來源：慧保天下

　　凈資產代表公司所有者權益，是企業的資產總額減去負債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業開辦當初投入的資本，包括溢價部分，另一部分是企業在經營之中創造的，包括資本公積，盈余公積，未分配利潤等，也包括接受捐贈的資產。

　　對于保險公司的股東而言，凈資產是實實在在擁有的資產，這一數字的變化，在很大程度上反映著股東的得失。

　　尤其上市險企開始實施新會計準則，部分非上市險企也提前應用新會計準則以來，由于規則的改變，采用新會計準則險企的利潤和凈資產波動進一步增大。

　　可以看到，在2024年一季度，雖然行業有所回暖，尤其是在報行合一的推動下，價值型業務增長迅速，但仍有不少險企的凈資產在快速減少，凈利潤也出現顯著波動。

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　　2024年一季度，20家險企凈資產依舊下滑，上市險企波動最大

　　數據顯示，2024年一季度，我們統計了79家人身險公司的凈資產數據，其中73家險企的償付能力報告完整披露了2023年一季度至2024年一季度的凈資產數據。這73家人身險中，20家險企的凈資產數據相較2023年末有所下滑。

　　一季度凈資產出現下滑的險企中，上市險企表現極為“突出”。

　　新華保險2023年一季度至2024年一季度的凈資產數據分別是1191.88、1097.06、1058.18、1025.86、910.99億元，可以看到，凈資產數據幾乎是逐季下滑的，截至2024年一季度，其凈資產相較2023年末已經減少114.87億元，相較去年同期，更是下滑23.57%，一年時間，凈資產減少近1/4，不可謂不迅速。

　　除新華保險外，其他上市險企的凈資產表現也出現了不少波動，其中，國壽壽險在2023年的二三季度，凈資產有所下滑，到四季度開始恢復正增長，到2024年一季度末，其凈資產無論是同比數據，還是相較2023年末的數據，都實現了一定程度的正增長。

　　平安人壽則是在2023年三四季度以及2024年一季度出現了凈資產的連續三個季度下滑，且截至2024年一季度末，其凈資產數據2989.50億元，相較于2023年一季度末的2985.99億元仍下滑超3億元。

　　太保壽險表現較好，僅在2023年三季度出現了凈資產下滑的現象，但四季度即開始恢復正增長，截至2024年一季度末，太保壽險凈資產1342.79億元，同比增速高達20.86%。

　　太平人壽在2023年并未出現凈資產下滑的問題，但在2024年一季度凈資產出現下滑，截至2024年一季度末，其凈資產數據660.76億元，同比增長12.56%。

　　人保壽險主要是在2023年三四季度出現了凈資產的下滑，但整體仍實現快速正增長。截至2024年一季度末，其凈資產同比增速達到28.63億元。

　　除上述老七家上市險企外，非上市險企中，也有大量公司的凈資產數據出現波動，例如工銀安盛，在2023年三季度凈資產有所下滑；中信保誠在2023年三四季度出凈資產數據下滑；民生人壽也是在三四季度出現下滑。

　　整體來看，2023年二三四季度，是人身險企凈資產普遍出現下滑，但之后又相繼出現反彈，這主要是因為市場利率下滑，以及資本市場虧損導致的。

　　表1：2023Q1-2024Q1人身險企凈資產變化情況表

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　　2024年一季度，近半數險企凈利潤為負數，14家險企2023年每個季度皆為負數

　　79家納入披露了償付能力報告的險企中，74家險企完整披露了2023年一季度至2024年一季度五個季度的凈利潤數據。74家險企中，38家險企在2024年一季度凈利潤為負數。

　　縱觀整個2023年，每個季度凈利潤數據都為正數的只有12家險企，分別是平安人壽、太保壽險、泰康人壽、人保健康、平安健康、友邦人壽、中意人壽、國壽養老、國民養老、安聯人壽、恒安標準以及民生人壽。

　　其他險企，在過去的5個完整季度中，至少有一個季度出現凈利潤為負的情況。甚至有14家險企在2023年出現連續四個季度皆為負數，例如中郵人壽、德華安顧、和泰人壽、恒安標準養老、華匯人壽、中韓人壽、國寶人壽、國富人壽、三峽人壽、華貴人壽、東吳人壽、海保人壽、北大方正人壽、華泰人壽，多為中小新險企。

　　值得注意的是，新準則的應用是一些上市公司的凈利潤在過去五個季度內呈現出明顯的波動的主要原因，尤其是一些公司在幾個季度都出現了負值，這在歷史上很少見。因為過去險企的財務管理能力一般不會導致上市公司單季度虧損，但在新準則下卻無法控制這種情況。

　　表2  2023Q1-2024Q1人身險企凈利潤變化情況表

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責任編輯：張文