、禁止行為等方面進(jìn)一步明確監(jiān)管要求，促使保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控、完善內(nèi)部管理、提升投資管理能力。

　　同時(shí)，有助于更好服務(wù)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金配置。一方面，通過(guò)強(qiáng)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投資管理能力建設(shè)，促進(jìn)其更好服務(wù)保險(xiǎn)資金和養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金，維護(hù)資金安全，提升投資效益；另一方面，通過(guò)梳理監(jiān)管規(guī)則、完善監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)產(chǎn)品規(guī)范發(fā)展，為保險(xiǎn)資金等提供長(zhǎng)期的投資品種，改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

　　另外，有助于做好“六穩(wěn)”工作、落實(shí)“六保”任務(wù)。通過(guò)拓寬債權(quán)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃資金用途，提升產(chǎn)品發(fā)展空間，更好支持新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化以及交通、水利等重大工程建設(shè)，擴(kuò)大社會(huì)有效投資，更好滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求；通過(guò)拓寬組合類產(chǎn)品投資范圍，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，支持資本市場(chǎng)發(fā)展。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：戚琦琦