作為中長期資金的重要組成部分，險(xiǎn)資的動(dòng)向一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。5月31日晚間，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露了保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況表，近30萬億元規(guī)模的保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置成績隨之浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，一季度年化財(cái)務(wù)投資收益率為2.24%，年化綜合投資收益率達(dá)7.36%。
一方面是險(xiǎn)資財(cái)務(wù)投資收益率持續(xù)處在低位，另一方面，保險(xiǎn)資金的債券配置比例持續(xù)攀升。業(yè)內(nèi)專家表示，保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力增加，收益穩(wěn)定的長久期資產(chǎn)必然受青睞。不過，二季度以來權(quán)益市場回暖明顯，預(yù)計(jì)未來險(xiǎn)企對(duì)股票等權(quán)益資產(chǎn)的配置可能會(huì)加大。
債券配置猛增21%
在利率下行、資產(chǎn)荒的背景下，保險(xiǎn)產(chǎn)品近兩年熱度頻頻。不過，產(chǎn)品大賣背后，更考驗(yàn)保險(xiǎn)公司的投資能力。5月31日晚間，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露的保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況表顯示，截至一季度末保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為29.94萬億元，一季度年化財(cái)務(wù)投資收益率為2.24%，年化綜合投資收益率達(dá)7.36%。
北京商報(bào)記者了解到，上述兩個(gè)指標(biāo)中，財(cái)務(wù)投資收益率不包含可供出售金融資產(chǎn)的浮盈浮虧，財(cái)務(wù)投資收益率會(huì)影響保險(xiǎn)公司當(dāng)期利潤，而綜合投資收益則是包括可供出售金融資產(chǎn)浮盈浮虧后的投資收益。相較于2023年同期3.4%的年化財(cái)務(wù)投資收益率和5.24%的年化綜合投資收益率，險(xiǎn)資的年化財(cái)務(wù)投資收益率下滑了1.16個(gè)百分點(diǎn)。年化綜合投資收益率上升了2.12個(gè)百分點(diǎn)。
金融監(jiān)管總局同時(shí)公布了人身險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置情況。由于業(yè)務(wù)模式不同，人身險(xiǎn)公司資金體量構(gòu)成了保險(xiǎn)資金的絕大部分，從人身險(xiǎn)公司資金配置情況來看，今年一季度險(xiǎn)企大比例增配了債券。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末人身險(xiǎn)公司資金投資債券余額高達(dá)12.58萬億元，增速達(dá)到了21%，占全部人身險(xiǎn)資金比例為46.82%。此外，人身險(xiǎn)公司資金配置銀行存款余額也增長了11.27%。
險(xiǎn)資債券占比持續(xù)攀升背后，主要是由于利率下行帶動(dòng)資產(chǎn)收益率下行，保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力增加，而收益穩(wěn)定的長久期資產(chǎn)必然會(huì)更受青睞。北京商報(bào)記者了解到，近期超長期特別國債的發(fā)行，保險(xiǎn)資金也在積極認(rèn)購。科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原指出，債券是保險(xiǎn)資金配置中最重要的資產(chǎn)之一，具有相對(duì)穩(wěn)定的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前利率下行的大背景下，債券的收益率也有所下降，但相對(duì)于其他資產(chǎn)，債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，是保險(xiǎn)資金配置的理想選擇。
有望加大權(quán)益資產(chǎn)配置
對(duì)于保險(xiǎn)資金來說，權(quán)益市場也是非常重要的投資領(lǐng)域。當(dāng)前在股票配置上，人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中，股票投資的賬面余額為1.82萬億元，同比減少了1.69%，占比為6.78%。展望未來，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，未來險(xiǎn)資權(quán)益投資力度有望加大。
在權(quán)益投資策略方面，張新原表示，二季度以來權(quán)益市場回暖明顯，股票市場可能會(huì)迎來一波行情，預(yù)計(jì)未來險(xiǎn)資對(duì)股票等權(quán)益資產(chǎn)的配置可能會(huì)加大。
不過，當(dāng)前利率持續(xù)下行，保險(xiǎn)公司增配固收類資產(chǎn)加厚“安全墊”也是必然選擇。張新原認(rèn)為，在當(dāng)前利率下行的環(huán)境下，增配債券有助于降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保持資產(chǎn)的穩(wěn)健增長。未來，隨著利率環(huán)境的變化和市場的調(diào)整，險(xiǎn)企很有可能繼續(xù)加大債券配置力度，以實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健的投資收益。
談及未來險(xiǎn)資投資趨勢，華西證券(002926)認(rèn)為，展望2024年下半年，權(quán)益市場方面，2023年下半年權(quán)益市場顯著震蕩，而目前權(quán)益市場基本穩(wěn)定，投資收益有望逐季改善；債券市場方面，一季度債券市場長端利率持續(xù)下行，主要系資產(chǎn)荒背景下需求大幅增加，隨著5月中旬持續(xù)至11月中旬超長期特別國債連續(xù)發(fā)行，長期限債券的供不應(yīng)求局面有望緩解。
北京商報(bào)記者 李秀梅
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